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2025年5月12日港股市场总结

宏观与行业动态
中美关税问题或现转机，港股后市前景改善。中美财金官员在瑞士会面后，双方或就贸易摩擦达成初步共识，缓解市场担忧。港股上周五呈现震荡走势，恒指在50天线（22790点）附近波动，最终收涨0.4%，报22867点，连续第七日上涨，累计升幅达41%。国指微升0.1%，而科指下跌0.9%。市场成交量为161629亿元。

内地4月出口及进口数据优于预期。以美元计价，4月进出口总值5352亿美元，同比增长46%。出口31569亿美元，升幅达81%，高于市场预期2个百分点；进口21951亿美元，跌幅0.2%，好于预期的6%。贸易顺差扩大至9618亿美元。人民币计价数据亦显示增长，首季累计进出口增长13%。东盟成为中国第一大贸易伙伴，双边贸易额增长92%；欧盟为第二大，增长11%；美国则下降21%。此外，中国对“一带一路”国家进出口增长39%，出口增长96%，进口下降28%。

黄金市场展望
道富环球投资管理调整黄金价格预测，认为金价可能进入新阶段。当前金价已建立3000-3100美元的“底价”基准。基本情景预测2025年金价将维持在3100-3500美元区间，乐观情景则看涨至3500-3900美元。若全球贸易战升级，黄金作为避险资产的需求或进一步上升。但悲观情景认为金价可能回落至2700-3100美元，反映政策调整或缓解通胀与关税风险的可能。

上市公司要闻

• 阿里巴巴：CEO吴泳铭在内网发文强调“回归初心”，聚焦核心业务与AI战略。公司计划以创业者心态推动变革，优先发展长期全局价值项目，如用户需求导向和AI技术驱动。
• 中芯国际：联合CEO赵海军表示，晶圆代工需求持续回流本土，产业链在地化趋势加强。尽管第二季销售收入预计下降4%-6%，毛利率降至18%-20%，但出货量相对稳定，单价及毛利率受市场竞争影响。
• 神威药业：首季营业额同比下跌31.9%，主要受注射液、软胶囊、颗粒剂及中药配方颗粒产品需求下滑影响。注射液营业额跌幅最大，达35.5%；中药配方颗粒营业额减少13.8%。

市场影响与风险提示
港股短期受中美关税缓和预期提振，但科技股表现分化，科指下跌0.9%。若关税政策持续调整或全球通胀风险未缓解，黄金市场或受益。此外，部分行业如半导体和医药面临业绩压力，需关注需求复苏及成本控制情况。投资者需警惕政策变化对市场情绪的短期扰动及行业分化带来的风险。

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