> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结（2025年4月14日） ## 核心内容 本报告基于Wind数据，对2025年4月14日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券。 --- ## 主要观点 ### 折价成交个券 - “25青岛上合MTN002”债券估值价格偏离幅度较大，是当日折价成交中最显著的个券。 - 折价成交主要集中在非金融信用债中，期限分布在2至3年，其中0.5至1年期品种折价成交占比最高。 - 二永债折价成交主要集中在4至5年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - 建筑材料行业的债券平均估值价格偏离最大。 ### 净价上涨成交个券 - “24潍坊投资MTN005”估值价格偏离程度靠前，是净价上涨成交中表现突出的个券。 - 净价上涨成交中，部分二永债如“25农行二级资本债04B(BC)”估值价格偏离幅度较大。 - 商金债中，“24厦门国际银行01”估值价格偏离幅度靠前，且成交规模较大。 ### 成交收益率高于4%的个券 - 环保债排名靠前，部分高收益个券如“GV泽通01”、“21合众人寿”、“20渤水01”、“20渤水02”等，其估值收益率显著高于4%。 --- ## 关键信息 ### 折价成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|---------------------|----------------|----------------------|----------|-----------|------|----------------| | 25青岛上合MTN002 | 2.21 | -0.33 | 99.69 | 15.47 | 2.30 | 2.15 | AA(2) | AAA | 城投 | 10901 | | 24青上04 | 3.01 | -0.22 | 102.68 | 7.51 | 2.37 | 2.29 | AA(2) | AAA | 城投 | 37910 | | 25青上03 | 2.53 | -0.21 | 100.34 | 8.49 | 2.31 | 2.22 | AA(2) | AAA | 城投 | 2002 | | 24青上07 | 1.66 | -0.13 | 100.26 | 8.30 | 2.22 | 2.13 | AA(2) | AAA | 城投 | 13969 | | 25青城Y1 | 4.20 | -0.04 | 100.56 | 0.96 | 2.09 | 2.08 | AA+ | AAA | 城投 | 2012 | ### 净价上涨个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|---------------------|----------------|----------------------|----------|-----------|------|----------------| | 24潍坊投资MTN005 | 8.32 | 0.53 | 94.19 | -7.28 | 3.83 | 3.90 | AA(2) | AA+ | 城投 | 4331 | | 25淮开04 | 9.61 | 0.41 | 101.61 | -5.15 | 3.48 | 3.53 | AA(2) | AA+ | 城投 | 12121 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 9.61 | 0.33 | 101.26 | -3.85 | 2.25 | 2.29 | AAA- | AAA | 银行 | 7073 | | 24中化股MTN004 | 28.31 | 0.32 | 92.18 | -1.62 | 2.99 | 3.01 | AAA- | AAA | 综合 | 14714 | | 25建行二级资本债02B(BC) | 9.28 | 0.30 | 99.30 | -3.54 | 2.21 | 2.25 | AAA- | AAA | 银行 | 2970 | ### 二永债成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|---------------------|----------------|----------------------|----------|-----------|-----------|----------------| | 25农行二级资本债04B(BC) | 9.61 | 0.33 | 101.26 | -3.85 | 2.25 | 2.29 | AAA- | AAA | 国有行 | 7073 | | 25农行二级资本债03B(BC) | 9.44 | 0.31 | 102.16 | -3.76 | 2.24 | 2.28 | AAA- | AAA | 国有行 | 14267 | | 25建行二级资本债02B(BC) | 9.28 | 0.30 | 99.30 | -3.54 | 2.21 | 2.25 | AAA- | AAA | 国有行 | 2970 | | 25农行二级资本债02B(BC) | 9.28 | 0.30 | 99.22 | -3.54 | 2.21 | 2.25 | AAA- | AAA | 国有行 | 9889 | | 25农行二级资本债01B(BC) | 9.18 | 0.29 | 99.10 | -3.48 | 2.21 | 2.24 | AAA- | AAA | 国有行 | 34573 | ### 商金债成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|---------------------|----------------|----------------------|----------|-----------|-----------|----------------| | 24厦门国际银行01 | 1.32 | 0.01 | 100.40 | -0.96 | 1.64 | 1.65 | AA+ | AAA | 城商行 | 8032 | | 25农业银行三农债02 | 3.78 | 0.00 | 100.74 | -0.13 | 1.63 | 1.63 | AAA | AAA | 国有行 | 4030 | | 25建设银行绿色债01 | 2.23 | 0.00 | 100.09 | -0.11 | 1.53 | 1.53 | AAA | AAA | 国有行 | 1001 | | 25南京银行债01BC | 2.43 | 0.00 | 100.61 | 0.04 | 1.63 | 1.63 | AAA- | AAA | 城商行 | 24147 | | 25东莞银行债02 | 2.33 | 0.00 | 100.46 | 0.01 | 1.65 | 1.65 | AA+ | AAA | 城商行 | 1005 | ### 成交收益率高于4%的个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|---------------------|----------------|----------------------|----------|-----------|------|----------------| | GV泽通01 | 4.70 | 0.03 | 101.99 | -0.85 | 4.00 | 4.01 | AA- | AA | 环保 | 6189 | | 24华兴银行永续债01 | 3.30 | 0.02 | 97.31 | -0.73 | 4.06 | 4.07 | AA- | AA+ | 银行 | 1928 | | 21合众人寿 | 0.04 | 0.00 | 100.02 | 1.45 | 4.86 | 4.84 | A | - | 非银金融 | 60000 | | 20渤水01 | 4.43 | -0.01 | 111.82 | 0.23 | 4.02 | 4.02 | AA- | AA | 农林牧渔 | 1072 | | 20渤水02 | 4.69 | -0.02 | 110.24 | 0.44 | 4.05 | 4.05 | AA- | AA | 农林牧渔 | 379 | | 24盛京银行二级资本债01 | 3.40 | -0.14 | 94.94 | 4.43 | 4.49 | 4.44 | A+ | AA+ | 银行 | 23357 | --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏，需谨慎参考。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。 --- ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，亦不可用于其他用途。 - 报告中所列数据及观点可能与市场实际情况不一致，不承担相关法律责任。