> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融业周报总结（2026.5.25-26.5.29） ## 核心内容 本报告聚焦2026年6月前的金融行业动态，重点分析流动性、银行股、保险及理财市场的情况，为投资者提供市场展望与策略建议。 --- ## 一、流动性分析 ### 1.1 资金面表现 - 上周（5月25日-29日）为月末一周，受集中缴税、信贷投放提速及跨月备款等因素影响，资金面出现一定“抽水”现象。 - 央行通过加大逆回购投放力度，有效熨平资金面波动，周内累计净投放6044亿元，较上周增加3029亿元。 - MLF超额续作净投放1000亿元中长期资金，进一步对市场进行“补水”。 ### 1.2 资金利率变化 - DR001和DR007分别上行至1.33%和1.38%，但仍低于政策利率。 - DR007-OMO利差均值从-4bp收窄至-2bp，显示资金面压力有所缓解。 ### 1.3 政策利率趋势 - 预计MLF中标利率进一步下调5bp至1.45%，推动政策利率曲线高度平坦化。 - 7天逆回购利率自2025年5月8日起维持1.4%不变，MLF利率有望从1.8%附近下探至1.45%附近。 - MLF-OMO利差从40bp收窄至5bp，政策利率曲线趋于平坦，短端资金利率和存单利率可能进一步下行。 --- ## 二、银行股投资展望 ### 2.1 投资逻辑 - 6月银行股或有绝对收益机会，市场对成长与价值风格的再平衡趋势持续积聚。 - 银行板块估值处于低位，具备较高性价比。 ### 2.2 推荐主线 - **绩优股**：关注区域经济韧性高、业绩增速有望提升或保持高位的银行，推荐宁波银行、杭州银行、江苏银行和南京银行。 - **红利标的**：推荐股息收益率高、性价比突出的国有大行和渝农商行。 - **困境反转标的**：关注估值压低、经营情况筑底回升的银行，推荐平安银行。 --- ## 三、保险行业分析 ### 3.1 负债端表现 - 4月人身险公司保费在较高基数下保持正增长，显示分红险持续热销。 - 头部险企推动业务结构优化，价值指标有望持续改善。 ### 3.2 资产端表现 - 当前保险行业股票配置比例维持高位，2Q以来权益市场回暖，有望提振投资收益。 - 若市场情绪持续向好，预计6月险企盈利预期将显著修复，推动保险股估值回升。 --- ## 四、理财产品分析 ### 4.1 季节性回落预期 - 6月理财规模将面临季节性回落，但理财不会简单因流动性需求进行大规模赎回。 - 2Q以来，理财对公募基金进行了高强度配置，市场变化可能成为潜在影响因素。 ### 4.2 风险提示 - 需关注理财回表对资产端的扰动，但无需过度担忧。 - 数据可能存在不一致，普益数据不定期增补，不同发布日数据不可比。 - 全收益指数和价格指数可能因现金分红处理方式不同而产生扰动。 --- ## 五、风险提示 1. **经济恢复不及预期**：若经济复苏节奏偏慢，政策效果及市场主体改善可能不达预期，如零售信贷需求低迷、结构性风险暴露超预期。 2. **保费收入不达预期**：可能影响险企盈利修复预期。 3. **利率超预期下行**：可能对银行净息差造成压力。 4. **权益市场波动加剧**：可能影响保险资产端收益。 5. **数据不一致性**：理财相关数据因导出日期不同导致不同发布日读数不可比。 --- ## 六、发布信息 - **发布日期**：2026-05-30 - **报告来源**：光大证券研究所 - **报告作者**：王一峰/董文欣/赵晨阳/刘源/黄怡婷