2018年-投中研究院_投中观点四大会所稳守境外IPO业务中资会所试水_5页_167kb

中国企业境外IPO市场动态总结

核心内容

随着境外资本市场的回暖及“中国概念”的重新受到关注，中国企业境外IPO数量自2009年起逐步回升。其中，四大会计师事务所（德勤、安永、毕马威、普华永道）在境外IPO业务中仍占据主导地位，而部分中资会计师事务所（如中岳瑞华、信永中和）也开始涉足境外IPO市场，尤其是在香港地区。

主要观点

• 境外IPO回暖：2009年起，中国企业赴境外资本市场IPO数量明显上升，尤其是美国和香港市场。
• 四大持续主导：四大会计师事务所在境外IPO市场中始终占据较大份额，尤其在港股和美股IPO中表现突出。
• 中资会所崛起：中资会计师事务所逐步进入境外IPO市场，主要以香港为起点，拓展国际业务。
• 市场格局变化：港股IPO市场中，四大会所的市场份额从2008年的100%降至2010年的80%，其他会计师事务所开始抢占部分市场。
• 美股IPO集中度提高：在美股IPO中，德勤、普华永道和安永占据主导地位，四大会所市场份额超过65%，且呈现“三家独大”趋势。
• 新加坡市场萎缩：新加坡资本市场活跃度下降，四大会所参与IPO的数量有限，均富会计师行成为主要参与者。

关键信息

中国企业境外IPO趋势

• 2008年：受次贷危机影响，中国企业境外IPO数量处于低位。
• 2009年：赴美和香港上市的企业数量大幅增加。
• 2010年前10个月：IPO数量已超过2009年全年水平。
• 新加坡市场：吸引力逐年下降，IPO案例数量持续减少。

港股IPO市场分析

• 四大会所表现：德勤、安永、毕马威和普华永道在港股IPO中占据主导地位，但市场份额有所下降。
• 德勤崛起：德勤逐渐取代毕马威，成为港股IPO市场的领先者。
• 中资会所参与：中岳瑞华、信永中和、均富等中资或合资会计师事务所开始参与港股IPO，市场份额逐步扩大。
• 市场份额变化：2008年四大会所市场份额为100%，2010年前10个月降至80%。

美股IPO市场分析

• 四大会所主导：德勤、普华永道和安永在美股IPO中占据绝对优势，市场份额超过65%。
• 德勤、普华永道、安永增长显著：2010年，这三家事务所分别参与了7家、5家和4家中国企业的赴美IPO，数量较2008年有明显增长。
• 其他会所参与有限：毕马威、Sherb、立信大华、B&P、JSW等会所仅参与1家赴美IPO。
• 市场集中度提高：四大会所参与的赴美IPO案例超过70%，市场格局趋于集中。

新加坡IPO市场分析

• 四大会所参与有限：安永与毕马威每年参与1-2家，德勤仅2010年参与1家，普华永道无参与记录。
• 均富主导：均富会计师行在新加坡IPO市场中占据较大份额，2008年至今参与了8家、3家和1家中国企业IPO。
• 其他会所参与较少：其他会所如中岳瑞华、信永中和等参与案例较少，市场活跃度下降。

数据来源

CVSource是ChinaVenture投中集团旗下的一款专注于中国股权投资市场的在线信息产品，提供私募股权、战略投资与并购等领域的数据与分析服务，为各类投资机构及专业服务公司提供支持。