> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260826 总结 ## 核心内容概览 本报告综合分析了2026年8月26日全球及中国期货市场的走势与影响因素，涵盖宏观金融、股指、能源化工、有色金属、农产品等多个板块。报告指出市场情绪受地缘政治、宏观经济、政策调整及供需变化等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱格局，部分品种因基本面支撑或政策利好而偏强运行。 --- ## 宏观金融 - **国际市场**： - 美股三大指数三连涨，科技与通信服务板块领涨。 - WTI原油与布伦特原油单日暴跌，创近两周最大跌幅。 - COMEX黄金小幅上涨，白银微涨。 - 美元指数微跌，10年期美债收益率连续第二日下行。 - 美国消费者信心降至七个月低点，新屋销售环比骤降。 - **国内政策**： - 央行开展3860亿元逆回购，叠加MLF操作，流动性呵护力度不减。 - 财政部等三部门扩大消费贷贴息范围，个人贴息上限提至5000元。 - 今日重点关注美国7月核心PCE物价指数、GDP修正值及杰克逊霍尔年会讲话。 --- ## 股指 - **市场表现**： - 四大期指全线收涨，中小盘反弹力度强于大盘。 - 现货端沪指微涨，深成指与创业板下跌。 - **分析要点**： - 期指空头仍占优，但IF空头减仓更为积极。 - 成交量缩至1.83万亿，显示增量资金入场意愿有限。 - 中报披露期个股业绩分化加剧，短期期指或维持震荡整理。 --- ## 能源化工 ### 原油 - **价格走势**：原油主力合约收跌3.80%，创近期最大跌幅。 - **影响因素**： - 中东地缘局势缓和，霍尔木兹海峡通航预期改善。 - 美国对伊朗采取经济制裁，市场对供应中断担忧缓解。 - 需求端受高油价及经济放缓抑制，IEA下调需求增速预期。 - **趋势判断**：油价或将偏弱运行，但下行空间受限。 ### 燃料油 - **价格走势**：燃料油主力合约收跌5.01%。 - **影响因素**： - 霍尔木兹海峡通航受限，中东资源外流不畅。 - 高炼厂利润支撑开工率，加剧原油向高价值产品分配。 - 俄罗斯炼厂遭袭进一步压缩成品油供应。 - **趋势判断**：燃料油或维持高位震荡，关注霍尔木兹通航进展。 ### PTA - **价格走势**：PTA主力合约收跌2.53%。 - **分析要点**： - 供应端有重启计划，供应持续增量。 - 需求端检修集中，备货意愿不足。 - **趋势判断**：PTA价格或将承压下行。 ### 尿素 - **价格走势**：尿素主力合约收跌0.68%。 - **分析要点**： - 供应端高位运行，部分企业检修缓解压力。 - 农业需求进入淡季，工业需求一般。 - **趋势判断**：尿素或维持低位震荡，趋势性上涨基础不足。 ### 甲醇 - **价格走势**：甲醇主力合约下跌1.9%。 - **分析要点**： - 国际原油下跌影响市场情绪。 - 中东地缘因素持续影响甲醇进口。 - **趋势判断**：短期甲醇或偏弱运行，关注地缘变动及原油走势。 ### 聚丙烯 - **价格走势**：聚丙烯主力合约下跌2%。 - **分析要点**： - 成本端受原油下跌影响。 - 下游需求或季节性好转。 - **趋势判断**：短期偏弱，关注需求变化。 ### 塑料 - **价格走势**：塑料主力合约下跌1.54%。 - **分析要点**： - 成本端受原油下跌拖累。 - 下游棚膜需求略有回暖。 - **趋势判断**：短期偏弱，关注地缘与原油走势。 ### 天然橡胶 - **价格走势**：天然橡胶主力合约下跌0.94%。 - **分析要点**： - 供应端受降雨影响，新胶供应偏慢。 - 下游需求偏弱，刚需采购为主。 - **趋势判断**：短期偏强，关注天气及供应恢复。 --- ## 有色金属 ### 沪铜 - **价格走势**：沪铜主力合约微涨0.50%。 - **分析要点**： - 供应端受智利冬季风暴影响，产量指引下调。 - 需求端绿色能源与AI产业支撑较强。 - 库存持续去库，基本面支撑稳固。 - **趋势判断**：铜价维持高位波动，关注全球库存变化及地缘局势。 ### 沪镍 - **价格走势**：沪镍主力合约微跌0.02%。 - **分析要点**： - 印尼暂缓镍出口税，短期利多预期证伪。 - 成本端支撑有限，但供应端仍偏紧。 - **趋势判断**：镍价预计宽幅震荡，关注印尼政策动向。 ### 铝及氧化铝 - **价格走势**：沪铝微涨0.74%，氧化铝下跌1.00%。 - **分析要点**： - 铝供应维持高位，社库持续去库。 - 氧化铝供应过剩，库存压力仍存。 - **趋势判断**：铝价震荡运行，氧化铝承压下行。 ### 锌 - **价格走势**：沪锌主力合约上涨1.23%。 - **分析要点**： - 锌矿供应偏紧，炼厂亏损增多，部分计划检修。 - 社会库存小幅去库，旺季预期支撑。 - **趋势判断**：锌价维持偏强震荡，关注库存变化与供应预期。 --- ## 黑色系 ### 钢材 - **价格走势**：螺纹钢反弹站稳3050点，热卷站稳3300点。 - **分析要点**： - 供应端产量小幅下降，库存减少。 - 需求端建材略有回暖，板材消费下滑。 - **趋势判断**：钢材短期或低位企稳，关注反弹动力。 ### 铁矿石 - **价格走势**：铁矿石主力合约维持震荡。 - **分析要点**： - 供应端发运量回升，到港量增加。 - 需求端钢厂盈利偏低，采购谨慎。 - **趋势判断**：铁矿石短期偏弱震荡，关注钢厂生产及原料成本。 ### 焦煤焦炭 - **价格走势**：焦炭高位震荡，焦煤波动加剧。 - **分析要点**： - 焦煤供应偏紧，价格持续上涨。 - 焦炭需求支撑有限，钢厂限产加剧。 - **趋势判断**：焦炭市场偏强，关注供需变化与政策影响。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格走势**：豆粕维持高位震荡。 - **分析要点**： - 美豆天气炒作趋缓，单产预期修复。 - 中国采购支撑出口，国内库存维持高位。 - **趋势判断**：短期高位震荡，关注天气及进口动态。 ### 菜籽类 - **价格走势**：菜粕震荡偏弱，菜油偏强。 - **分析要点**： - 加拿大上调产量预期，供应压力上升。 - 厄尔尼诺担忧及原油走高支撑菜油价格。 - **趋势判断**：菜粕震荡，菜油偏强运行。 ### 棕榈油 - **价格走势**：棕榈油低位震荡。 - **分析要点**： - 厄尔尼诺增强，印尼与马来减产风险上升。 - 国内库存偏高，需求疲软。 - **趋势判断**：棕榈油短期震荡，长期面临减产压力。 ### 豆油 - **价格走势**：豆油震荡偏弱。 - **分析要点**： - 美豆油需求不确定性增加，EPA延长生物燃料标准影响短期需求。 - 国内库存回升，供应充足。 - **趋势判断**：豆油高位承压，关注政策与需求变化。 ### 养殖 - **生猪**：主力价格震荡偏弱，出栏量微增，市场成交一般。 - **鸡蛋**：主力合约偏弱，供应阶段性增加，消费疲软。 - **玉米**：主力合约低位震荡偏强，库存回落，市场情绪分歧。 - **棉花**：主力合约偏弱，国内需求稳定，进口量或受政策影响。 - **白糖**：主力合约震荡偏弱，巴西增产预期及国内库存高企限制上行空间。 --- ## 风险提示与免责声明 - 报告观点为作者个人观点，不代表公司立场。 - 市场存在不确定性，投资需谨慎。 - 部分信息来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告不承诺未来表现，不承担信息错误带来的风险。 ```