> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年1月15日星期四 # 经济要闻 1．财政部等三部门：自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。（资料来源：同花顺） 2. 财政部：会同有关部门召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议，要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整准确把握财政金融协同促内需一揽子政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，切实推动政策落地见效。（资料来源：同花顺） 3. 安徽省人民政府：印发《支持升级创业安徽行动若干措施》，提出省级天使母基金投资损失容忍率最高可达 $80\%$ ，不再以单一基金或单一项目的盈亏作为考核依据。鼓励产业链、供应链“链主”企业聚焦主责主业设立创投基金。（资料来源：同花顺） 4. 国家税务总局：重庆、甘肃两地税务部门1月14日曝光近几年依法查处的2起网络主播偷税案件。税务部门将依法查处网络主播各类涉税违法行为，系统施治、完善制度、加强监管。（资料来源：同花顺） 5. 美国国务院：暂停办理75个国家的所有签证，以打击那些可能成为公共负担的申请对象。受影响国家包括索马里、俄罗斯、阿富汗、巴西、伊朗、伊拉克、埃及、尼日利亚、泰国、也门等。（资料来源：同花顺） 6. 美伊局势：特朗普谈及伊朗局势时表示，美国政府收到了来自伊朗积极的声明，但未排除美国采取军事行动的可能性。伊朗高级官员表示，伊朗与美国之间的“直接沟通”已停止，并警告地区国家，如果美国对伊朗发动袭击，伊朗将打击美军在这些国家的基地。伊斯兰革命卫队航空航天部队司令穆萨维表示，德黑兰已做好“最高级别的准备”，以应对任何袭击。美国位于卡塔尔的乌代德空军基地部分人员被建议在当地时间14日晚之前离开。（资料来源：同花顺） 7. 商业银行资本补充密集落地：据金融监管总局官网信息统计，截至1月13日，今年以来已有39家银行业机构变更注册资本或者变更注册资本方案获得监管批复，其中涉及多家城商行、农商行及农村信用社。这些注册资本变更申请主要用于2025年发起，中小银行主要“借道”定向增发股票以补充资本。从去年开始，商业银行明显加快了资本补充节奏。除了增资扩股，银行还通过发行二级资本债、永续债（简称“二永债”）等方式补充资本金。数据显示，2025年银行发行“二永债”规模达1.76万亿元，创出历史新高。（资料来源：同花顺) 8. 日元汇率调控：1月14日，日本内阁官房长官木原稔表示，将对外汇市场的过度投机行为采取适当行动，并强调货币应以反映基本面的稳定方式波动。他同时称，不便就其他央行支持美联储主席鲍威尔的声明置评，具体货币工具由日本央行决定。（资料来源：同花顺） 9. 央行：为保持银行体系流动性充裕，2026年1月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（资料来源：同花顺） 10.海关：统计显示，2025年我国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比 # 本期编辑 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 东兴证券研究所金股推荐 <table><tr><td>证券代码</td><td>证券简称</td></tr><tr><td>002158.SZ</td><td>汉钟精机</td></tr><tr><td>002392.SZ</td><td>北京利尔</td></tr><tr><td>002991.SZ</td><td>甘源食品</td></tr><tr><td>300627.SZ</td><td>华测导航</td></tr><tr><td>603239.SH</td><td>浙江仙通</td></tr><tr><td>603678.SH</td><td>火炬电子</td></tr><tr><td>688111.SH</td><td>金山办公</td></tr></table> 数据来源：《一月金股汇》2026年01月05日，东兴证券研究所 增长 $3.8\%$ 。其中，出口额为26.99万亿元，增长 $6.1\%$ ；进口额为18.48万亿元，增长 $0.5\%$ 。2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长 $69.7\%$ 。此外，高技术产品进出口年均增长 $7.9\%$ ，2025年的同比增速进一步加快至 $11.4\%$ ，对整体外贸增长的贡献率接近6成。