> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场2026年4月及5月展望总结 ## 核心内容概览 2026年4月A股市场整体震荡上行，科创50与创业板指领涨，其中科创50涨幅达25.1%，创业板指涨超15%并刷新历史高点。市场风险偏好回升，成长风格占据主导。与此同时，上证指数接近4200点压力位，需关注其突破情况。 ## 主要观点 ### 宏观经济 - **国内经济**：2026年一季度国内经济边际修复，GDP同比增长5.0%，高于2025年四季度的4.5%。主要受外需和政策前置支撑。 - **内外分化**：虽然中东局势缓和支撑外需韧性，但3月金融数据走弱，房地产、消费等内需仍偏弱。 - **制造业PMI**：4月制造业PMI录得50.3%，连续两个月位于扩张区间，新出口订单指数重返荣枯线以上，显示外需积极改善。 ### 资金面 - **增量资金**：5月增量资金供需或转为净流入，融资资金有望继续成为主力增量资金。 - **海外流动性**：4月美联储维持利率不变，市场预期2026年不降息，美元指数震荡回落，外资流出压力先降后升。 ### 估值 - **市场估值分化**：A股主流宽基指数估值分化显著，大盘蓝筹处于低估或合理偏低，中小盘成长估值偏高。 - **盈利能力改善**：尽管整体估值处于高位，但上市公司盈利能力持续改善，部分高景气行业正通过业绩消化估值压力。 ### 市场表现 - **A股主要股指**：4月上证指数涨5.7%，深证成指涨12.1%，创业板指涨15.5%，科创50涨25.1%。 - **海外主要股指**：道琼斯工业涨1.6%，纳斯达克综指涨0.9%，标普500涨1.0%，英国富时100涨1.6%，法国CAC40涨0.5%，德国DAX涨1.4%，日经225跌1.1%。 ## 关键信息 ### 4月市场特征 - **震荡上行**：A股整体震荡上行，成长风格表现突出。 - **技术面**：上证指数接近4200点压力位，若不能有效上破，可能重新考验4030点支撑，带动期指同步回调。 - **期指表现**：四大期指同步上涨，IH上涨5.69%，IF上涨8.77%，IC上涨11.18%，IM上涨12.16%。技术上，期指与上证指数同步成交量收缩。 ### 4月经济数据 - **工业增加值**：3月工业增加值同比增长5.7%，环比上月微降0.1个百分点。 - **企业利润**：1-3月规上工业企业利润总额同比增长15.5%，增速较1-2月加快0.3个百分点；营业收入同比增长5.0%，较前值小幅回落。 - **房地产数据**：房地产开发投资累计同比为-12.6%，较3月进一步下滑；但房地产销售延续修复，30大中城市商品房成交面积同比由负转正至3.0%。 ### 4月财报表现 - **全年盈利**：2025年全年，全A归母净利润同比增长3.0%，其中金融板块增长6.7%，非金融板块下滑1.1%。 - **行业表现**：低基数下的钢铁及涨价驱动的有色金属盈利高增；TMT中的计算机、传媒增速双双突破50%。 ### 宏观流动性 - **社融与M2**：预计4月社融和M2同比增速大体持平3月，M1同比增速可能受低基数影响小幅反弹。 - **公开市场操作**：4月银行间资金面在央行边际收敛的操作背景下，依然维持超预期宽松格局。 ## 关注事件 - **地缘局势**：中东局势阶段性缓和，美元指数震荡回落。 - **国内经济数据**：需关注后续经济数据及政策进展。 - **特朗普关税问题**：对中美贸易关系可能产生影响。 - **美联储政策**：市场预期美联储2026年不降息，对A股市场资金流动有重要影响。 ## 总结 4月A股市场在内外因素交织下整体震荡上行，成长板块表现突出。宏观经济边际修复，外需改善，但内需仍偏弱。市场估值分化，盈利改善成为支撑因素。5月资金面有望稳中偏松，融资资金可能继续成为主力增量资金。需密切关注上证指数关键位置表现，特别是4200点压力位，以及地缘政治、政策动向及美联储利率政策等外部因素对市场的影响。