> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260811 总结 ## 核心内容概述 2026年8月11日晨会重点分析了7月国内通胀、进出口数据、财经政策以及A股市场走势，同时提供了市场数据与评级说明。整体来看，通胀压力有所缓解，但结构性因素仍对CPI和PPI产生影响；进出口数据虽小幅回落，但整体仍保持韧性，AI产业链和全球制造业扩张是主要支撑；A股市场呈现震荡上涨趋势，部分行业表现活跃，但需警惕量价指标变化。 --- ## 重点推荐 ### 1.1 输入性通胀的影响进一步回落——国内观察：2026年7月通胀数据 - **事件回顾**：国家统计局发布2026年7月通胀数据，CPI当月同比0.5%，环比-0.1%；PPI当月同比3.5%，环比-0.7%。 - **核心观点**： - 输入性通胀影响减弱，CPI和PPI均受到油价拖累。 - 核心CPI保持稳定，暑期出行需求对物价有一定支撑。 - 油价下行对CPI环比拖累下降，但金价上涨可能继续影响同比数据。 - PPI近5个月复合增速仍为0.44%，显示其上行趋势未改。 - **主要支撑与拖累因素**： - **支撑**：AI产业链涨价、煤价支撑。 - **拖累**：油价及下游产品价格降幅扩大、建筑行业承压。 - **风险提示**： - 国内政策落地不及预期； - 房地产投资超预期下滑； - 地缘政治局势风险； - 美国通胀超预期。 ### 1.2 进出口增速小幅回落但仍有韧性——国内观察：2026年7月进出口数据 - **事件回顾**：海关总署发布7月进出口数据，出口同比23.9%，进口同比27.5%，贸易顺差扩大。 - **核心观点**： - 出口增速小幅回落，但整体仍保持较高水平，AI产业链仍是主要支撑。 - 进口增速同步回落，但结构上仍受AI硬件设备拉动，集成电路进口增速显著。 - 全球制造业景气度仍处高位，外需韧性仍存。 - **主要出口情况**： - AI产业链出口保持强劲，集成电路出口同比增速116.6%。 - 劳动密集型产品出口有所改善，服装、箱包等增速回升。 - 船舶、未锻轧铝及铝材、稀土等产品出口增速维持高位。 - **主要进口情况**： - 自动数据处理设备及其零部件进口同比193.8%，集成电路进口71.1%。 - 大宗商品进口分化加剧，煤及褐煤金额增速上行，但数量增速回落。 - **风险提示**： - 国内政策落地不及预期； - 地缘政治局势冲突超预期。 --- ## 财经要闻 ### 1. 《煤炭工业发展“十五五”规划》印发 - **主要内容**： - 2030年实现煤炭行业高质量升级发展。 - 大型现代化煤矿产能占比达87%，智能化煤矿产能占比提升至75%。 - 煤基多元产业格局加速成型，煤炭消费达峰，行业治理能力全面升级。 - **目标**：基本建成现代化煤炭产业体系。 ### 2. 中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》 - **改革重点**： - 健全货币调控与宏观审慎管理体系，防范化解金融风险。 - 强化对科创、绿色、普惠、养老、数字经济和消费的金融支持。 - 完善多层次金融市场体系，推进数字人民币和征信建设。 - 推动人民币国际化与金融高水平开放，优化金融基础设施。 - **目标**：助力金融强国建设与经济高质量发展。 --- ## A股市场评述 ### 上证指数走势 - **走势**：上证指数连续5日震荡收红，收盘上涨26点至3966点，涨幅0.67%。 - **技术分析**： - 日线MACD、KDJ金叉共振，短期均线多头排列。 - 短线面临年线与60日均线压力位突破战役。 - 若技术条件不被破坏，指数仍有震荡盘升动能。 - **风险提示**：需关注量价指标变化，警惕上方120日均线与250日均线死叉压力。 ### 深成指与创业板表现 - **走势**：深成指微涨0.04%，创业板下跌0.73%。 - **技术分析**： - 日线指标金叉未走弱，短期均线进一步修复。 - 创业板面临技术调整压力，需关注市场情绪与资金流向。 ### 行业板块表现 - **涨幅前五**： - 地面兵装Ⅱ：5.12% - 酒店餐饮：4.22% - 养殖业：4.19% - 医疗服务：3.92% - 贵金属：3.89% - **跌幅前五**： - 通信设备：-3.67% - 自动化设备：-1.62% - 元件：-1.25% - 光学光电子：-1.10% - 玻璃玻纤：-1.04% ### 特别关注板块 - **大单资金净流入**：贵金属、电网设备、电池、军工装备。 - **大单资金净流出**：通信设备、元件、半导体、消费电子。 - **计算机设备板块**：小幅震荡，大单资金净流出15亿元，技术指标未明显走弱。 --- ## 市场数据概览 ### 资金数据 - **融资余额**：26366亿元，环比+140.71亿元。 - **逆回购到期量**：630亿元。 - **逆回购操作量**：180亿元。 ### 国内利率 - **7天逆回购**：1.4%，持平。 - **1年期LPR**：3%。 - **5年期以上LPR**：3.5%。 - **DR001**：1.3778%，环比+1.60%。 - **DR007**：1.3953%，环比+0.72%。 ### 国外利率与市场 - **10年期中债到期收益率**：1.7074%，环比-0.40%。 - **10年期美债到期收益率**：4.7200%，环比+7.00%。 - **2年期美债到期收益率**：4.2500%，环比+6.00%。 - **主要股指**： - 上证指数：3966.59点，+0.67%。 - 创业板指数：3537.21点，-0.73%。 - 恒生指数：25937.49点，+1.05%。 - **国际股指**： - 道琼斯工业指数：-0.11%。 - 标普500指数：-0.06%。 - 纳斯达克指数：-0.32%。 - 法国CAC指数：+0.13%。 - 德国DAX指数：+0.02%。 - 英国富时100指数：-0.35%。 ### 外汇与商品价格 - **美元指数**：99.8042，+0.20%。 - **美元/人民币（离岸）**：6.7462，+27.00BP。 - **欧元/美元**：1.1543，-0.13%。 - **国内商品**： - 螺纹钢：2997元/吨，-0.43%。 - 铁矿石：713.5元/吨，-0.35%。 - **国际商品**： - COMEX黄金：4448.60美元/盎司，+1.07%。 - WTI原油：82.13美元/桶，+5.05%。 - LME铜：14120美元/吨，+0.70%。 --- ## 评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：沪深300指数未来6个月上升≥20%。 - 看平：沪深300指数未来6个月波动在-20%至+20%之间。 - 看空：沪深300指数未来6个月下跌≥20%。 - **行业指数评级**： - 超配：行业指数相对沪深300指数强于10%。 - 备配：行业指数相对沪深300指数在-10%至+10%之间。 - 低配：行业指数相对沪深300指数弱于10%。 - **公司股票评级**： - 买入：股价相对沪深300指数强于15%。 - 增持：股价相对沪深300指数强于5%至15%。 - 中性：股价相对沪深300指数在-5%至+5%之间。 - 减持：股价相对沪深300指数弱于5%至15%。 - 卖出：股价相对沪深300指数弱于15%。 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - **网址**：http://www.longone.com.cn - **座机**：(8621) 20333275 - **手机**：18221956989 - **传真**：(8621) 50585608 - **邮编**：200125