> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属数据日报 2026/03/03 国贸期货出品 ITG国贸期货 投资咨询业务资格：证监许可[2012]31号 <table><tr><td rowspan="14">期货 市场</td><td>远月合约收盘价 (元/吨)</td><td>RB2610</td><td>HC2610</td><td>12609</td><td>J2609</td><td>JM2609</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>3105.00</td><td>3238.00</td><td>733.50</td><td>1731.00</td><td>1194.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>13.00</td><td>11.00</td><td>4.00</td><td>22.50</td><td>13.00</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.42</td><td>0.34</td><td>0.55</td><td>1.32</td><td>1.10</td></tr><tr><td>近月合约收盘价 (主力合约元/吨)</td><td>RB2605</td><td>HC2605</td><td>12605</td><td>J2605</td><td>JM2605</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>3067.00</td><td>3219.00</td><td>754.50</td><td>1652.00</td><td>1094.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>8.00</td><td>11.00</td><td>6.50</td><td>22.50</td><td>11.50</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.26</td><td>0.34</td><td>0.87</td><td>1.38</td><td>1.06</td></tr><tr><td>跨月价差(元/吨)</td><td>RB2605-2610</td><td>HC2605-2610</td><td>12605-2609</td><td>J2605-2609</td><td>JM2605-2609</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>-38.00</td><td>-19.00</td><td>21.00</td><td>-79.00</td><td>-100.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-5.00</td><td>-1.00</td><td>1.50</td><td>0.00</td><td>-5.00</td></tr><tr><td>价差/比价/利润 (主力合约)</td><td>卷螺差</td><td>螺矿比</td><td>煤焦比</td><td>螺纹盘面利润</td><td>焦化盘面利润</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>152.00</td><td>4.06</td><td>1.51</td><td>-61.68</td><td>196.98</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>4.00</td><td>-0.02</td><td>0.01</td><td>-14.85</td><td>15.84</td></tr><tr><td rowspan="9">现货 市场</td><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海螺纹</td><td>天津螺纹</td><td>广州螺纹</td><td>唐山普方坯</td><td>普氏指数</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>3170.00</td><td>3110.00</td><td>3400.00</td><td>2910.00</td><td>99.75</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-30.00</td><td>-10.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.45</td></tr><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海热卷</td><td>杭州热卷</td><td>广州热卷</td><td>坯材价差</td><td>日照港：PB</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>3260.00</td><td>3220.00</td><td>3220.00</td><td>260.00</td><td>746.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>50.00</td><td>-20.00</td><td>0.00</td><td>-20.00</td><td>-2.00</td></tr><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>青岛港:超特粉</td><td>青岛港:混合粉</td><td>甘其毛都炼焦精 煤</td><td>青岛港准一级焦 (出库)</td><td>青岛港：PB</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>638.00</td><td>695.00</td><td>1200.00</td><td>1480.00</td><td>750.