> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石期货日报总结 ## 核心内容 - **研究品种**：铁矿石 - **成文日期**：20260820 - **报告周期**：日度 - **研究分析师**：安致远（期货从业资格证号：F03143832；投资咨询证书号：Z0022799） ## 主要观点 - **行情分析**： - 铁矿石期货主力 I2701 合约今日收报 707.0 元/吨，下跌 1.19%。 - 日内最低下探 698.5 元/吨，一度跌破 700 元/吨整数关口，延续区间震荡。 - 供需边际改善迹象显现，但中长期供应宽松逻辑未改，压制矿价反弹空间。 - **次日展望**： - 预计次日铁矿石期货仍将维持区间震荡。 - 利多因素：铁水产量回升带来刚需支撑、台风扰动后到港偏低、钢厂盈利率低位企稳。 - 利空因素：港口库存仍处历史同期高位、成材需求疲弱、钢厂利润承压抑制补库。 - 关注点：700 元/吨支撑力度、台风影响消退后到港回升情况、钢厂复产节奏及“金九银十”需求启动信号。 - **宏观预期**： - 宏观预期中性偏暖，但外围不确定性上升。 - 海外：美国7月CPI同比 $3.4\%$，核心CPI同比 $2.5\%$，通胀仍处高位，美联储9月加息概率约 $46\%$，美元流动性预期偏紧。 - 国内：央行8月开展万亿级买断式逆回购，流动性充裕；LPR连续三个月不变，政策传导存在时滞。 - 中国7月CPI同比+0.5%、PPI同比+3.5%，物价温和，内需偏弱，宏观对黑色下方构成温和托底。 - **风险关注**： - **供应放量风险**：台风及澳洲劳资谈判扰动消退后，到港量或集中回补，叠加西芒杜等新项目产能释放，港口库存可能重新累积。 - **需求不及预期风险**：若“金九银十”旺季需求兑现不足，铁水复产难持续，矿价可能承压。 - **政策风险**：粗钢压减政策执行力度、2026版产能置换办法细则落地进度可能影响铁水产量与铁矿需求预期。 ## 关键信息 ### 1. 行情回顾 - **主力合约 I2701**： - 开盘价：713.5 元/吨 - 最高价：715.0 元/吨 - 最低价：698.5 元/吨 - 收盘价：707.0 元/吨 - 涨跌幅：-1.19% - 成交量：349,652 手 - 持仓量：537,602 手，较上一交易日增仓 30,604 手。 - **其余合约普遍回落**，近月合约（如 I2609）表现弱于远月合约（如 I2701），远月合约被宽松预期压制。 - **期权市场**： - 隐含波动率回落至 $15.0\% - 15.1\%$，市场预期震荡。 - 平值附近期权成交活跃，虚值看涨期权持仓量较大，显示对上方空间谨慎。 ### 2. 当日逻辑 - **核心逻辑**：供需边际改善与供应宽松主逻辑的多空博弈持续。 - **重要逻辑**：主力合约移仓换月是结构性主线，近远月价差走扩，反映近月受现货支撑、远月受宽松预期压制。 - **技术形态**：I2701 合约收跌 1.19%，均线交织缠绕，MACD 空头动能衰减，KDJ 低位徘徊，短线有超卖修复需求。 ### 3. 宏观逻辑 - **周度宏观情绪**：中性偏暖，但外围不确定性上升。 - **美国通胀**：CPI同比 $3.4\%$，核心CPI同比 $2.5\%$，通胀温和但高位。 - **美联储政策**：7月FOMC会议维持利率不变，但内部分歧加大，9月加息概率约 $46\%$，美元流动性偏紧。 - **国内流动性**：央行8月开展万亿级逆回购，流动性充裕，但LPR未调整，政策传导存在时滞。 - **中国物价**：7月CPI同比+0.5%，PPI同比+3.5%，物价温和，内需偏弱。 ### 4. 基本面分析 - **港口库存**： - 8月14日当周，45港口库存为 16618.20 万吨，环比减少 81.52 万吨，但仍处历史同期高位。 - 日均疏港量 303.71 万吨，环比减少 32.11 万吨。 - 在港船舶数量 83 条，环比减少 40 条。 - **全球发货量**： - 8月14日当周为 3201.20 万吨，环比减少 138.30 万吨，降幅约 $4.1\%$。 - 澳大利亚港口发货量维持高位震荡。 - **铁水产量**： - 8月14日当周，247家钢铁企业日均铁水产量为 238.20 万吨，环比仅增加 0.17 万吨。 - 钢厂盈利率为 $33.77\%$，利润承压抑制进一步提产。 ## 今日观点修正 - **维持区间震荡观点**： - 供需边际改善由台风等短期扰动驱动，可持续性存疑。 - 港口库存仍处高位，供应宽松逻辑未改，压制矿价反弹空间。 - 宏观面提供温和托底，但难以形成强驱动。 ## 风险揭示及免责申明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、准确性无法绝对保证。 - 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，仅作参考。 - 期市有风险，入市需谨慎。