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棉花早报总结——2026年4月14日

核心内容概览

本报告总结了2026年4月14日棉花市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等关键信息，旨在为投资者提供市场分析参考。

主要观点

• 基本面：2026/27年度全球棉花消费预计为2500万吨，产量为2490万吨，整体供需保持平衡。2026年新疆棉种植面积预计减少超过10%，这将对国内产量产生一定影响。同时，中国1-2月棉花进口同比增长41%，棉纱进口增长显著，显示出对外依赖度较高。

• 基差：现货3128B全国均价为16977元/吨，基差为1527（09合约），呈现升水期货状态，显示现货市场相对强势。

• 库存：中国农业部预测2025/26年度期末库存为809万吨，处于中性水平。全球期末库存预计下降1%，中国库存减少5%至770万吨。

• 盘面走势：20日均线走平，K线在20日均线附近，整体趋势偏中性。

• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓略有减少，但整体趋势仍偏多。

• 市场预期：当前纺织行业处于“金三银四”传统旺季，对美关税有所下调，中美关系缓和，利好纺织品出口。郑棉主力09合约冲高回落，短期利多不足以推动价格大幅上涨，预计维持在15500元/吨附近震荡。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%，可能影响国内供应。
• 前年下游补库，市场库存有所积累。
• 对美出口关税有所下调，中美关系有所缓和，利好纺织品出口。
• 金三银四传统旺季到来，带动需求增长。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定，影响市场信心。

基本面数据

全球棉花供需平衡表（2025/26与2026/27年度）

中国棉花供需平衡表

市场动态

• 进口情况：1-2月我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。
• 出口情况：全球棉花贸易量预计减少2.2%，中国纺织品出口在传统旺季中有所提升。
• 价格走势：棉花09合约基差为1527，升水期货；棉花05-09价差显示市场结构偏多。

重要提示

• 本报告不构成任何投资建议，仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。
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