> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 2026年8月10日发布的报告分析了近期贵金属市场的走势，指出由于非农数据爆冷和美伊谈判取得进展，贵金属价格大幅反弹，市场风险偏好上升，美联储加息预期减弱，推动贵金属价格震荡上行。 ## 主要观点 - **非农数据走弱**：美国7月非农就业人数减少2.3万，远低于市场预期的增加8万，为今年以来最差表现，进一步表明劳动力市场降温，为美联储维持利率不变提供了依据。 - **美联储加息预期下降**：市场对9月加息可能性由55%降至40%，交易员迅速调整预期，美联储官员态度呈现鹰鸽兼半，部分官员仍认为需要进一步观察通胀数据。 - **地缘局势缓和**：美伊谈判取得积极进展，美国官员表示阿曼与伊朗已在霍尔木兹海峡问题上取得进展，预计很快将达成协议，美国可能解除对伊朗港口的封锁。 - **贵金属价格反弹**：上周主要贵金属价格大幅上涨，黄金、白银、铂金和钯金均录得显著涨幅，其中COMEX黄金涨幅最大，达到7.39%。 - **市场操作建议**：近期贵金属价格预计将呈震荡上行走势，操作上以逢低做多为主。 ## 关键信息 ### 一、上周交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |--------------|----------|--------|----------|-------------|-------------|------------| | SHFE 黄金 | 936.76 | 48.46 | 5.46 | 207293 | 178255 | 元/克 | | 沪金 T+D | 930.59 | 46.03 | 5.20 | 30540 | 220316 | 元/克 | | COMEX 黄金 | 4401.30 | 302.70 | 7.39 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE 白银 | 15635 | 1367 | 9.58 | 522479 | 634627 | 元/千克 | | 沪银 T+D | 15522 | 1361 | 9.61 | 271362 | 2959312 | 元/千克 | | COMEX 白银 | 63.80 | 6.03 | 10.43 | - | - | 美元/盎司 | | GFEX 铂金 | 436.85 | 36.85 | 9.21 | 7486 | 10366 | 元/克 | | 铂金 9995 | 438.12 | 28.87 | 7.05 | - | - | 元/克 | | NYMEX 铂金 | 1757.40 | 28.87 | 6.16 | - | - | 美元/盎司 | | GFEX 钯金 | 329.25 | 28.87 | 7.65 | 5824 | 10366 | 元/克 | | NYMEX 钯金 | 1383.00 | 28.87 | 8.22 | - | - | 美元/盎司 | ### 二、市场分析及展望 - 非农数据的意外走弱，表明劳动力市场降温，市场对美联储加息预期下降。 - 地缘局势的缓和，特别是美伊谈判取得进展，提升了市场风险偏好。 - 贵金属价格在非农数据公布后出现阶段性反弹，预计短期内将震荡上行。 - 风险因素：美伊局势再度升级可能影响贵金属走势。 ### 三、重要数据信息 1. **非农数据**：7月非农就业人数减少2.3万，失业率降至4.09%，创2025年6月以来新低。 2. **小非农数据**：ADP就业人数增加4.4万，创年内最低。 3. **职位空缺**：6月JOLTS职位空缺降至735.9万，低于预期。 4. **通胀预期**：纽约联储调查显示，未来一年通胀预期为3.6%，未来三年和五年分别为3.3%和3.0%。 5. **制造业PMI**：7月ISM制造业PMI升至55.6，标普全球制造业PMI为53.9。 6. **服务业PMI**：7月ISM服务业PMI升至54.1，支付价格指数大幅上升至70.3。 7. **初请失业金人数**：上周初请失业金人数为19.9万，低于预期。 8. **中国黄金数据**：2026年上半年国内黄金ETF增仓量为28.677吨，国内黄金储备为2346.45吨，位居全球第五。 ### 四、相关数据图表 - **贵金属ETF持仓变化**：黄金ETF总持仓增加，白银持仓也有所上升。 - **CFTC非商业性持仓变化**：黄金和白银的非商业性净多头均有所增加。 - **价格走势**：SHFE、COMEX黄金和白银价格均出现上涨趋势。 - **库存变化**：COMEX黄金和白银库存有所波动。 - **价差变化**：沪期金与沪金T+D价差、沪期银与沪银T+D价差均出现变化。 - **内外盘价格变化**：黄金和白银内外盘价格均有所上涨。 - **金银比价**：COMEX金银比价有所变化。 - **通胀预期变化**：美国通胀预期略有下降。 - **金价与美元走势**：金价与美元指数呈负相关。 - **金价与铜价格走势**：金价与铜价呈正相关。 - **金价与VIX指数走势**：金价与VIX指数呈负相关。 - **金价与原油价格走势**：金价与原油价格呈正相关。 - **金价与美国10年期国债收益率走势**：金价与国债收益率呈负相关。 - **金价与美国实际利率走势**：金价与实际利率呈负相关。 - **美联储资产负债表规模**：美联储资产负债表规模有所变化。 - **美国政府债务规模**：美国政府债务规模有所上升。 - **铜金比价**：铜金比价有所波动。 - **铂钯库存和比价**：铂钯库存和比价均有所变化。 ## 投资咨询业务资格 - **沪证监许可【2015】84号** ## 投资顾问信息 - **李婷**：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - **高慧**：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - **王工建**：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - **何天**：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - **赵奕**：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：（未提供详细地址） - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。