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期权期权日度报告2024年4月9日总结

盘面概述

指数板块轮动加快，进入偏震荡整理阶段。短期市场建议保持谨慎观望，等待经济数据改善和更多驱动因素。中期看涨，震荡休整为主，上证指数收跌0.72%，深证成指跌1.57%，创业板指跌1.81%。成交量略有增加。

国内外经济数据影响

• 国内外方面：美国3月非农就业人数增加303万人，远超预期。金融市场大幅削减美联储6月降息押注，但欧洲和英国央行夏季降息预期依然坚定。
• 国内方面：3月PMI数据环比升幅较大，均位于扩张区间，企业生产经营改善，基本面支撑市场。沪股通北向资金净流入回升，两融余额增加，流动性风险小。

金融期权分析

金融期权成交量环比回升，成交PCR值平稳偏高，短空情绪回升。中证500ETF期权成交PCR值达122.21%。隐含波动率回落，偏度普遍高于100，看跌期权隐波溢价较高。中小创期权隐波高于历史中位数，与上证50、沪深300系列隐波差12个百分点。建议关注波动率均值回归，策略包括MO期权空vega策略和回调卖出看跌期权。

商品期权分析

• 铜期权成交量PCR低，隐波上移；铝期权类似。
• PTA期权PCR和隐波低位，空头情绪衰减，成本支撑强，震荡上涨预期。
• 黄金期权隐波上升，但信用风险和政治经济风险加剧，金价波动区间扩大。
• 豆粕期权隐波环比下降，趋于震荡，短期中性。

风险与展望

市场面临信用本位风险和溢价回归空间，波动率交易机会存在。中期A股中枢上移支撑，但短期需等待经济数据改善。不构成投资建议，仅供参考。