20210801-德邦证券-光伏设备_晶澳进军HJT_产业链利好频出_关注光伏全产业链设备公司投资机会_2页_478kb

机械设备行业总结：光伏设备受益于“双碳”政策与技术升级

核心内容

本报告聚焦机械设备行业中的光伏设备细分领域，分析在“双碳”目标背景下，光伏产业链设备商的投资机会与市场前景。报告指出，随着政策推动和高效技术路径（如HJT）的快速发展，光伏设备行业将迎来显著增长。

主要观点

1. 政策驱动与市场趋势

• “双碳”目标提速：中央政治局会议强调要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，加速制定2030年前碳达峰行动方案。
• 装机目标提升：2021年全国光伏+风电发电量目标为11%，预计2025年将达到16.5%，意味着“十四五”期间年均光伏装机量需超80GW，为“十三五”时期的两倍以上。
• 高效技术路径兴起：TOPCon、HJT等高效技术将逐步取代传统PERC技术，推动设备更新需求。

2. HJT产业链加速发展

• 晶澳科技进军HJT：与金石能源合作推进HJT设备采购，标志着光伏行业龙头企业开始布局高效技术。
• 金刚玻璃签约迈为股份：1.2GW大尺寸半片HJT电池设备整线供应协议签署，成为目前全球最大HJT量产项目。
• 金石能源设备应用：福建钜能电力实现HJT量产效率25.31%，采用金石能源提供的整线装备，显示其技术实力。

3. 光伏设备商布局全面

• 技术延伸趋势明显：光伏设备商正从硅片制造、电池生产向组件封装等环节延伸，形成全产业链布局。
• 代表企业拓展路径：
  • 晶盛机电：与应材成立合资公司，进军丝网印刷与晶片检测设备。
  • 奥特维、金辰股份、京山轻机：从组件设备向电池设备拓展。
  • 迈为股份、捷佳伟创：向电池设备总包延伸。

4. 投资机会与推荐

• 重点推荐：奥特维、帝尔激光。
• 建议关注：迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、金辰股份、京山轻机。
• 行业前景：光伏设备有望成为“碳中和”概念中最具确定性和爆发力的赛道之一，受益于新增装机需求提升与高效技术迭代。

关键信息

投资评级

• 行业评级：优于大市（维持），预计行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 股票评级：
  • 奥特维：买入（2021年7月评级）
  • 帝尔激光：增持（2021年7月评级）

股票基本信息

股票代码	股票名称	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）
688516.SH	奥特维	1.57	3.09	4.38	103.75	52.86	37.29
300776.SZ	帝尔激光	3.53	3.85	4.93	55.42	50.77	39.65

风险提示

• 光伏新增装机量不及预期
• 技术迭代进度不及预期
• 上游原材料价格波动风险

结论

在“双碳”目标推动下，光伏设备行业迎来重要发展机遇，尤其是HJT等高效技术的推广，加速了产业链的升级和设备商的布局。建议投资者重点关注具备技术优势和产业链整合能力的设备企业，把握未来3-5年的增长窗口。