> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属研究团队总结 ## 核心内容 本文为建信期货研究发展部黑色金属研究团队于6月9日发布的市场点评报告，主要分析了当日煤焦期货价格大幅回落的原因，并对未来走势进行了预测。报告指出，煤焦期货价格的快速下跌与市场消息面、基本面变化以及投资者行为密切相关。 ## 主要观点 1. **市场事件回顾** 6月9日，焦炭、焦煤期货主力合约2609跌幅分别达4.31%和7.48%，近月合约2607和2608封跌停板，市场情绪明显降温。 2. **消息面影响** - **国内政策调整**：陕西等环山西地区开始强调夏季煤炭保供，对前期安检政策进行纠偏，预期供应将逐步恢复。 - **国际局势变化**：美国协调伊朗和以色列停火，市场预期国际能源价格中枢下移。 - **经济数据影响**：美国非农数据超预期，沃什上任后首个重磅数据引发交易员对年底前加息的担忧，流动性风险加剧。 3. **基本面分析** - 前期煤焦价格的上涨基于煤炭供需缺口扩大，但随着复产继续，尤其是山西地区复产速度加快，供应压力逐步释放。 - 煤焦价格快速回落，期货主力合约2609盘面升水明显，期现套利修复推动价格回调。 - 现货市场仍具韧性，预计价格将在健康回调后获得支撑。 4. **市场风格比较** 报告指出，本次煤焦行情与去年7月份反内卷行情在风格上相似，但产业资金更倾向于追逐基差收益和套保利润，而非盲目跟随市场炒作。 5. **中长期展望** - 与5月25日的分析一致，黑色系商品市场在下半年有望接力有色金属市场，实现二次冲高。 - 随着制造业转型升级、新基建推进、新能源发展和机电设备出口增长，黑色系商品市场将进入复苏到繁荣阶段。 ## 关键信息 - **研究员信息**： - 翟贺攀：电话021-60635736，邮箱zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3033782，交易咨询证书号Z0014484。 - 聂嘉怡：电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070，交易咨询证书号Z0023472。 - 冯泽仁：电话021-60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307。 - **建信期货研究发展部** 包含多个研究团队，如宏观金融、石油化工、有色金属、农业产品、黑色金属、量化策略等，各团队均有联系方式。 - **免责声明** 本报告仅供参考，不构成投资建议。信息来源于公开渠道，建信期货不对信息的准确性和完整性负责，也不保证观点不变。 - **建信期货业务机构** 涵盖总部及多个分公司和营业部，包括上海、深圳、济南、广州、北京、福清、厦门、成都等地，均提供具体地址和联系电话。 - **联系方式** - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）50楼 - 邮编：200120 - 全国客服电话：400-90-95533 转 5 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网址：http://www.ccbfutures.com ## 总结 本次煤焦期货价格的大幅回落主要受政策调整、国际局势变化及经济数据影响。尽管短期市场情绪偏弱，但中长期来看，黑色系商品市场有望在下半年迎来新一轮上涨，受益于制造业升级、新基建、新能源发展及机电设备出口等因素。建议投资者关注市场回调后的逢低买入机会，以锁定原燃料成本，同时注意市场风险，谨慎操作。