> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 石化化工行业周报总结（20260706-20260712） ## 核心内容概述 2026年上半年，石化化工板块整体业绩表现亮眼，多家上市公司发布业绩预告，显示显著的盈利增长。行业盈利修复具有普遍性，尤其在基础化工和石油石化领域，龙头企业表现突出，部分细分行业如MDI、锂电材料等更是实现高增长。 ## 主要观点 - **业绩预喜普遍**：截至2026年7月10日，基础化工及石油石化行业分别有42家和8家上市公司披露2026年半年度业绩预告。整体来看，化工板块盈利增幅显著，周期性行业盈利修复明显。 - **石油石化板块表现强劲**：石油石化8家已披露企业均实现业绩同比正增长，其中大炼化龙头企业表现尤为亮眼。例如，**恒逸石化**预计归母净利润同比增长 **2326% - 2547%**，**东方盛虹**预计增长 **987% - 1195%**。 - **基础化工板块高增**：在42家基础化工企业中，40家实现归母净利润同比增长，其中**MDI、气头烯烃、锂电材料**等行业盈利能力突出。**万华化学**预计增长 **60% - 70%**，**卫星化学**预计归母净利润达 **60-70亿元**，**天赐材料、新宙邦、盐湖股份**等企业增幅均超过 **100%**。 - **盈利增厚原因**：2026年上半年石化板块盈利大幅增长，主要得益于： - **库存收益兑现**：美伊地缘冲突推升原油价格，企业前期储备的低价原料及成品库存带来显著的库存收益。 - **价差走阔**：油价中枢上移，成功向下游传导，带动主要石化产品价格上涨，价差普遍扩大。 - **成本优势凸显**：油价上行周期下，气头、煤头工艺路线的成本优势明显，如**卫星化学**采用乙烷裂解工艺，与原油价格脱钩，盈利能力显著提升。 - **基化板块业绩高增**：国际油价中枢上行，化工产品成本传导顺畅，价格整体上涨。全球化工供给端持续收缩，包括沙特世界级装置停摆、日韩因中东石脑油断供导致产能出清、欧洲企业关停落后产能并转型精细化工。供需偏紧背景下，化工品盈利价差显著拓宽。 - **锂电材料景气度上行**：2025年下半年以来，碳酸锂价格持续上涨，推动锂电材料价格上涨。**六氟磷酸锂、隔膜、电解液**等关键材料价格均有不同幅度上涨。头部企业因产能扩张放缓，供给格局有望优化，行业景气度持续修复。 ## 关键信息 ### 业绩表现 - **石油石化**：8家企业均实现盈利增长，其中恒逸石化、东方盛虹增长显著。 - **基础化工**：42家企业中40家盈利增长，万华化学、卫星化学、天赐材料、新宙邦、盐湖股份等企业表现突出。 ### 盈利驱动因素 - **油价上涨**：带动库存收益和下游产品价格上涨。 - **成本控制**：气头、煤头工艺路线成本优势明显，提升企业盈利。 - **供需收缩**：全球化工产能减少，推动产品价格和盈利水平上升。 ### 行业前景 - **MDI行业**：因北美、欧洲供给扰动及国内需求旺季，全球供需缺口扩大，产品价格高位运行，**万华化学**受益明显。 - **锂电材料**：受益于成本端上涨和供需改善，行业景气度持续上行，头部企业有望进一步扩大市场份额。 ### 风险提示 - 产品及原材料价格波动 - 下游需求不及预期 - 产能建设进度不及预期 ## 总结 2026年上半年，石化化工行业在油价上涨、库存收益兑现及供需格局改善等多重因素推动下，实现盈利大幅增长。其中，MDI、锂电材料等细分行业表现尤为突出，龙头企业凭借技术优势和成本控制能力，业绩显著提升。行业整体具备中长期配置价值，但需关注价格波动和需求变化等风险因素。 ```