> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硅铁期货日报总结 ## 核心内容 ### 行情分析 硅铁主力合约 SF2607 在 2026 年 5 月 11 日呈现低开低走态势，开盘价为 5768 元/吨，最高触及 5788 元/吨，最低下探 5690 元/吨，最终收于 5696 元/吨，全天下跌 124 元/吨，跌幅 2.13%。成交量为 26.98 万手，持仓量增加 1.30 万手至 27.72 万手，显示市场多空博弈激烈。 技术面来看，价格跌破 5700 元/吨整数关口，空头力量占优。若价格继续下探至 5650 元/吨附近，可能吸引技术性买盘；若反弹至 5750 元/吨上方但无成交量配合，则可能引发获利回吐压力。 ### 次日展望 预计次日硅铁期货将延续震荡偏弱格局，但下行空间有限。成本端支撑方面，主产区宁夏、青海电价政策稳定，兰炭价格企稳，5700 元/吨附近已接近成本支撑位，大幅下跌概率较低。需求端方面，5 月钢厂招标基本结束，进入采购空窗期，钢材需求进入传统淡季，铁水产量增速放缓，对硅铁刚需支撑有限。 ### 宏观预期 宏观层面，政治局会议政策定调出现边际弱化，财政货币政策力度边际收紧，房地产无全国性强刺激预期，对建筑用钢需求形成拖累。基建投资方向聚焦高端工业材，对传统建筑钢材拉动有限。整体来看，宏观面难以提供单边上涨驱动，更多表现为情绪扰动。 ### 风险关注 主要风险包括： - 主产区能耗双控政策突发变动，可能导致限产，迅速改变供需格局； - 钢厂高炉检修规模超预期扩大，导致铁水产量快速回落； - 原料端兰炭、电极糊价格大幅回调，可能引发负反馈下跌。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：硅铁主力合约 SF2607 当日低开低走，技术面跌破关键支撑位，空头逻辑占据主导。 - **成本支撑**：主产区电价下调，兰炭价格回落，成本线下移约 150-200 元/吨，成本支撑逻辑瓦解。 - **供需格局**：供应端恢复弹性强于需求端变化，产量高位，库存累积，压制价格反弹。 - **市场情绪**：空头增仓明显，多头止损离场，市场情绪悲观，技术面破位下行。 - **宏观环境**：政策边际弱化，房地产拖累效应显现，基建对高端工业材有利，但难以扭转整体下行趋势。 --- ## 关键信息 ### 1. 主力合约表现 - SF2607 开盘价 5768 元/吨，收盘价 5696 元/吨，跌幅 2.13%； - 成交量 26.98 万手，持仓量增加 1.30 万手至 27.72 万手； - 技术指标全面转弱，MACD 死叉，KDJ 进入超卖区。 ### 2. 其他合约表现 - 近月合约表现弱于远月，呈现 contango 结构； - 资金高度集中于主力合约 SF2607，占比超 90%； - 期权市场成交量最大合约为 SF2607，行权价集中在 5700 元/吨附近，隐含波动率平稳，未现恐慌情绪。 ### 3. 基本面变化 - **库存**：5 月 8 日当周库存为 67,110 吨，环比上升 11.61%，库存压力显著增加； - **产量**：5 月 8 日当周产量为 11.17 万吨，环比略有回落，但整体供应压力仍大； - **消费量**：5 月 8 日当周消费量为 19,366.6 吨，环比下降 2.35%，需求持续走弱。 ### 4. 今日重要事件 - 电价下调政策正式落地，主产区宁夏、青海成本线下移 150-200 元/吨； - 钢厂招标结束，进入采购空窗期，需求端缺乏新驱动，铁水产量见顶回落。 --- ## 当日观点修正 - **修正预期**：前期对硅铁市场震荡偏强的预期被修正，成本下移利空被低估； - **现货市场**：西北 FeSi75-B 报价单日下调 50 元/吨，持货商出货意愿增强； - **支撑位下移**：短期支撑位下移到 5600 元/吨附近； - **风险提示**：若钢厂进一步压价招标，期价可能加速下探至成本线下方。 --- ## 总结 硅铁期货市场在 2026 年 5 月 11 日整体呈现震荡偏弱格局，价格跌破关键支撑位，技术面与基本面均指向下行压力。成本端电价下调及兰炭价格回落导致支撑逻辑弱化，供应端产量高位与库存累积进一步压制价格反弹。需求端受钢厂招标结束及钢材市场淡季影响，采购意愿不足。宏观层面政策边际弱化，房地产拖累效应显现，基建对高端工业材有利但对整体市场支撑有限。市场情绪悲观，空头增仓明显，短期支撑位下移，需警惕进一步下跌风险。