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农林牧渔行业周报总结（20260201-20260207）

核心内容概述

本周农业指数跟随大市调整，整体下跌 $1.92%$。养殖和饲料板块调整幅度较小，分别为 $0.04%$ 和 $1.08%$。种植、林业和渔业板块调整幅度较大，整体表现偏弱。重点推荐公司包括中宠股份、牧原股份和苏垦农发，均给予“买入”评级。

主要观点

1. 养殖产业链

生猪

• 本周全国生猪出厂均价为12.14元/公斤，较上周下跌0.16元；
• 主产区15公斤仔猪出栏均价为29.24元/公斤，较上周上涨0.62元；
• 养殖企业出栏量增速放缓，但下游屠宰开工率上升至 $42.76%$；
• 行业产能持续去化，截至2025年12月底，全国能繁母猪存栏为3961万头，是正常保有量的 $101.6%$，较去年1月减少 $2.9%$；
• 猪价短期反弹，中期或持续低迷，叠加疫情和政策压力，行业面临一定挑战；
• 养殖公司估值处于历史低位，长期投资价值凸显。

白鸡

• 鸡苗和毛鸡价格元旦后回落，近期企稳反弹；
• 主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价为3.67元/斤，白条鸡均价为14元/公斤；
• 行业产能升至历史高位，预计2026年鸡价将震荡运行；
• 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注鸡苗公司。

黄鸡

• 黄鸡价格近期回落，但仍在成本线上方运行；
• 行业产能处于历史较低水平，预计2026年上半年供给偏紧，叠加冬季消费旺季，鸡价或震荡上涨；
• 个股估值处于低位，投资安全边际高，产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份和温氏股份。

动保

• 核心抗生素价格高位震荡，兽用疫苗批签发量保持增长；
• 国产替代进程加快，未来国产疫苗销量有望继续增长；
• 建议关注瑞普生物等积极开展宠物动保业务的公司。

2. 种植产业链

种业

• 中央一号文件推进生物育种产业化，利好种业供给侧改革；
• 转基因技术产业化稳步推进，有利于种子产品升级和产业结构优化；
• 行业给予看好评级，龙头公司估值处于底部，具备长期投资价值。

种植

• 粮价震荡上涨，受消费需求旺季和种植户惜售情绪影响；
• 国际粮价上涨预期升温，因美元降息和库存去化周期；
• 建议关注种植板块，重点关注苏垦农发等公司。

关键信息

行业评级

• 种植业：看好
• 畜牧业：看好
• 林业：中性
• 渔业：中性
• 农产品加工：看好

重点推荐公司及评级

• 中宠股份：买入
• 牧原股份：买入
• 苏垦农发：买入

个股表现

• 涨幅前3名：平潭发展（12.27%）、众兴菌业（12.07%）、播恩集团（5.60%）；
• 跌幅前3名：荃银高科（-18.33%）、广农糖业（-18.18%）、神农种业（-13.74%）。

行业数据亮点

• 生猪：全国能繁母猪存栏下降 $2.9%$；
• 肉鸡：主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.26元；
• 饲料：肉鸡料价3.45元/公斤，育肥猪料价3.34元/公斤；
• 粮价：玉米收购均价2394元/吨，小麦收购均价2531元/吨；
• 白糖：南宁白糖成交均价5302元/吨，环比微涨10元；
• 棉花：328级棉花成交均价16019元/吨，环比下跌14元；
• 饲料产量：全国饲料单月产量同比增长 $3.9%$。

风险提示

• 突发疫病、畜禽价格、原奶价格、水产品价格、玉米等原料价格变化不及预期。

投资建议

• 长期投资：关注养殖和种业板块，尤其是估值处于历史低位、具备长期增长潜力的公司；
• 短期策略：可关注养殖板块中表现较好的个股，如中宠股份、牧原股份；
• 种植板块：随着粮价上涨预期升温，建议关注苏垦农发等公司。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 登记编号：S1190511050002
• 研究方向：畜禽养殖、奶牛养殖、水产养殖、种子、饲料、动保、宠物食品等
• 荣誉：东方财富最佳分析师、金牛奖农业最佳分析师、WIND金牌分析师

总结

本周农业板块整体表现偏弱，但养殖和饲料板块相对抗跌，种业和种植板块受益于政策支持和粮价上涨预期。随着中央一号文件的发布，农业投资机会受到重视，特别是生猪、黄鸡和种业板块，具备长期投资价值。建议投资者关注估值较低、业绩稳健的龙头企业，如中宠股份、牧原股份和苏垦农发，同时留意行业风险，如疫病、原料价格波动等。