20171016-新三板在线-引力波背后的激光_诺奖_之后新三板企业价值分析_9页_1mb

新三板在线研报总结

核心内容概述

本报告围绕2017年诺贝尔物理学奖授予LIGO项目及引力波发现展开，分析了激光行业在这一科学突破背景下的发展趋势，并对新三板激光企业进行了竞争力分析与估值评估。报告指出，激光行业正经历第四轮增长，市场规模有望突破千亿，且中国市场需求增长速度远高于全球平均水平。同时，通过对新三板激光企业的营收、毛利率及市盈率的分析，揭示了部分企业在细分领域的竞争力与增长潜力。

主要观点

1. 诺贝尔奖推动激光行业发展

• 2017年诺贝尔物理学奖授予LIGO项目团队，标志着引力波的科学发现。
• 引力波的探测方法依赖于激光技术，进一步推动了激光行业的技术进步和市场需求。
• 激光技术不仅在科研领域有重要应用，也在工业、医疗、消费电子等多个领域广泛应用。

2. 激光行业进入第四增长阶段

• 激光行业自2000年以来经历了三个增长阶段，分别对应小功率激光在轻工业的应用、大功率激光在新能源和电子设备中的应用、消费电子精密加工需求的上升。
• 现在进入第四阶段，增长点包括OLED、半导体、3D打印、国产汽车生产线升级等新兴领域。
• 激光龙头公司年度营收有望突破100亿元，是第三阶段的5倍。

3. 新三板激光企业表现亮眼

• 2017年二季度，新三板激光企业中有80%以上实现营收正增长，其中6家企业营收同比增速超过100%。
• 激光医疗设备、激光夜视仪、激光电源等细分领域增长显著，尤其是激光夜视仪和激光元器件领域。
• 医疗激光设备毛利率最高，且连续3期增长，显示出最强的盈利能力。

4. 估值分析与市场表现

• A股激光概念股如华工科技、大族激光等在半年内股价稳步上升，其中大族激光涨幅超过52%。
• 激光企业市盈率普遍高于A股整体水平，但新三板激光企业市盈率相对较低，多数在15至25之间，平均为18.69倍，存在一定的估值空间。

关键信息

激光行业市场规模

• 全球激光材料处理系统市场规模在2016年达到126亿美元，约合人民币1000亿元。
• 中国市场需求增长最快，达到20%，远高于全球平均水平。

新三板激光企业分类

• 激光企业按细分领域可分为7类：激光医疗设备、工业加工设备、激光元器件、激光夜视仪、激光显示、激光电源、激光测量设备。

营收增长情况（2017年中报）

激光行业细分领域毛利率趋势

• 毛利率从低到高排序：激光测量设备（35.48%）、激光显示、加工设备、激光电源、激光夜视仪、激光元器件、医疗激光设备（51.21%）。
• 毛利率下降明显领域：激光测量设备、激光显示、激光电源，其中激光显示同比下降13.69%。
• 毛利率稳步上升领域：医疗激光设备是唯一连续3期毛利率上升的细分领域。

新三板激光企业精选

联赢激光 (833684.OC)

• 专注于激光焊接设备，为国家高新技术企业。
• 2017年前二季度营收2.96亿元，同比增长57.68%；归母净利润4206万元，同比增长18.67%。
• 后续订单充足，业绩具备持续增长潜力。

波长光电 (831518.OC)

• 小功率激光设备龙头企业，提供激光和红外系统解决方案。
• 2017年中报营收1.0289亿元，同比增长63.06%；净利润2035万元，同比增长63.06%。
• 与华工科技、大族激光等上市公司保持长期合作关系。

帝尔激光 (835053.OC)

• 位于中国光谷，由海外归国博士团队领导，是太阳能电池激光设备的领导企业。
• 2017年上半年营收7097万元，同比增长162.59%；净利润2682万元，同比增长162.59%。
• 随着太阳能电池产线升级为PERC产线，公司业绩快速增长。

科英激光 (871966.OC)

• 专注于激光医疗设备研发、生产和销售，承担多项国家科技项目。
• 2017年上半年营收3689万元，同比增长67.91%；净利润1215万元，同比增长67.91%。
• 产品广泛应用于多个医学科室。

总结

本报告揭示了激光行业在引力波发现背景下的发展契机，指出行业正进入第四增长阶段，市场需求持续扩大。新三板激光企业整体表现良好，尤其在医疗激光设备、激光夜视仪、激光电源等领域具备较强的增长潜力和盈利能力。部分企业如德中技术、帝尔激光等因行业升级、技术突破及市场需求增加，实现了超百亿元的营收增长。此外，新三板激光企业估值相对合理，具备投资价值。