20241020-国泰期货-碳酸锂_价格上方受需求压制_底部受辉石提锂成本支撑_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2024年10月20日的报告主要分析了碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及后续市场展望。报告指出当前碳酸锂市场处于供强需弱的状态，价格受到需求端疲软及供应端增加的双重压制，但底部仍受锂辉石提锂成本支撑。

价格走势

• 碳酸锂期货价格：本周碳酸锂期货主力合约价格创新低，2501合约收于74150元/吨，周环比下跌3550元/吨；2411合约收于70650元/吨，周环比下跌3250元/吨；现货价格周环比下跌2800元/吨至73650元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2411合约）升水3000元/吨，环比走强450元/吨；富宝贸易商升贴水报价2501合约-1200元/吨，基差周内走强250元/吨。

供需基本面

供给端

• 周度产量：碳酸锂周产量提高至1.34万吨。
• 锂辉石提锂：锂辉石提锂维持一个月余的利润空间，周度产量提高至7007吨。
• 回收产量：回收产量提高至1333吨，有效对冲云母减量。
• 期货仓单库存：增加至4.5万吨。
• 产业库存：富宝产业库存去化至5.4万吨，SMM产业库存去化至7.4万吨。

需求端

• 磷酸铁锂正极产量：9月环比增加20%，10月预计环比持平，11月预计环比下滑20%，12月排产预计基于淡季汽车采购量，整体需求呈回落趋势。
• 库存可用天数：碳酸锂库存可用天数下降，表明下游去库压力较大。

后市观点

• 价格区间：碳酸锂价格上方受需求压制，下方受辉石提锂成本支撑，单边趋势偏弱，预计运行区间为7-8万元/吨。
• 跨期价差：2411-12合约跨期价差表明加工利润空间有限，进一步反套空间有限，但价差仍有走阔可能。
• 套保策略：建议卖出套保30%，买入套保30%。
• 风险点：辉石矿定价变化、年底终端汽车冲量、下游企业去库情况。

锂盐上游供给分析

• 锂辉石精矿价格：锂辉石精矿平均价格走势显示价格波动，受进口资源增加影响，价格有所回落。
• 锂精矿进口量及价格：锂精矿月度进口量及价格均有所增加，显示进口资源对市场供应的支撑作用。
• 澳大利亚锂精矿进口：澳大利亚锂精矿进口量及价格数据表明其对国内市场的供应稳定。
• 国内碳酸锂产量：国内碳酸锂月度产量持续增加，周度产量也有所提升，显示供给端的持续扩张。

锂盐下游消费分析

• 碳酸锂表观消费量：中国碳酸锂表观消费量有所波动，反映下游需求的不确定性。
• 磷酸铁锂产量：磷酸铁锂月度产量数据表明其作为主要下游产品的需求增长趋缓。
• 三元材料产量：三元材料月度产量及开工率显示其对碳酸锂的需求相对稳定，但整体增长乏力。
• 动力锂电池产量：国内各类动力锂电池产量数据表明新能源汽车市场对碳酸锂的需求存在季节性波动。

市场展望与建议

• 短期趋势：碳酸锂市场短期内维持偏弱运行，价格区间震荡。
• 中期预期：随着需求分水岭的来临，市场可能进一步承压，但底部有成本支撑。
• 投资建议：建议关注辉石矿价格变动、终端汽车冲量情况及下游企业库存去化进度，合理控制仓位，谨慎操作。

风险提示

• 辉石矿定价：辉石矿价格波动可能对碳酸锂成本产生影响。
• 终端冲量：年底终端汽车冲量可能对需求形成短期支撑。
• 库存去化：下游企业库存去化情况将影响市场供需平衡。

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