> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年一季度非银金融行业，特别是保险和证券板块的表现及发展趋势，为投资者提供了相应的建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 保险行业表现 - **一季度盈利情况**：共有72家寿险公司公布偿付能力报告，其中56家盈利，16家亏损。尽管一季度权益市场波动导致净利润承压，但亏损机构数量较去年同期下降。 - **银行存款搬家趋势**：一季度住户存款增加7.68万亿，同比少增1.54万亿，印证了消费者对保险配置需求的持续增长。 - **NBV增长强劲**：NBV作为寿险公司未来盈利能力的基础，其增长尤为关键。2026年一季度，头部险企NBV增速普遍较高，其中国寿以75.5%的增速领跑，平安、人保、新华均超过20%。 - **投资端改善**：四月以来A股市场回暖，沪深300上涨8.03%，创业板指上涨15.45%，市场风险偏好修复带动险企投资端边际改善，利差损压力有望缓解。 - **投资建议**：积极看好保险行业的左侧配置价值，建议关注中国人寿、中国太保、中国平安等头部险企。 ### 证券行业表现 - **一季度业绩亮眼**：券商整体一季度业绩表现强劲，市场交投活跃，日均股基成交量稳步攀升，本周突破3.6万亿元。 - **融资环境改善**：券商境内发债规模同比增长64.22%，前四名分别为中信证券、国泰海通、中信建投和中国银河证券。 - **估值优势明显**：证券行业估值处于历史底部区域，基本面与估值明显背离，配置性价比突出。 - **政策与改革红利**：资本市场改革持续深化，政策红利有望不断释放，进一步推动行业景气度上行。 - **投资建议**：建议关注华泰证券、中金公司等券商。 ## 关键信息 - **风险提示**： - 权益市场大幅波动对净利润的影响； - 政策落地情况不及预期； - 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期； - 长端利率超预期下行带来的利差损风险。 - **行业动态**： - 张道明被聘任为中国人保财险总裁、人保集团副总裁； - 财政部会计司发布金融保险相关会计准则实施问答和应用案例； - 刘浩凌履新证监会副主席； - 霍达辞任招商证券董事长，朱江涛接任； - 东方证券收购上海证券100%股权预案出炉。 - **行业数据**： - 截至2026年5月8日，十年期国债到期收益率为1.7648%，环比上周增长0.02bps； - 日均股基成交额为36292.86亿元，环比上周增长16.69%； - 两融余额为27864.36亿元，环比上周增长2.62%； - 一季度IPO审核通过企业数量为3家，募资金额为14.83亿元。 ## 增持建议 - **行业走势**：非银金融指数在2026年5月6日至8日期间上涨0.59%，同期沪深300上涨1.34%，显示行业表现优于大盘。 - **重点推荐**：中国人寿、中国太保、中国平安、华泰证券、中金公司。 ## 结构化数据概览 | 项目 | 内容 | |------------------|----------------------------------------------------------------------| | 一季度寿险公司盈利情况 | 56家盈利，16家亏损，亏损机构数量减少 | | 寿险NBV增长 | 国寿以75.5%增速领先，平安、人保、新华均超20% | | 保险行业投资建议 | 积极看好左侧配置价值，建议关注头部险企 | | 证券行业表现 | 日均股基成交额突破3.6万亿元，融资环境改善，估值处于历史底部区域 | | 证券行业投资建议 | 建议关注华泰证券、中金公司等券商 | | 风险提示 | 权益市场波动、政策不及预期、寿险需求疲软、利率下行风险 | ## 图表概览 - **图表1**：行业及市场主要指数涨跌幅 - **图表2**：本周非银金融子板块个股涨跌幅 - **图表3**：十年期国债到期收益率及750天移动平均线 - **图表4**：日均股基成交额及周度环比增速 - **图表5**：两融余额及周度环比增速 - **图表6**：IPO审核通过家数及募资金额 ## 作者信息 - **分析师**：王维逸（执业证书编号：S0680525120001） - **研究助理**：王义德（执业证书编号：S0680126030003） ## 相关研究 1. 《非银金融：保险 2026 年一季报综述：负债端延续向好，投资暂时拖累利润》 2026-05-06 2. 《非银金融：行业周报|金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比》 2026-04-26 3. 《非银金融：行业周报|公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平》 2026-04-19