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贵金属日评摘要（2024年7月5日）

一、日内行情

关键因素回顾：

1. 美国经济数据：

   • ISM服务业PMI意外落入收缩区间（低于50）。
   • ADP新增就业数据低于市场预期，失业人数升至两年半新高。
   • 劳工部初请失业金人数增加，6月就业市场降温趋势明显。

2. 美元指数：

   • 美联储会议记录显示经济放缓和通胀压力减轻，暂缓降息表态。
   • 市场对降息的乐观预期升温后承压，美元指数最低回撤至105附近。

3. 欧洲政治风险：

   • 法国大选相关风险被市场定价过度，主流政党可能防堵极右翼。
   • 北约2025年提供400亿欧元援助乌克兰，潜在地缘风险溢价。

情况分析：

• 伦敦黄金：触及2256-2585美元支撑区。
• 伦敦白银：触及286-301美元支撑区。
• 结构：美元波动与欧美央行降息进程分歧抑制市场波动，建议关注2280-2350美元（伦敦金）和286-301美元（伦敦银）支撑区表现。

二、中线展望

市场已进入2015年12月以来第三轮牛市的第四个中级阶段，推动力来自美联储非标准化降息、工业库存周期逆转及流动性溢价。中线观点维持牛市形态，目标价分别：

• 伦敦黄金：2600-2800美元区间。
• 伦敦白银：371-431美元区间。

中期结构高位风险在于交易拥挤与盈利盘大规模了结；仓位管理注重高波动期的节奏控制。