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-1.00</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td>基差(元/吨)</td><td>HC主力</td><td>RB主力</td><td>I主力</td><td>J主力</td><td>JM主力</td></tr><tr><td>3月2日</td><td>41.00</td><td>103.00</td><td>28.00</td><td>-25.60</td><td>136.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>46.00</td><td>-30.00</td><td>0.00</td><td>-16.50</td><td>-0.50</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="4">行情评述</td><td>【钢材】盘面震荡，等待现货启动 周一期价震荡，现货弱稳，现货成交逐渐恢复正常。当前黑色板块处于供需两弱的阶段，衍生品市场波动略领先于现货。从产业库存、产销等指标来看，钢材现货库存总量中性，品种库存水平有分化，建材历史低位，板材和钢坯这两个现货活跃度好的品种则存在库存水平回升至历史高位的尴尬现状，未来一段时间去库的压力测试值得关注。目前的估值水平，钢厂有利 润存在复产意愿，实际复产力度和节奏可能会偏缓，估计要等两会会议结束后才会进入顺畅增产阶段，当下的产量水平总体偏低。贸易商冬储单边敞口水平不多，主动抛压预计不会太大，市场的硬伤还在于需求预期和信心不够扎实。往后看，现货尚未完全启动，此阶段金融定价权重仍略高于产业权重，且黑色板块也暂时没有存在不可调和的矛盾可以交易，估值和驱动并不形成共振，因此单边或趋势机会仍无法给出太多建议；期现头寸可基于基差滚动操作，目前等待基差回落，之后介入期现正套头寸。</td></tr><tr><td>【硅铁锰硅】地缘冲突加剧，双硅偏强 近期受地缘冲突加剧影响，原油等大宗商品波动加大，影响整体市场情绪。另外前期市场传闻反内卷将较大范围铺开，受消息影响，双硅上行。基本面上，预计铁水产量将回升，直接需求有望改善。供给端，合金厂整体利润承压，但阶段性有所改善；近期产量和开工率较去年同期有所下滑，整体产量持稳。不过，合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩的压力依然不减。政策利好与成本支撑对价格构成利多。海外主流矿山对华锰矿报价出现上涨态势，锰硅成本支撑走强。同时，煤炭偏强及电价扰动较多，双硅成本重心有所上移。产业政策方面，“双碳”、能耗双控和反内卷政策时有发酵，对双硅的供给形成扰动，并强化了成本支撑的预期。</td></tr><tr><td>【焦煤焦炭】关注地缘冲突和国内重大会决 现货端：焦煤现货继续走弱，港口贸易准一湿熄焦1480（+10），准一干熄焦1680（-），炼焦煤价格指数1250.7（-3.6）；蒙煤方面，口岸库存现已累至425万吨，贸易商销售压力加剧，蒙古国电子竞拍情绪仍相对积极，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1013（+18），蒙5精煤1197（-），河北唐山：蒙5精煤1390（-）。期货端：地缘冲突变化较快，带动市场波动，相关品种开盘兑现后又快速上涨，午后多数品种封涨停，也带动了黑色板块反弹。基本面来看，国内现货市场逐渐启动，但供给端已率先恢复，虽然重天会议期间会有环保限制，但整体上依然是供给明显快于需求恢复的节奏，煤焦最大的问题是下游经历节前补库后，在3-4月份有主动降低原料库存的习惯，这可能会进一步打击现货表现，传钢厂已经在酝酿焦炭首轮提降。具体到行情上，地缘冲突还在发展，不确定性较大，商品市场多头氛围比较浓厚，波动率上升，黑色板块受情绪带动。本周召开两会，埋伏需求端政策的资金较少，说明市场对地产和消费政策的期待并不高，更多还是关注是否会有新的手段推进反内卷的落地执行，可以去做关注。在政策没有超预期的情况下，我依然对煤焦05合约的终点比较悲观（交割问题+节后现货走弱预期），焦煤盘面可能会逐渐往蒙煤长协成本试探支撑（预计在900-950一带），因此依然建议后期如果受事件冲击导致盘面冲高的话，产业可以积极建立期现正套头寸。至于单边，地缘事件和重大会议影响，不确定性比较大，可以再观望一下。</td></tr><tr><td>【铁矿石】地缘冲突升级，风险资产波动加剧 假期结束第一周，各行业复工复产仍在持续，钢厂节后补库也已经开启，但补库力度不会很大。周末中东地缘局势加剧恶化，对于原油，贵金属的价格造成较大冲击，虽然伊朗最高领袖哈梅内伊遇害，周末暗盘已有所回落，但伊朗方仍然表示将持续反击，冲突存在进一步加剧可能，整体对于黑色不会造成太大的影响，本次事件对于黑色的影响更多是市场情绪上的共振。目前铁矿石存在一定的补库预期，且钢厂复产阶段，矿价跌至支撑位，不太建议低位追空，可关注澳洲天气是否会对供给节奏造成一定影响。因为港口库存依然为铁矿压力的根源，因此澳洲飓风对于价格的影响更偏向于反弹后给出更好的卖点。中长期来看铁矿上方压力明显。建议中长线投资者压力位空单介入。</td></tr><tr><td>操作建议</td><td>【钢材】单边观望，等待现货启动。期现等待基差回落在后的正套机会。 【硅铁锰硅】低位价格以短多为主。 【焦煤焦炭】单边暂时观望，期现正套头寸逢反弹建立。 【铁矿石】压力位空单介入</td></tr></table> 国贸期货根据Mysteel、wind及博易大师数据整理 <table><tr><td>免责声明</td><td>本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何任何投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。</td></tr></table> <table><tr><td>保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊责任自负。本报告未经国贸期货授权许可，任何引用、转载</td></tr></table>