20260714-招银国际-招财日报2026.7.14_哔哩哔哩2026年投资者日_京东_潍柴动力_Ceres_Power公司点评_2页_239kb

招财日报2026.7.14 总结

核心内容概览

2026年7月14日的招财日报主要聚焦于哔哩哔哩、京东、潍柴动力及Ceres Power四家公司的最新动态与投资前景。报告从用户增长、商业化进展、业务战略及技术发展等多个维度对这些公司进行了分析，并给出了相应的投资建议与目标价。

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哔哩哔哩（BILI US）投资者日点评

主要观点

• 用户与内容生态：哔哩哔哩的用户规模、使用时长和商业价值持续健康增长，优质内容生态进一步丰富。
• 广告收入增长：广告收入有望持续快于行业增长，受益于流量增长、场景丰富、行业解决方案落地及AI技术的赋能。
• 游戏业务布局：游戏业务聚焦年轻化、垂类领先和长线运营策略，计划未来3年内推出至少2款长线运营的垂类头部产品。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为30.0美元，认为社区增长和商业化基础设施完善将推动广告收入快速增长，4Q26两款重点游戏上线将是短期催化剂。

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京东（JD US）2Q26业绩前瞻

主要观点

• 营收预测：预计2Q26总营收为3,414亿元人民币，同比下滑4.3%，主因去年同期基数高及消费市场情绪偏弱。
• 利润表现：non-GAAP净利润预计为78亿元人民币，同比增长6%，高于市场一致预期2%。
• 新业务亏损：新业务板块经营亏损预计环比持平，为102亿元人民币，其中外卖业务亏损同比减半至61亿元人民币。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为47.5美元，认为外卖亏损改善、零售业务效率提升及股东回报优化是股价上行的核心支撑。

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潍柴动力（2338 HK/000338 CH）与Ceres Power合作展望

主要观点

• 投资关系：潍柴动力是Ceres Power的最大股东，持有约17.8%的股份。
• 技术合作：潍柴动力正在推进基于Ceres Power技术的SOFC产能建设，预计2026年底和2027年底分别达到30MW和200MW。
• 收入预期：SOFC技术预计将在2027年和2028年分别贡献约6亿和40亿元人民币的收入。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价分别为45.1港元和40.2元人民币，认为AIDC备用电源发动机和SOFC技术前景乐观，是资本品板块的重点推荐。

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Ceres Power（CWR LN）伦敦会面要点

关键信息

• 核心技术：以钢为基础的技术是Ceres Power在SOFC行业的核心竞争优势。
• 授权模式：采用轻资产的授权模式运行良好，公司正积极吸纳更多潜在制造合作伙伴。
• 技术前景：延长燃料电池使用寿命和降低成本是未来发展的主要驱动力。
• 应用场景：SOFC技术已成为满足AIDC（航空、工业、数据中心）强劲电力需求的可行解决方案，相较于传统燃气轮机和核电等方案，具备更快的交付周期和更高的灵活性。

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总结

本日报对哔哩哔哩、京东、潍柴动力和Ceres Power进行了深入分析，指出各公司在内容生态、广告收入、游戏业务及SOFC技术应用等方面均展现出积极的发展态势。哔哩哔哩凭借其优质社区和内容生态，有望实现广告收入的快速增长；京东在零售效率提升和外卖业务改善的推动下，盈利增长确定性增强；潍柴动力在SOFC技术领域的布局进一步巩固其在新能源领域的竞争力；Ceres Power则凭借其核心技术优势和轻资产授权模式，展现出良好的发展前景。整体来看，这四家公司均具备较高的投资价值，值得重点关注。