20260213-通惠期货-聚酯链日报_供给宽松需求疲软_PX_PTA价格承压_11页_2mb

能源化工市场分析总结 - 聚酯链日报

核心内容概述

本报告分析了2026年02月13日聚酯产业链相关品种的价格走势及市场影响因素。整体来看，PX和PTA价格承压下行，主要受到供给宽松、需求疲软及库存压力加大的影响。同时，原油价格下跌进一步削弱了成本支撑，而下游纺织行业表现疲软也加剧了市场悲观情绪。

主要观点

• PX和PTA期货价格均出现下跌，反映市场对供需失衡的担忧。
• 成本端支撑减弱，可能对价格形成下行压力。
• 聚酯产品价格整体承压，部分产品库存出现上升迹象。
• 终端需求疲软，轻纺城成交量下降，进一步压制产业链价格。

关键信息

一、价格与基差

• PX主力合约：收于7312元/吨，较前一交易日下跌0.89%，基差为-299元/吨。
• PTA主力合约：收于5220元/吨，较前一交易日下跌0.76%，基差为-60元/吨。
• 原油价格：布油主力合约收于69.63美元/桶，WTI收于64.89美元/桶，价格相对走低。

二、供给端

• PX供应：上游PX供应充足，且成本支撑减弱，可能导致PTA工厂保持较高开工率，从而对PX和PTA价格形成下行压力。
• PTA供应：PTA装置开工率预计稳定或略增，供给端宽松可能加剧市场过剩，压制价格走势。
• 产能变化：未提及具体装置变动，但整体供应结构偏宽松，对价格构成持续压力。

三、需求端

• 聚酯需求：聚酯开工率可能承压下行，下游纺织行业景气度偏弱，需求端整体乏力。
• 轻纺城成交量：短纤织物成交量下降，反映终端需求减弱，进一步影响PTA及聚酯产品价格。
• 产品表现：涤纶短纤、FDY、POY和DTY库存均低于近5年平均水平，但FDY库存有所上升，显示部分产品存在积累风险。

四、库存端

• PTA库存：PTA工厂库存水平偏高，负基差（期货贴水）结构表明市场预期未来供应过剩或去库缓慢。
• 库存压力：结合供给增加和需求不振，PTA库存消化难度加大，对价格形成压制。
• 聚酯产品库存：涤纶短纤库存天数为6.03天，高于前一周水平；FDY库存上升，POY库存下降，整体库存压力有所分化。

价格走势判断

供给端

PX和PTA的供给端相对宽松，PX供应充足且成本支撑减弱，PTA开工率稳定或略增，进一步加剧市场供应过剩预期。这种状况可能持续压制价格，导致PX和PTA期货价格承压下行。

需求端

下游纺织行业景气度偏弱，轻纺城成交量持续下降，表明终端需求疲软。聚酯开工率承压，整体需求乏力，缺乏买盘支撑，不利于价格反弹，可能延续跌势。

库存端

PTA工厂库存偏高，且负基差表明市场预期未来去库缓慢。结合供给增加和需求疲软，库存压力累积，进一步对价格形成压制，使PX和PTA价格走势偏向弱势。

综合结论

PX和PTA价格未来走势偏弱，主要受到供给宽松、需求疲软及库存压力加大的影响。市场可能持续面临下行压力，价格或进一步承压。建议关注下游纺织行业动态及库存变化，以判断价格走势的持续性。