20260213-东海证券-晨会纪要_10页_365kb

报告摘要

本次晨会聚焦于重点推荐、财经要闻、A股市场评述及市场数据四大板块，分别分析了陕鼓动力的投资价值、美国非农数据对就业市场的影响、中欧美政策动态以及当前市场运行状况。

公司定位：国内能量转换设备龙头，业务涵盖制造、运营、服务“三位一体”协同发展。
技术优势：深耕轴流压缩机、离心压缩机、膨胀机等领域，技术水平国际领先。
应用领域：广泛应用于储能、石油化工、煤化工、冶金、电力等国民经济支柱产业。
财务状况：2019-2024年股利支付率超60%，2025Q3现金储备达109.69亿元，财务稳健。
市场机遇：
- 压缩空气储能市场快速扩容，公司空气压缩机组综合效率达88%，具备10MW-660MW全工况制造能力。
- 煤化工行业扩产，公司作为核心设备供应商，受益于新疆地区煤制天然气项目产能提升。
- 工业气体运营板块表现强劲，市场占有率超82%，2024年运营板块营收达39.62亿元，占比38.55%。
投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，对应PE分别为17.41倍、16.84倍、15.82倍。
风险提示：下游行业周期性波动、政策调整、国际化经营风险。

数据表现：2026年1月非农就业新增13.0万人，远超预期的7.0万人，失业率降至4.3%。
核心观点：
- 市场预计美联储或推迟降息至7月，劳动力市场可能重新进入收紧阶段。
- 教育医疗行业就业大幅增长，主要受《平价医疗法案》延期影响。
- 生产部门就业新增转正，但建筑业时薪增速边际回落，或因提前招工导致短期走高。
- 政府部门裁员略有上升，或受短期停摆影响。
通胀担忧：1月私人部门时薪增速回升至0.4%，教育医疗行业时薪增速明显改善，可能带动消费回暖，增加通胀反弹风险。
风险提示：工资通胀链条超预期、美国经济下行超预期。

上证指数：小幅震荡收红，上涨0.05%，收于4134点，短期均线有所修复。
技术分析：
- 指数处于日线均线体系之上，但周线MACD死叉，需观察资金流和量能变化。
- 若5周均线失守，指数可能回落至10周均线支撑。
板块表现：
- 上涨板块：其他电源设备、小金属、能源金属、金属新材料、半导体、电网设备等。
- 下跌板块：影视院线、旅游及酒店、零售、白酒、养殖业、食品加工制造等消费板块。
资金流向：
- 大单资金净流入主要集中在半导体、通用设备、电网设备、专用设备等板块。
- 零售、工程机械等板块出现净流出。