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农产品期货市场总结（2025年5月20日）

一、核心内容概览

2025年5月20日，农产品期货市场整体呈现分化走势，油脂类品种上涨，玉米及豆粕下跌，鸡蛋和白糖震荡，花生大幅上涨，苹果技术反弹。市场情绪受国际油价、进口政策、季节性因素及消费预期等多重因素影响。

二、主要品种走势分析

1. 棕榈油：持续反弹，上涨空间有限

• 上涨原因：受国际油价走高及马来西亚棕榈油出口量增加提振。
• 基本面：马来西亚6月参考出口关税下调，棕榈油进入增产季，国内进口买船量增加，库存开始累库。
• 技术面：期价站上20日均线，技术转强。
• 策略建议：轻仓空单平仓，支撑位8000，阻力位8178。

2. 豆油：上涨收阳，库存压力显现

• 上涨原因：跟随棕榈油上涨，国内豆油进口下降。
• 基本面：进口大豆大量到港，油厂开机率回升，豆油供应增加，库存持续累库。
• 技术面：期价站上各均线，技术偏强。
• 策略建议：空单平仓，支撑位7746，阻力位7850。

3. 豆粕：震荡走势，库存回升压制反弹

• 走势特点：先跌后涨，但整体仍偏弱。
• 基本面：4月进口大豆环比增长73.56%，预计5-6月到港量将回升，豆粕库存将明显增加。
• 技术面：期价仍在各均线之下运行，技术偏弱。
• 策略建议：轻仓空单，支撑位2860，阻力位2902。

4. 玉米：破位大跌，下行趋势加深

• 下跌原因：市场担忧进口玉米拍卖及新小麦上市带来的供应压力，同时消费端走弱。
• 基本面：中美贸易摩擦缓和，进口玉米预期增加；华北新小麦上市，替代玉米需求上升。
• 技术面：跌破均线系统，MACD死叉，绿柱扩大。
• 策略建议：继续轻仓空单，支撑位2300，阻力位2320。

5. 生猪：偏弱震荡，需求端疲软

• 走势特点：窄幅震荡，跌势未变。
• 基本面：存栏高位，适重标猪供应增加，中大猪价格下跌；端午节前备货有限，终端需求疲软。
• 技术面：期价仍在各均线下运行，技术偏弱。
• 策略建议：轻仓空单，支撑位13600，阻力位13760。

6. 棉花：高位波动，市场信心回升

• 走势特点：高位窄幅波动，延续横盘。
• 基本面：中美关税下调带动纺企信心，部分企业开机率回升，但新增订单有限。
• 技术面：期价守住中期均线，技术偏强。
• 策略建议：轻仓多单，支撑位13380，阻力位13435。

7. 白糖：震荡下跌，进口压力增加

• 下跌原因：外盘原糖下跌，带动郑糖走低；国内进口量回升。
• 基本面：4月食糖进口量同比增加148.5%，1—4月进口量同比减少77.3%，配额外进口窗口打开，后期到港压力可能增大。
• 技术面：期价在各均线之下运行，技术偏弱。
• 策略建议：轻仓短线空单，支撑位5836，阻力位5878。

8. 鸡蛋：技术反弹，基本面承压

• 走势特点：低位反弹，但跌势未变。
• 基本面：端午节前备货支撑有限，天气转热及供给压力压制蛋价，库存持续增加。
• 技术面：期价站上10日均线，技术回稳。
• 策略建议：轻仓空单，支撑位2831，阻力位2882。

9. 苹果：反弹上扬，库存低位支撑

• 上涨原因：端午节临近，备货需求支撑，库存低位。
• 基本面：产区走货放缓，冷库库存处于近五年低位，高性价比货源吸引采购。
• 技术面：期价站上10日均线，技术回稳。
• 策略建议：轻仓多单，支撑位7740，阻力位7845。

10. 花生：暴涨，供需偏紧

• 上涨原因：油厂到货量少，中间环节积极补库，进口花生大幅下降，油脂价格上涨带动花生期价上涨。
• 基本面：4月进口花生环比下降14.55%，同比大幅下降91.06%，本年度进口花生或处于偏低水平。
• 技术面：期价在均线系统上大幅扩张，MACD红柱扩大，技术强势。
• 策略建议：轻仓多单，支撑位8300，阻力位8400。

三、关键信息总结

• 油脂类：棕榈油和豆油受国际油价和出口增长提振上涨，但增产及库存压力限制涨幅。
• 玉米与豆粕：玉米因进口拍卖和新小麦上市承压下跌，豆粕则因库存回升走势偏弱。
• 生猪与白糖：生猪价格受供应增加和需求疲软压制，白糖则受进口增长及外盘影响震荡下跌。
• 鸡蛋与苹果：鸡蛋技术反弹但基本面仍偏弱，苹果因库存低位和节日备货支撑反弹。
• 花生：因供需偏紧及油脂上涨带动，期价大幅上涨，后市偏强。

四、市场风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行分析并谨慎决策。

数据来源：天富期货研询部、博易云、公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice、钢联数据
免责声明：本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于独立判断，不构成任何投资建议。