> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂电池产业链双周报总结（2026/02/27-2026/03/12） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月12日锂电池产业链的市场表现、价格变动及未来趋势，指出整体市场需求恢复较快，产业链预排产环比明显回升，全年需求增速预期乐观。同时，固态电池技术发展为产业链带来增量需求，建议关注相关细分龙头和核心材料环节。 ## 主要观点 - **市场表现**：锂电池指数近两周上涨12.31%，跑赢沪深300指数13.14个百分点；本月至今累计上涨13.30%，跑赢沪深300指数13.79个百分点；年初至今上涨6.79%，跑赢沪深300指数5.55个百分点。 - **需求恢复**：3月锂电池市场需求恢复较快，产业链预排产环比明显回升。动力方面，节后以旧换新补贴落地、春季车展启动及车企新品发布将带动需求释放；储能方面，国内新型储能容量电价补偿政策及中东地缘冲突提振需求。 - **出口政策影响**：电池产品出口退税政策调整激发短期抢出口行为。 - **价格趋势**：材料端价格整体承压，锂盐、正极材料、电解液价格下跌，负极材料石墨化价格小幅上涨，隔膜、电芯价格持稳。 - **固态电池发展**：全固态电池中试线密集落地，固态电池产业化持续推进，为产业链带来迭代升级的增量需求，建议优先关注设备和固态电解质环节。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **锂电池指数表现**： - 近两周上涨12.31%，跑赢沪深300指数13.14个百分点。 - 本月至今累计上涨13.30%，跑赢沪深300指数13.79个百分点。 - 年初至今上涨6.79%，跑赢沪深300指数5.55个百分点。 - **涨跌幅排名**： - 近两周涨幅前三：万润新能（+33.73%）、鹏辉能源（+33.49%）、派能科技（+27.06%）。 - 本月涨幅前三：鹏辉能源（+31.44%）、万润新能（+25.44%）、派能科技（+24.27%）。 - 年初至今涨幅前三：五矿新能（+63.68%）、华自科技（+54.55%）、万润新能（+47.21%）。 - 近两周跌幅前三：纳科诺尔（-23.59%）、宏工科技（-19.08%）、骄成超声（-18.98%）。 - 本月跌幅前三：纳科诺尔（-20.98%）、骄成超声（-19.39%）、宏工科技（-15.84%）。 - 年初至今跌幅前三：天际股份（-23.05%）、珠海冠宇（-21.27%）、容百科技（-13.22%）。 ### 二、板块估值 - **锂电池板块整体PE（TTM）**：27.43倍。 - **近五年板块估值平均水平**：48.30倍。 - **估值趋势**：板块估值整体处于历史低位，具备一定投资价值。 ### 三、锂电池产业链价格变动 | 环节 | 品种 | 单位 | 2026/1/1 | 2026/2/26 | 2026/3/12 | 年初至今变动 | 近两周变动 | |------|------|------|----------|-----------|-----------|----------------|-------------| | 锂盐 | 碳酸锂(Li₂CO₃ 99%) | 万元/吨 | 11.73 | 17.55 | 15.76 | +34.37% | -10.23% | | 锂盐 | 氢氧化锂(LiOH 56.5%) | 万元/吨 | 11.72 | 17.02 | 15.56 | +32.72% | -8.61% | | 镍钴 | 电解钴 | 万元/吨 | 47.10 | 44.10 | 43.20 | -8.28% | -2.04% | | 镍钴 | 电解镍(Ni99.90) | 万元/吨 | 13.80 | 14.42 | 14.11 | +2.25% | -2.15% | | 正极材料 | 动力型磷酸铁锂 | 万元/吨 | 4.38 | 5.82 | 5.77 | +31.74% | -0.77% | | 正极材料 | 储能型磷酸铁锂 | 万元/吨 | 4.20 | 5.68 | 5.60 | +33.33% | -1.41% | | 正极材料 | NCM523 | 万元/吨 | 10.55 | 11.05 | 18.45 | +16.40% | -2.12% | | 正极材料 | NCM622 | 万元/吨 | 10.60 | 11.10 | 18.15 | +16.35% | -2.16% | | 正极材料 | NCM811 | 万元/吨 | 11.15 | 11.65 | 20.20 | +16.43% | -2.42% | | 负极材料 | 人造石墨 | 万元/吨 | 5.20 | 5.20 | 5.20 | 0.00% | 0.00% | | 负极材料 | 石墨化低端 | 万元/吨 | 0.84 | 0.84 | 0.85 | +1.19% | +1.19% | | 负极材料 | 石墨化高端 | 万元/吨 | 0.96 | 0.96 | 1.00 | +4.17% | +4.17% | | 电解液 | 六氟磷酸锂 | 万元/吨 | 17.50 | 12.50 | 11.10 | -36.57% | -11.20% | | 电解液 | 磷酸铁锂电解液 | 万元/吨 | 2.78 | 3.08 | 3.00 | +8.11% | -2.44% | | 电解液 | 三元电解液 | 万元/吨 | 3.13 | 3.30 | 3.15 | +0.80% | -4.55% | | 隔膜 | 湿法隔膜 | 元/m² | 0.82 | 0.84 | 0.84 | +2.44% | 0.00% | | 隔膜 | 干法隔膜 | 元/m² | 0.45 | 0.45 | 0.45 | 0.00% | 0.00% | | 动力电池 | 方形铁锂电芯 | 元/Wh | 0.31 | 0.34 | 0.34 | +9.68% | 0.00% | | 动力电池 | 方形三元电芯 | 元/Wh | 0.43 | 0.47 | 0.47 | +9.30% | 0.00% | ### 四、产业新闻 1. **新能源汽车产销数据**： - 2026年2月，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%，但渗透率保持在42.4%。 - 1-2月新能源汽车产销同比分别下降8.8%和6.9%，渗透率41.2%。 2. **动力电池销量**： - 2026年2月，动力电池销量74.5GWh，占总销量65.9%，同比和环比均下降。 3. **比亚迪战略发布**： - 发布“闪充中国”战略，计划建设2万个闪充站，其中包含1.8万座“闪充站中站”和2000座“闪充高速站”。 - 第二代刀片电池实现5分钟从10%到70%充电，9分钟从10%到97%充电。 ### 五、公司公告 - **宁德时代**：2025年营收4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%；扣非后净利润645.08亿元，同比增长43.37%。 - **天赐材料**：2025年营收166.5亿元，同比增长33%；归母净利润13.62亿元，同比增长181.43%；扣非后净利润13.6亿元，同比增长256.32%。 - **璞泰来**：2025年营收157.11亿元，同比增长16.83%；归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%；扣非后净利润22.19亿元，同比增长108.74%。 - **亿纬锂能**：前三季度动力电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%。 - **先导智能**：预计2025年归母净利润15亿元至18亿元，同比增长424.29%-529.15%；已交付多套固态电池核心装备。 ### 六、建议关注标的 | 代码 | 名称 | 建议关注理由 | |------|------|----------------| | 300750.SZ | 宁德时代 | 2025年归母净利润增长显著，产能利用率高，订单充足。 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 动力电池和储能电池业务增长强劲，成为宝马电动车型首发供应商。 | | 300450.SZ | 先导智能 | 全固态电池整线解决方案服务商，具备核心设备交付能力。 | | 002709.SZ | 天赐材料 | 下游需求提升，六氟磷酸锂供应紧张，固态电池材料布局良好。 | | 603659.SH | 璞泰来 | 复合铜箔、复合铝箔进入量产准备，固态电解质中试线已建成。 | ### 七、风险提示 1. **下游需求不及预期**：新能源汽车终端消费和储能需求若转弱，可能影响产业链企业业绩。 2. **固态电池产业化进程**：技术不成熟、成本高，若发展缓慢，产业化进程可能不及预期。 3. **原材料价格波动**：宏观经济、地缘政治等因素可能导致原材料价格大幅波动。 4. **市场竞争加剧**：新能源快速发展，若需求增长不及预期或产能投放加快，竞争可能加剧。 5. **贸易摩擦升级**：国际贸易环境复杂，可能影响出口及境外订单。