20250616-东证期货-综合晨报_中东地缘冲突风险上升_5月国内金融数据多数不及预期_21页_716kb

市场摘要

宏观策略分析

• 地缘政治风险：特朗普表态试图促成伊朗与以色列停火，但局势不确定性仍高，地缘风险维持高位，油 价大幅上涨，美元指数维持震荡，黄金受避险情绪推动上涨。
• 金融数据：5月金融数据多数不及预期，企业债务短期化，居民债务意愿低，债市利多因素不改。
• 房地产政策：国务院会议提出推动房地产止跌回稳，政策端压力仍大，建议均衡配置股指期货。

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商品市场分析

农产品：

• 棕榈油/豆油：EPA提高生物燃料混合量要求，美豆油需求大规模增长，带动内盘油脂走强，棕榈油首当其冲受 波及。
• 白糖：巴西甘蔗产量下调，欧美糖企利润下滑，郑糖现跌至一年低点，短期可能存在反弹但整体走势疲软。
• 棉花：美棉报告下调产量，产量预期较低，库存总体偏紧，但下游开机率低，棉价短期承压。
• 玉米/玉米淀粉：新麦供应总量过剩问题尚需时间消化，替代溢价难持续；木薯与玉米淀粉价差收窄，关注替代效 应。

金属与能源：

• 氧化铝：全国库存仍处高位，贴水成交频繁，氧化铝整体偏弱运行，维持持 空思路。
• 原油：中东地区冲突升级，油价大幅扬升，伊朗供应安全面临担忧，短期油价或高位震荡。
• 铜：地缘风险升温，美元指数或阶段性走强，国内库存趋于去化，短期铜价高位震荡，套利等待机会。

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综合观点

• 地缘政治风险推升避险需求，黄金与原油表现强势。
• 中美金融数据不及预期，宏观扰动拖累股指期货表现，但流动性充裕给予板块支撑。
• 农产品基本面总体偏空，但短期存在反弹机会；金属与化工品在供需结构、板块联动下存在分歧。

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以上为总结内容。