电动汽车、光伏产品、锂电池等“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。（资料来源：同花顺） # 重要公司资讯 1. 天力锂能：全资子公司四川天力锂能有限公司将于2026年1月14日至2月28日进行停产检修，以确保磷酸铁锂生产线的高效、稳定、安全运行。此次检修预计将减少公司磷酸铁锂产量1500吨至2000吨，对公司生产经营不会产生重大影响。（资料来源：同花顺） 2. 卓易信息：公司股票连续十个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 $100\%$ ，属于股票交易严重异常波动。公司股价短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险，如未来公司股票价格进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查（资料来源：同花顺） 3. 华正新材：预计2025年年度净利润为2.6亿元到3.1亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈，扣除非经常性损益的净利润为6000万元到9000万元。报告期内，公司积极开拓市场，本年度销售持续增长，尤其进入四季度以来，市场和销售持续攀升；同时通过开展降本增效、持续调整产品结构等，与上年同期相比，公司本报告期内净利润同比预增。(资料来源：同花顺) 4. 中信证券：2025年营业收入748.3亿元，同比增长 $28.75\%$ ；净利润300.51亿元，同比增长 $38.46\%$ 。公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长；同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。（资料来源：同花顺） 5. 沪硅产业：预计2025年年归母净利润为亏损15.3亿元到12.8亿元，与上年同期相比亏损将增加5.59亿元到3.09亿元。（资料来源：同花顺） # 每日研报 # 【东兴电力设备及新能源】光伏行业：太空光伏或成行业第二成长曲线，利好HJT、钙钛矿新技术(20260111) 事件： 近期，马斯克提出太空AI计算中心构想：每年向太阳同步轨道发射100万吨级卫星，每颗卫星提供100千瓦的AI算力，从而每年新增总计100吉瓦(GW)的计算能力。 点评： 远期太空光伏或成行业需求第二成长曲线。从市场需求来看，太阳能是航天活动的首选能源，此前太空光伏的需求主要是卫星太阳翼，随着单颗卫星功率需求的增长，太阳翼面积也呈不断提升趋势，当前行业整体规模较小，但正快速扩容。远期，若太空数据中心的构想实现，参照马斯克提出的100GW太空算力布局目标，按 $30\%$ 的光伏系统转换效率测算，将直接催生超800GW的太空光伏装机需求，其规模超过当前全球地面光伏年新增装机量。25年12月，晶科能源董事长李仙德提出晶科应探索太空光伏的市场机会，依托地面光伏技术积累切入航天能源赛道。天合光能董事长高纪凡提出天合将加快推进钙钛矿量产化商业化进程，开启太空光伏星际算力新纪元。龙头企业重视太空光伏市场，技术研发与场景探索提速，太空光伏有望从概念验证迈入爆发式发展期。 砷化镓路线成本高企，中期P型HJT或有潜力替代。技术路线来看，太空光伏发电技术的主要需求是高效率+轻量化+适应极端温度和强辐射环境。目前地面光伏主流的技术路线为TOPCON，受限于抗辐射能力不足、轻量化改造空间有限等短板，较难适配太空场景需求。当前太空光伏的主流技术路线为砷化镓，其商用化产品光电转换效率已突破 $30\%$ ，且依托三结结构与特殊工艺优化，具备优异的耐高低温、抗宇宙辐照特性，但镓资源的稀缺性推高了生产成本，目前太空光伏板造价高达约1000元/W，远超地面光伏电站不到1元/W的水平。中期来看，P型HJT电池的技术特性与太空场景高度契合，其硅片可实现超薄化加工，大幅降低单位功率质量，同时具备出色的低温发电性能与抗辐射稳定性，在卫星太阳翼领域的应用潜力突出，或有望逐步替代砷化镓。 远期钙钛矿叠层电池有望成为下一代太空光伏的重要选择。钙钛矿叠层电池高效率、轻量化柔性化和抗辐射潜力，在使用寿命、稳定性、一致性等问题解决后可大规模应用于太空场景。在光电转换效率上，钙钛矿的理论最高光电转换效率可达 $45\%$ ，高于砷化镓。钙钛矿还拥有轻且柔的特性。相比于砷化镓，钙钛矿轻 $90\%$ 以上，比晶硅轻 $92\%$ 以上，同质量发电量可达10—30W/g，砷化镓约3.8W/g，晶硅约0.38W/g，使用钙钛矿可使卫星减重200千克以上，单星发射成本下降数百万美元。此外，钙钛矿电池的柔性化特质，能够适配异形、曲面等多样化形态的太阳翼设计，完美契合太空装备的特殊应用需求。 投资策略：短期低轨卫星加速发展，带动太空光伏需求，远期太空数据中心给太空光伏打开想象空间。