> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上市银行2025年年报及2026年一季报解读总结 ## 核心内容 - **业绩改善趋势明显**：2025年上市银行营收同比增长1.42%，归母净利润同比增长1.41%；2026年一季度营收增速提升至7.59%，归母净利润增速提升至3.0%。整体银行基本面拐点基本确立，业绩进入改善通道。 - **息差企稳修复**：2025年净息差为1.52%，同比下降9BP；2026年一季度测算净息差为1.55%，同比下降5BP。息差改善是业绩超预期的核心驱动因素。 - **财富管理带动中收回暖**：2025年中收同比增长6.13%，2026年一季度同比增长5.8%。非息收入整体增长，但分化明显。 - **资产质量整体平稳向好**：不良贷款率同比下降2BP至1.14%，但部分领域如房地产贷款和经营贷风险仍需关注。 - **资本充足率有所下降**：部分中小银行接近监管红线，资本补充渠道值得关注。 ## 主要观点 - **营收与利润改善**：银行营收改善趋势明显，息差企稳和负债成本优化成为主要支撑因素。2026年一季度，利息净收入增速扩大至7.2%，中收增速稳定在5.8%左右。 - **信贷结构优化**：对公贷款仍是增长主要动力，2026年一季度对公贷款增速为11.5%，高于零售贷款增速。重点领域的贷款如普惠小微、绿色贷款、科技型中小企业贷款增长显著。 - **存款搬家影响**：存款增速较快，但期限结构有所优化，活期存款比例上升，定期存款占比下降。存款集中到期重定价对息差改善有积极作用，但负债端稳定性仍需关注。 - **中收业务表现**：财富管理业务带动中收增长，部分银行如宁波银行、紫金银行、青岛银行、常熟银行等中收增速超过40%。非息收入增速受基数影响较大，板块间分化明显。 - **资本补充需求**：国有大行资本充足率有所下降，但增资计划仍在延续；中小银行资本补充渠道存在拓展可能。 ## 关键信息 - **营收结构**：利息净收入对营收贡献最大，占比71%；中收占比提升至15.4%；其他非息收入占比14.5%。 - **息差改善**：国有行、城商行和农商行息差降幅收窄，股份行改善有限。 - **存款结构变化**：定期存款仍为主要增量来源，但活期存款比例提升；存款搬家对负债端稳定性有潜在影响。 - **信贷增长**：2026年一季度贷款总额同比增长7.0%，对公贷款增速高于零售贷款，信贷投放更侧重结构优化。 - **非息收入表现**：2025年非息收入同比增长5.39%，2026年一季度增长8.53%。其中，公允价值变动损益由亏转盈，投资收益受高基数影响负增。 - **资本充足率**：核心一级资本充足率有所下降，部分中小银行接近监管红线，需关注后续资本补充。 ## 投资建议 - **推荐银行板块**：银行基本面拐点基本确立，2026年业绩进入改善通道，推荐关注银行板块的红利价值。 - **个股推荐**：工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。 ## 风险提示 - **经济不及预期**：可能导致资产质量恶化。 - **利率下行**：对净息差（NIM）形成压力。 - **关税冲击**：可能影响信贷需求及银行收入。 ## 分析师信息 - **分析师**：张一纬 - **联系方式**：010-80927617，zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn - **分析师登记编码**：S0130519010001 - **研究助理**：袁世麟，yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ## 相关研究 1. 【银河银行】行业点评-2026年4月金融数据解读：季节性与弱需求影响信贷，存款搬家明显 2. 【银河银行】行业双周报 20260510：银行业绩明显改善，科技领域信贷高景气 3. 【银河银行】行业周报 20260426：Q1 主动基金增配银行，板块业绩好于预期