20260301-开源证券-煤炭行业周报_三月煤矿复产增多_中东局势有望持续催化煤价_31页_3mb

报告摘要

2026年3月1日发布的煤炭行业周报指出，煤炭行业整体表现良好，本周煤炭指数大涨5.92%，跑赢沪深300指数4.84个百分点。报告认为，动力煤和炼焦煤价格已进入拐点右侧，具备反弹空间。投资逻辑上，煤炭股具备周期弹性与稳健红利的双重属性，适合当前布局。

港口价格：秦港Q5500动力煤平仓价为745元/吨，环比上涨18元/吨，涨幅2.48%；广州港神木块Q6100库提价为1089元/吨，环比下跌17元/吨，跌幅1.54%。
产地价格：鄂尔多斯Q6000坑口价为660元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅4.35%；榆林Q5500坑口价为540元/吨，环比上涨15元/吨，涨幅2.86%；大同Q5600坑口价为540元/吨，环比上涨15元/吨，涨幅2.86%。
长协价格：2026年2月动力煤长协价格为680元/吨，环比微跌4元/吨，跌幅0.58%。
国际价格：纽卡斯尔NEWC(Q6000)动力煤现货价为117.4美元/吨，环比上涨2.46美元/吨，涨幅2.14%；纽卡斯尔FOB(Q5500)价格为87美元/吨，环比上涨2.7美元/吨，涨幅3.20%。
价差情况：国内动力煤与进口煤价差为-49.2元/吨。

港口价格：京唐港主焦煤报价1660元/吨，环比持平。
产地价格：山西吕梁主焦煤市场价为1310元/吨，环比下跌90元/吨，跌幅6.43%；山西古交肥煤车板价为1300元/吨，环比持平；长治喷吹煤车板价为960元/吨，环比持平；阳泉喷吹煤车板价为880元/吨，环比持平。
国际价格：澳洲峰景矿硬焦煤报价230美元/吨，环比上涨0美元/吨，涨幅0.09%；澳洲硬焦煤到岸价为1917元/吨，环比上涨2元/吨，涨幅0.08%。
价差情况：国内山西焦煤与澳洲价差为-46元/吨。
期货价格：焦煤期货主力合约报价1094元/吨，环比下跌27元/吨，跌幅2.37%；焦炭现货价为1300元/吨，环比下跌80元/吨，跌幅5.80%。
焦钢厂需求：小型焦化厂开工率大涨至49.03%，环比上涨4.68个百分点；日均铁水产量小涨至233.3万吨，环比上涨2.8万吨；钢厂盈利率环比上涨1个百分点。
库存情况：独立焦化厂炼焦煤库存总量大跌至829万吨，跌幅7.15%；样本钢厂炼焦煤库存总量小跌至793万吨，跌幅3.35%；焦炭库存总量小跌至675万吨，跌幅1.96%；钢材库存总量大涨至221万吨，涨幅8.29%。

煤矿开工率：晋陕蒙442家煤矿开工率67.6%，环比下跌12.5个百分点，其中山西煤矿开工率61.3%，环比下跌9.5个百分点；内蒙古煤矿开工率69%，环比下跌16.1个百分点；陕西煤矿开工率75.4%，环比下跌10.8个百分点。
港口调入调出：环渤海港煤炭净调入量为56.7万吨；秦港铁路调入量大涨至62.4万吨，环比上涨23.7万吨，涨幅61.24%。
海运费：国内海运费价格大涨，秦皇岛-广州运费为39.6元/吨，环比上涨6.8元/吨，涨幅20.73%；秦皇岛-上海运费为21.4元/吨，环比上涨1.4元/吨，涨幅7%。

投资评级：看好（维持）。
投资建议：煤炭股具备周期与红利双逻辑，建议布局四条主线：
- 周期逻辑：动力煤的【晋控煤业、兖矿能源】，冶金煤的【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】。
- 红利逻辑：【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】。
- 多元化铝弹性：【神火股份、电投能源】。
- 成长逻辑：【新集能源、广汇能源】。
风险提示：经济增速下行风险、进口煤大增风险、可再生能源加速替代风险。