新三板设备年报盘点：优中选优，以精选层为主抓手、聚焦后备军-20210506-安信证券-26页_813kb

新三板设备板块年报总结

核心内容

2021年05月06日发布的报告对新三板设备板块进行了深入分析，涵盖交运设备、电气设备、国防设备和机械设备四大行业共计1407家公司。整体来看，设备板块盈利改善明显，2020年营收增长6.81%，归母净利润增长26.23%，头部公司占比提升，净利润5000万元以上公司达到4.48%，净利润2000万元以上公司占比近20%。

主要观点

• 行业整体表现：设备板块整体业绩改善明显，2020年营收和归母净利润均实现增长。其中，国防设备增速最快（68.47%），其次是电气设备（37.93%），机械板块（22.02%）和交运设备（20.37%）。
• 精选层公司表现：15家精选层设备公司2020年归母净利润中位数为6000万元，净利润增速达39.68%。其中，3家公司净利润超过1亿元，70%以上公司实现业绩增长，50%公司净利润翻倍。
• 后备军公司潜力：46家筹备精选层设备公司中，10家已受理公司2020年归母净利润均值达到4700万元，近70%公司符合转板财务标准，净利润5000万元以上公司达10家。
• 转板预期：15家精选层公司均符合创业板财务标准，但部分公司因三板交易指标未达标而无法转板，首批转板预期可能在2021年中报窗口期显现。

关键信息

1. 行业纵览

• 整体业绩：设备板块2020年营收增长6.81%，归母净利润增长26.23%。
• 细分板块表现：国防设备增速最高（68.47%），电气设备其次（37.93%），机械板块（22.02%）和交运设备（20.37%）增速相对较低。
• 盈利能力：行业毛利率稳定在25%-35%，净利率稳步上升至近6%。国防设备净利率最高（10%左右），机械板块次之（6%左右）。
• 公司分布：头部公司占比逐步上升，2020年净利润5000万元以上公司占4.48%，净利润8000万元以上公司占20家。

2. 精选层盘点

• 规模体量：15家精选层设备公司2020年营收中位数为3.64亿元，归母净利润中位数为6014.2万元。
• 成长能力：2020年营收增长13.91%，归母净利润增长39.68%，高于设备板块整体增速。
• 2021Q1表现：整体保持高增速，50%公司净利润实现翻倍，部分公司因低基数或下游需求释放而表现突出。
• 转板条件：符合科创板、创业板上市条件的公司需满足新三板精选层挂牌满一年、股东人数不低于1000人、近60日成交量不低于1000万股等条件。

3. 后备军分析

• 财务表现：46家筹备精选层设备公司2020年营收中位数为2.5亿元，归母净利润中位数为3357.81万元。
• 成长能力：2020年营收增长8.64%，归母净利润增长23.46%，与行业整体保持一致。
• 状态划分：已受理公司表现更为突出，2020年归母净利润均值达到4700万元。
• 转板初筛：近70%公司符合财务标准，10家公司净利润5000万元以上。

4. 选股逻辑

• 核心策略：以精选层为主抓手，聚焦后备军力量，挖掘稳成长且有望持续的设备标的。
• 精选层公司：选取行业龙头，如连城数控、长虹能源、万通液压、同力股份等，其在成长能力、盈利能力、规模体量上表现领先。
• 后备军公司：包括海希通讯、金海股份、珠海港昇、隆基电磁等，具备成长性和持续性潜力。

风险提示

• 行业发展不达预期
• 政策变动
• 公司业绩变动

重点公司分析

连城数控

• 业绩表现：2020年营收18.55亿元，同比增长90.76%；归母净利润3.8亿元，同比增长135.74%。
• 业务领域：光伏硅片设备供应商，下游客户包括隆基股份、晶科能源等。
• 研发进展：2020年研发投入增长77.51%，研发费用率较高，公司及子公司累计获授权专利88项。
• 市场前景：受益于光伏行业高景气度，2021年预计单晶硅片年产能达到105GW，新增产能有望释放，推动业绩增长。

长虹能源

• 业绩表现：2020年营收19.52亿元，同比增长37.77%；归母净利润1.62亿元，同比增长54.59%。
• 业务领域：碱性电池和高倍率锂电池，其中锂电营收占比上升至37.96%，带动盈利能力提升。
• 技术优势：拥有99项专利技术，研发投入增长37.64%，占营收4.43%，研发人员占比12.77%。
• 市场前景：碱锰电池产销规模位居全球前6位，锂电业务增速高，未来有望持续增长。

万通液压

• 业绩表现：2020年营收3.18亿元，同比增长1.34%；归母净利润6041.35万元，同比增长47.88%。
• 业务领域：专注液压领域，主要产品包括自卸车专用油缸、机械装备用油缸、油气弹簧。
• 市场布局：全面布局工程机械和军工领域，自卸车专用油缸占比达51.78%。
• 成长潜力：公司业绩稳步增长，具备较强的产品竞争力和行业地位。

总结

该报告详细分析了新三板设备板块的整体表现和精选层、后备军公司的具体情况，指出设备板块盈利改善明显，精选层公司表现突出，具备较高的成长性和盈利能力。后备军公司中，已受理公司表现亮眼，符合转板条件的公司比例较高，具备较大的发展潜力。报告建议关注精选层公司及后备军公司，挖掘稳成长且有望持续的设备标的。