20180514-第一创业-港股短期受制美国贸易举措和加息_7页_460kb

港股周报总结

核心内容概览

本周港股周报分析了港股市场近期的走势、资金流动、估值水平以及行业配置建议，同时展望了未来市场趋势与潜在影响因素。报告指出，港股在经历连续三周下跌后，上周出现大幅反弹，但市场情绪仍较为谨慎，资金流入情况未完全配合上涨。

主要观点

市场表现

• 港股走势：上周恒生指数下跌1.48%，收报30588点；国企指数下跌2.49%，收报12047点。港股整体处于震荡格局，但市场情绪有所改善。
• A股表现：受发改委调控煤价及富士康IPO影响，A股整体下跌，上证综指、深成指及创业板指跌幅分别为1.63%、2.10%和1.75%。
• 全球市场：美股上涨，标普500和道琼斯工业指数分别上涨0.31%和0.15%；欧洲及日本市场因美国对进口汽车加征关税的消息而下跌。

资金流动

• 港股通：上周港股通净流入金额为-50.15亿元，连续三周净流出，但日均成交额环比回升。
• 北上资金：陆股通累计买入净额为4668.53亿元，较前一周增加63.15亿元。
• 资金面：受美国加息影响，港元汇率承压，中长期拆借利率维持高位，市场资金面依然紧张。

市场估值

• AH溢价指数：截至5月25日，AH溢价指数为120.49，较上周下降1.57点，港股相对A股仍有吸引力。
• 港股估值：恒生指数和恒生国企指数市盈率分别为11.57倍和9.91倍，市净率分别为1.25倍和1.14倍，估值水平较前一周有所下降。

关键信息

行业表现

• 涨幅居前行业：教育咨询（4.0%）、电力（3.4%）、食品饮料（2.5%）、澳博彩票（2.2%）、环保（1.6%）。
• 跌幅较大行业：煤炭（-7.6%）、电讯（-4.7%）、钢铁（-3.7%）、保险（-1.6%）、房地产（-1.5%）。

行业配置建议

• 推荐行业：澳门博彩、医疗服务、消费主题、中资券商。
• 澳门博彩：受益于会展业发展及博彩收入增长，预计下半年前景乐观。
• 医疗服务：受政策推动，行业集中度提升，生物科技公司有望受益。
• 消费主题：消费板块表现稳健，具备长期投资价值。
• 中资券商：受益于市场成交额增加及估值低位，未来可能受益于中概股回港上市。

市场展望

• 短期趋势：港股可能在29500-31500点之间震荡，需关注美股走势及A股纳入MSCI后的表现。
• 风险因素：中美贸易战谈判进展、美国6月加息、港股通资金流动、市场成交额变化等。
• 策略建议：投资者可适度配置防御性板块，如医疗保健、必选消费和公共事业。同时，可关注有基本面支撑的超跌个股。

重要事件与数据关注

• 中美贸易谈判：本周中方代表将访美继续谈判，可能影响市场情绪。
• MSCI指数调整：MSCI将公布半年度指数调整结果，影响6月份首次纳入A股的公司名单。
• 腾讯业绩：腾讯将公布业绩，若超出预期可能带动市场气氛。
• 经济数据：关注中国制造业PMI和服务贸易差额，美国个人消费支出、制造业PMI及就业数据，以及欧盟失业率等。

投资评级说明

评级类别	具体评级	评级定义
股票投资评级	强烈推荐	股价涨幅超同期市场基准指数20%以上
	审慎推荐	股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间
	中性	股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
	回避	股价表现弱于市场基准指数5%以上
行业投资评级	推荐	行业基本面向好，行业指数跑赢基准
	中性	行业基本面稳定，指数跟随基准
	回避	行业基本面向淡，指数跑输基准

总结

港股市场短期受中美贸易谈判及美国加息影响，整体表现分化，但市场情绪有所回暖。建议投资者关注防御性板块及有基本面支撑的超跌个股，同时留意港股通资金流动及市场成交额变化。中长期来看，随着中美贸易问题逐步缓解及全球经济复苏，港股仍有上升潜力。