看好hjt、钙钛矿新技术成为适配太空极端环境的优选方案，利好相关电池组件生产企业及设备制造商。相关标的包括钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技等。 风险提示：太空数据中心发展不及预期、需求端增长不及预期、行业政策变化。 （分析师：洪一 执业编码：S1480516110001 电话：0755-82832082 分析师：侯河清 执业编码：S1480524040001 电话：010-66554108 分析师：吴征洋 执业编码：S1480525020001 电话：010-66554045） 【东兴石油石化】石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升（20260109） 原油价格下降。截至2026年1月2日，Brent原油期货结算价和现货价分别为60.75美元/桶和61.33美元/桶，环比下降 $2.72\%$ 和 $2.14\%$ ；WTI原油期货结算价和现货价格分别为57.32美元/桶、57.95美元/桶，环比分别降 $2.25\%$ 、 $1.70\%$ ；ESPO原油现货价格为48.91美元/桶，环比下降3.34美元/桶，降幅为 $6.39\%$ 。2025年12月，OPEC原油现货价格为61.78美元/桶，环比上月下降2.68美元/桶，降幅为 $4.16\%$ ；中国原油现货月度均价（大庆）为58.20美元/桶，环比下降2.54美元/桶，降幅为 $4.19\%$ ；中国原油现货月度均价（南海）为54.38美元/桶，环比下降2.31美元/桶，降幅为 $4.08\%$ ；中国原油现货月度均价（胜利）为57.66美元/桶，环比下降2.48美元/桶，降幅为 $4.12\%$ 。 美国，炼油厂可运营产能利用率上涨；成品车用汽油供应量环比上升；石油产品的供应量环比下降。截至2025年12月26日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为 $94.7\%$ ，环比上月上升0.6个百分点；美国每周成品车用汽油供应量为8563千桶/天，环比上月上升237千桶/天，增幅为 $2.85\%$ ；美国车用汽油库存量为234334千桶，环比上升19912千桶，涨幅为 $9.29\%$ ；美国石油产品供应量为19376千桶/天，环比下降813千桶/天，降幅为 $4.03\%$ 。 美国原油进口出口数量环比上升；中国原油进口数量环比上升，出口数量环比下降。2025年12月，美国原油进口数量均值为6170.40千桶/日，环比上月上升了480.20千桶/日，增幅为 $8.44\%$ ；出口数量月度均值为3932.25千桶/日，环比上月上升386千桶/日，涨幅为 $10.88\%$ 。2025年11月，中国原油进口数量为5089.00万吨，环比上月上升253.00万吨，涨幅为 $5.23\%$ ；出口数量为79460.25吨，环比下降92659.89吨，降幅为 $53.83\%$ 结论：原油价格下降。美国，炼油厂可运营产能利用率上涨；成品车用汽油供应量环比上升、石油产品的供应量环比下降；成品车用汽油库存量月环比上升。美国原油进出口数量月环比上升；中国原油进口数量环比上升，出口数量环比下降。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 (分析师：莫文娟 执业编码：S1480524070001 电话：010-66555574) # 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 # 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 # 免责声明 以上内容来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 # 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 $15\%$ 以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率 $5\% \sim 15\%$ 之间； 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5\% \sim +5\%$ 之间； 回避：相对弱于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上； 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5\% \sim +5\%$ 之间； 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上。