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沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡下跌态势，主力合约周线跌幅为1.82%，收盘价为24260元/吨。宏观层面，经济增长目标与油价上涨对市场情绪产生影响，而基本面方面，锌矿供应与需求表现较为平淡，导致锌价宽幅调整。市场预计短期内沪锌将偏弱震荡，关注M60合约的争夺以及2.4万元/吨的关键支撑位。

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市场走势分析

期价变动

• 沪锌：截至2026年3月6日，收盘价为24260元/吨，较2026年2月27日下跌450元/吨，跌幅1.82%。
• 伦锌：截至2026年3月5日，收盘价为3230美元/吨，较2026年2月27日下跌136.5美元/吨，跌幅4.05%。

沪伦比值

• 沪伦比值回升，表明出口窗口重新关闭，对沪锌价格形成一定压力。

持仓变化

• 沪锌前20名净持仓下降至4530手，较2026年2月27日减少4908手。
• 沪锌总持仓量增加至189681手，增幅为2%。

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期现市场情况

价差变化

• 铝锌价差：截至2026年3月6日，价差为-455元/吨，较上周减少1330元/吨。
• 铅锌价差：截至2026年3月6日，价差为7485元/吨，较上周减少385元/吨。

升贴水情况

• 国内现货升贴水：0#锌锭现货价为24140元/吨，较上周下跌330元/吨，跌幅1.35%；现货贴水125元/吨，较上周下跌70元/吨。
• LME现货升贴水：LME锌近月与3月价差为-28.21美元/吨，较2026年2月26日减少11.24美元/吨。

库存变化

• LME库存：截至2026年3月6日，库存为94975吨，较2026年2月27日减少2375吨，降幅2.44%。
• 上期所库存：截至2026年3月6日，库存为134921吨，较上周增加8869吨，增幅7.04%。
• 国内社会库存：截至2026年3月6日，库存为213400吨，较2026年2月26日增加33200吨，增幅18.42%。

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供应端分析

锌矿产量与进口

• 全球锌矿产量：2025年12月为107.99万吨，环比增长2.03%，同比下降4.27%。
• 中国锌矿进口：2025年12月进口量为462599.36吨，环比下降10.44%，同比增长1.15%。

精炼锌供需

• ILZSG数据：2025年12月全球精炼锌产量为119.77万吨，消费量为123.98万吨，缺口4.21万吨，较去年同期扩大。
• WBMS数据：2025年11月全球锌市供需平衡为2.9万吨，显示供应略显紧张。

中国精炼锌产量与进出口

• 中国锌产量：2025年12月为67.5万吨，同比增加11%；1-12月累计产出752.8万吨，同比增加9.3%。
• 精炼锌进出口：2025年12月进口量为8760.85吨，同比减少73.4%；出口量为27266.66吨，同比增加524.21%。

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下游需求分析

镀锌板市场

• 库存：2026年1-1月国内主要企业镀锌板(带)库存为106.67万吨，同比增加61.59%。
• 进出口：2025年12月进口量为3.18万吨，同比减少43.22%；出口量为40.4万吨，同比增加45.95%。

房地产市场

• 房屋新开工面积：2025年1-12月为58769.96万平方米，同比减少20.47%。
• 房屋竣工面积：2025年1-12月为60348.13万平方米，同比减少23.9%。
• 房地产开发企业到位资金：2025年1-12月为93117.16亿元，同比减少13.4%；其中个人按揭贷款减少17.8%。

基建投资

• 基建投资累计同比：2025年1-12月同比下降1.48%，显示需求疲软。

家电行业

• 冰箱产量：2025年12月为1001.15万台，同比增加5.7%；1-12月累计产量为10924.36万台，同比增加1.6%。
• 空调产量：2025年12月为2162.89万台，同比减少9.6%；1-12月累计产量为26697.49万台，同比增加0.7%。

汽车行业

• 汽车产销：2026年1月销售量为2346459辆，同比减少3.18%；产量为2449865辆，同比增加0.01%，显示产销持稳向好。

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风险提示与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市须谨慎。
• 免责声明：本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。

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瑞达期货研究院简介

• 成立于2003年，是国内较早的期货研究机构之一。
• 研究团队人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具备国内外知名院校背景及现货行业经验。
• 研究范围涵盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等多个领域。
• 部门承担市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要职责，是集人才中心、信息中心和产品中心为一体的专业研究部门。