> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金：从“现金”到“存款”，数字人民币迈入2.0时代 ## 核心内容概述 中国人民银行于2026年起正式实施新一代数字人民币（e-CNY）框架，标志着数字人民币从“数字现金”向“数字存款货币”的制度性升级。这一转型旨在增强数字人民币的金融属性，提升其在支付、结算及金融基础设施中的作用，同时推动人民币国际化进程。 ## 主要观点 - **数字人民币2.0定位升级** 数字人民币从1.0的现金类支付凭证（M0）转向2.0的存款货币（M1），具有更强的金融功能与负债属性，成为商业银行的负债，并纳入存款保险体系。 - **制度性变革** 2.0版本引入了“智能合约”技术，使数字人民币具备更强的规则执行能力，从而降低经济活动履约成本，实现金融基础设施互联互通。 - **计息机制与准备金制度** 实名钱包开始按活期存款利率计息，而匿名钱包仍不计息。银行不再需缴纳100%保证金，而是按法定准备金率管理，使数字人民币成为可经营的负债业务。 - **应用场景扩展** 2.0版本将数字人民币的应用场景从零售支付扩展至企业金融、政务服务、跨境支付、产业链结算等领域，支持更多大额与复杂交易。 - **跨境支付优势** 数字人民币2.0通过“智能合约”和“数币达”平台，实现跨境支付即结算，显著提升效率与安全性，助力人民币国际化。 ## 关键信息 ### 数字人民币1.0与2.0版本对比 | 维度 | 数字人民币1.0 | 数字人民币2.0 | |--------------|------------------------------------------|------------------------------------------| | 货币定位 | 偏M0：数字现金属性 | 向M1演进：更接近活期存款 | | 准备金要求 | 需向央行缴纳100%的数字人民币保证金 | 银行按法定准备金率缴纳，非银支付机构仍需缴纳100%保证金 | | 计息机制 | 不计息 | 实名钱包计息，匿名钱包不计息 | | 负债属性 | 央行的负债 | 以账户为基础的商业银行负债 | | 推广激励 | 更多依赖场景补贴 | 计息加上生态扩容，提高持有与使用意愿 | | 重点场景 | 零售支付、离线支付、公共缴费等 | 跨境交易、智能合约、资金管理、政务服务、产业链结算等 | ### 2.0版本潜在收益 | 主体 | 核心收益 | |--------------|------------------------------------------| | 用户/企业/实体经济端 | 持有成本下降、安全感增强、场景扩张 | | 商业银行 | 钱包余额成为可经营的银行负债，可推出更多金融产品 | | 中国人民银行 | 纳入金融体系常规框架，释放银行系统活力，降低“金融脱媒”风险 | | 人民币国际化 | 提升跨境贸易支付、跨国金融投资、境外旅游消费等应用潜力 | ## 技术与政策背景 - **技术赋能**：数字人民币2.0引入“智能合约”和“币串”等技术，实现交易规则自动化、资金流向精准控制，提升支付效率与安全性。 - **隐私保护**：采用“可控匿名”设计，即“小额匿名、大额依法可溯”，兼顾隐私与监管需求。 - **国际趋势**：全球91%的央行正在探索CBDC，137个国家和货币联盟已加入CBDC研发行列，数字人民币在功能与场景覆盖上处于领先地位。 ## 未来展望 数字人民币2.0的推出，将推动其从支付工具向金融基础设施转型，提升其在企业金融、跨境支付及政府治理等领域的应用价值。随着“货币桥”等平台的建设，数字人民币有望更深度嵌入全球支付体系，加速人民币国际化进程。