20260430-中原期货-_中原化工-纯碱_高库存压制价格反弹空间_关注装置检修及出口改善情况_5页_855kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月份纯碱市场运行情况及5月份的市场展望，重点围绕产量、需求、库存及出口等因素展开。整体来看，纯碱市场在高库存压力下表现承压，价格反弹空间受限，但随着部分装置检修及出口预期改善，市场存在边际改善的可能。

主要观点

1. 产量维持高位，检修预期带来供应减量

• 4月产量：纯碱产量整体呈现先降后升趋势，月内产量维持在同期偏高位。
• 累计产量：1-4月累计产量为1343.71万吨，同比增加113.44万吨。
• 产能利用率：4月产能利用率为82.24%，环比下降2.70%。
• 氨碱法与联碱法：氨碱法企业产能利用率约89.62%，联碱法约74.58%。
• 利润情况：氨碱法企业利润承压，联碱法企业因氯化铵价格上涨，利润有所改善。
• 5月检修预期：唐山三友、湖北双环、安徽红四方、江苏实联、青海盐湖等企业计划检修，预计5月产量将下降，但具体减量取决于检修集中度和实际兑现情况。

2. 重碱需求转弱，出口改善预期明显

• 重碱需求：4月重碱刚需支撑转弱，浮法玻璃及光伏玻璃日熔量之和下降，重碱表需周度均值较3月下降约5.4万吨。
• 浮法玻璃：点火产线多于冷修产线，产量先降后升，但整体仍偏低，市场价格重心下移，利润承压。
• 光伏玻璃：行业供需双弱，库存创新高，产能收缩明显，对重碱需求支撑减弱。
• 出口情况：1-3月累计出口65.61万吨，同比增加35.77%。3月出口环比增长10.21万吨，主要流向为东南亚及拉美国家。
• 政策利好：印度政府自4月2日起至6月30日对纯碱等化学品进口关税降至零，出口预期改善。

3. 高库存压制价格反弹空间

• 企业库存：截至4月27日，国内纯碱厂家总库存为181.43万吨，同比增加17.66万吨，其中轻碱库存91.82万吨，重碱库存89.61万吨。
• 库存分布：库存主要集中在西北及西南地区，占比超70%。
• 社会库存：3月以来社会库存持续增加，截至4月24日达35+万吨。
• 价格影响：高库存对价格反弹形成较强限制，短期内市场仍面临供需失衡压力。

关键信息

• 4月产量：333.81万吨，环比下降但处于同期高位。
• 4月库存：企业总库存181.43万吨，同比增加17.66万吨。
• 出口预期：印度关税政策利好，出口增量明显，但占总需求比重仍较小。
• 检修计划：5月多家碱厂计划检修，供应或阶段性减少。
• 需求端：浮法玻璃产量或低位回升，光伏玻璃库存高企，需求支撑减弱。

市场展望

• 短期：5月需关注装置检修及出口订单兑现情况，若供应减量与出口改善同步，或对价格形成一定支撑。
• 中长期：新增产能释放背景下，供需宽松压力仍存，需警惕宏观因素对市场的扰动。

图表说明

• 图1：纯碱开工率（%）
• 图2：纯碱装置检修损失量（万吨）
• 图3：纯碱产量与价格走势图
• 图4：浮法及光伏玻璃日产量合计（吨）
• 图5：纯碱出口量（万吨）
• 图6：浮法玻璃日熔量与纯碱期价走势图
• 图7：浮法玻璃利润（元/吨）
• 图8：光伏玻璃产能及利润走势图
• 图9：光伏玻璃样本企业库存（万吨）
• 图10：纯碱企业库存与价格走势图
• 图11：纯碱仓单量（张）

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