20260510-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_一季度寿险业整体成绩单出炉_行业高质量发展的底色鲜明_9页_698kb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告分析了2026年一季度非银金融行业，特别是保险和证券板块的表现及发展趋势，为投资者提供了相应的建议与风险提示。

主要观点

保险行业表现

• 一季度盈利情况：共有72家寿险公司公布偿付能力报告，其中56家盈利，16家亏损。尽管一季度权益市场波动导致净利润承压，但亏损机构数量较去年同期下降。
• 银行存款搬家趋势：一季度住户存款增加7.68万亿，同比少增1.54万亿，印证了消费者对保险配置需求的持续增长。
• NBV增长强劲：NBV作为寿险公司未来盈利能力的基础，其增长尤为关键。2026年一季度，头部险企NBV增速普遍较高，其中国寿以75.5%的增速领跑，平安、人保、新华均超过20%。
• 投资端改善：四月以来A股市场回暖，沪深300上涨8.03%，创业板指上涨15.45%，市场风险偏好修复带动险企投资端边际改善，利差损压力有望缓解。
• 投资建议：积极看好保险行业的左侧配置价值，建议关注中国人寿、中国太保、中国平安等头部险企。

证券行业表现

• 一季度业绩亮眼：券商整体一季度业绩表现强劲，市场交投活跃，日均股基成交量稳步攀升，本周突破3.6万亿元。
• 融资环境改善：券商境内发债规模同比增长64.22%，前四名分别为中信证券、国泰海通、中信建投和中国银河证券。
• 估值优势明显：证券行业估值处于历史底部区域，基本面与估值明显背离，配置性价比突出。
• 政策与改革红利：资本市场改革持续深化，政策红利有望不断释放，进一步推动行业景气度上行。
• 投资建议：建议关注华泰证券、中金公司等券商。

关键信息

• 风险提示：

  • 权益市场大幅波动对净利润的影响；
  • 政策落地情况不及预期；
  • 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
  • 长端利率超预期下行带来的利差损风险。

• 行业动态：

  • 张道明被聘任为中国人保财险总裁、人保集团副总裁；
  • 财政部会计司发布金融保险相关会计准则实施问答和应用案例；
  • 刘浩凌履新证监会副主席；
  • 霍达辞任招商证券董事长，朱江涛接任；
  • 东方证券收购上海证券100%股权预案出炉。

• 行业数据：

  • 截至2026年5月8日，十年期国债到期收益率为1.7648%，环比上周增长0.02bps；
  • 日均股基成交额为36292.86亿元，环比上周增长16.69%；
  • 两融余额为27864.36亿元，环比上周增长2.62%；
  • 一季度IPO审核通过企业数量为3家，募资金额为14.83亿元。

增持建议

• 行业走势：非银金融指数在2026年5月6日至8日期间上涨0.59%，同期沪深300上涨1.34%，显示行业表现优于大盘。
• 重点推荐：中国人寿、中国太保、中国平安、华泰证券、中金公司。

结构化数据概览

项目	内容
一季度寿险公司盈利情况	56家盈利，16家亏损，亏损机构数量减少
寿险NBV增长	国寿以75.5%增速领先，平安、人保、新华均超20%
保险行业投资建议	积极看好左侧配置价值，建议关注头部险企
证券行业表现	日均股基成交额突破3.6万亿元，融资环境改善，估值处于历史底部区域
证券行业投资建议	建议关注华泰证券、中金公司等券商
风险提示	权益市场波动、政策不及预期、寿险需求疲软、利率下行风险

图表概览

• 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅
• 图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅
• 图表3：十年期国债到期收益率及750天移动平均线
• 图表4：日均股基成交额及周度环比增速
• 图表5：两融余额及周度环比增速
• 图表6：IPO审核通过家数及募资金额

作者信息

• 分析师：王维逸（执业证书编号：S0680525120001）
• 研究助理：王义德（执业证书编号：S0680126030003）

相关研究

1. 《非银金融：保险 2026 年一季报综述：负债端延续向好，投资暂时拖累利润》 2026-05-06
2. 《非银金融：行业周报|金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比》 2026-04-26
3. 《非银金融：行业周报|公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平》 2026-04-19