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碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

• 日期：2026年4月22日
• 分析师：胡毓秀
• 机构：大越期货投资咨询部
• 主要关注点：碳酸锂期货价格走势、供需变化、成本与利润、库存情况及市场预期

主要观点

1. 供给端分析

• 碳酸锂产量：上周产量为25713吨，环比增长0.33%，高于历史同期平均水平。
• 锂矿石供给：
  • 锂辉石精矿成本为171463元/吨，日环比持平，生产利润为-1745元/吨，亏损。
  • 锂云母成本为162654元/吨，日环比持平，生产利润为3763元/吨，盈利。
  • 盐湖生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 进口量：本月碳酸锂进口量为29974吨，预计下月进口量为29000吨，环比减少3.24%。

2. 需求端分析

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周为119894吨，环比增加1.01%。
• 三元材料样本企业库存：上周为19182吨，环比增加0.95%。
• 新能源车需求：动力电池装车量环比增长114.83%，磷酸铁锂装车量增长122.33%，三元电池装车量增长87.72%。
• 市场预期：下月需求将有所强化，库存或将去化。

3. 成本与利润

• 锂辉石：成本持平，利润亏损。
• 锂云母：成本持平，利润盈利。
• 盐湖：成本显著低于矿石，利润充足。
• 回收端：成本普遍高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

4. 基差与盘面分析

• 基差：04月21日电池级碳酸锂现货价为172000元/吨，09合约基差为-2260元/吨，现货贴水期货。
• 盘面走势：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

5. 库存数据

• 总库存：102814吨，环比增加0.99%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：18806吨，环比增加0.87%。
• 下游库存：45649吨，环比减少0.69%。
• 其他库存：38360吨，环比增加3.15%。

关键信息总结

1. 供需状况

• 碳酸锂供需平衡：本月供需平衡为1186万吨，环比增长28.32%。
• 锂矿供需平衡：本月供需平衡为1004万吨，环比增长38.20%。
• 氢氧化锂供需平衡：本月供需平衡为1004万吨，环比增长21.54%。
• 三元前驱体供需平衡：本月供需平衡为-2180吨，环比增长13.19%。
• 三元材料供需平衡：本月供需平衡为-2984吨，环比增长19.08%。

2. 成本与利润趋势

• 锂辉石生产利润：亏损扩大，日度利润为-1745元/吨。
• 锂云母生产利润：盈利扩大，日度利润为3763元/吨。
• 盐湖生产利润：显著盈利，生产所得为正。
• 回收端利润：亏损，排产积极性低。

3. 市场预期

• 价格区间：碳酸锂2609合约预计在169000-177080元/吨区间震荡。
• 进口趋势：下月进口量预计减少，供给过剩有所改善。
• 需求强化：下月需求或有所增强，库存或去化。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供需紧平衡：市场整体处于供需紧平衡状态，消息面引发情绪震荡。
• 成本差异：锂云母和盐湖成本显著低于锂辉石，对价格形成支撑。
• 库存变化：总库存偏多，但下游库存有所减少，显示需求端有所改善。

2. 风险点

• 停减产/检修计划：可能对市场造成冲击。
• 产业出清时间点：若产业出清启动，可能对市场产生重大影响。

总结

• 价格走势：碳酸锂期货价格震荡，09合约收于MA20上方，偏多。
• 供需分析：供给端高位运行，但锂云母和盐湖成本优势明显，需求端有所增强。
• 库存变化：总体库存偏多，但下游库存有所减少，显示市场供需趋于平衡。
• 成本与利润：锂辉石亏损，锂云母和盐湖盈利，回收端亏损。
• 市场预期：下月需求强化，库存去化，供给过剩改善，价格震荡运行。

数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货
重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。