> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业 2026 年中期策略总结 ## 核心内容概览 2026年农林牧渔行业整体处于周期蓄势阶段，重点板块包括生猪养殖、家禽养殖、后周期（动保与饲料）、种植种业及宠物食品。行业面临价格磨底、产能去化、成本控制、天气扰动和政策调控等多重因素影响，但部分细分领域已显现复苏迹象，具备投资潜力。 --- ## 主要观点 ### 生猪养殖 - **供需格局改善**：能繁母猪产能加速去化，行业盈利有望逐步回升。 - **成本与效率**：行业集中度提升带动生产效率提高，头部企业具备成本优势和现金流安全。 - **投资建议**：重点推荐牧原股份，其他相关标的包括温氏股份、德康农牧、神农集团、天康生物等。 ### 家禽养殖 - **白鸡产能错配**：海外引种受限，国内品种表现亮眼，父母代鸡苗和商品代苗价格有望上涨。 - **黄鸡盈利回暖**：低效产能退出，价格回升，头部企业通过品牌化和差异化提升盈利。 - **蛋鸡景气周期**：库存见底，双节备货推动蛋价上涨，预计下半年回归正常盈利区间。 ### 后周期板块 - **动保行业**：短期承压，但新疫苗（如非瘟疫苗、南非一型口蹄疫疫苗）有望带来新增量。 - **饲料行业**：畜禽料需求稳定，水产料因价格上涨和成本压力呈现复苏迹象，头部企业具备出海优势。 ### 种植种业 - **粮食价格回升**：主粮价格底部抬升，国际粮价温和上涨。 - **厄尔尼诺影响**：预计2026年形成中等及以上强度厄尔尼诺，对农产品价格产生“区域分化、品种分化、时滞传导”效应。 - **转基因玉米**：进入常态化推广阶段，大北农、隆平高科等具备技术和品种储备优势。 ### 宠物食品 - **出口复苏**：受关税影响的出口业务逐步恢复，企业积极布局海外产能。 - **国内增长**：宠物市场稳健增长，主粮占比提升，宠均消费增长成为主要驱动力。 - **投资建议**：推荐中宠股份、佩蒂股份，其他受益标的包括乖宝宠物等。 --- ## 关键信息汇总 ### 生猪养殖 - 26年上半年猪价探底，行业深亏。 - 能繁母猪存栏量同比下降 $3.3\%$，去化加速。 - 1-4月生猪出栏量同比增长 $10.16\%$，头部企业出栏增速显著。 - 行业PB估值处于历史低位，投资关注左侧机会。 - 6-7月为供给高峰，8月后供需格局有望改善。 ### 家禽养殖 - 白羽肉鸡因引种受限，26年下半年父母代鸡苗价格有望上涨。 - 黄羽肉鸡通过品牌化和差异化提升盈利，头部企业市占率上升。 - 蛋鸡库存见底，双节备货推动蛋价上涨，预计下半年回归正常盈利区间。 ### 后周期板块 - 动保行业短期承压，但新疫苗有望带来新增量。 - 饲料行业畜禽料需求稳定，水产料因价格上涨和成本压力呈现复苏。 - 海大集团积极拓展海外市场，复制国内成功经验。 ### 种植种业 - 2026年厄尔尼诺事件对农产品价格有显著影响，建议关注天然橡胶、棕榈油、白糖等。 - 转基因玉米进入常规化种植阶段，大北农、隆平高科等具备技术与品种优势。 ### 宠物食品 - 宠物食品出口业务逐步复苏，26年1-4月出口量同比增长28.21%。 - 国内宠物市场稳健增长，主粮消费占比提升。 - 企业通过海外产能布局规避关税风险，提升品牌影响力。 --- ## 风险提示 - 畜禽产品价格波动风险 - 产能去化不及预期 - 动物疫病风险 - 极端天气风险 --- ## 重点推荐标的 | 板块 | 重点推荐企业 | |------------|----------------------------------| | 生猪养殖 | 牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、天康生物 | | 家禽养殖 | 圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份 | | 动保 | 科前生物、普莱柯、生物股份、瑞普生物、金河生物 | | 饲料 | 海大集团 | | 种植种业 | 大北农、隆平高科 | | 宠物食品 | 中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物 | --- ## 图表概览 - **生猪养殖**：能繁母猪存栏、价格、出栏量、成本、盈利等 - **家禽养殖**：祖代鸡苗更新量、鸡苗价格、毛鸡价格、出口量等 - **后周期**：动保企业营收、饲料产量与价格、鱼粉价格等 - **种植种业**：国际粮价走势、厄尔尼诺影响、转基因玉米品种与性状等 - **宠物食品**：出口数据、宠物消费结构、主粮占比、海外产能布局等 --- ## 结论 2026年农林牧渔行业整体处于周期底部，但部分细分领域如生猪养殖、家禽养殖、转基因玉米及宠物食品已显现复苏迹象。行业集中度提升、成本控制优化、政策支持及天气影响等多重因素共同推动行业向好。投资者可关注具备成本优势、技术储备和国际化布局的头部企业，把握行业复苏机遇。