> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业双周报（2026/3/13-2026/3/26）总结 ## 核心内容 2026年3月13日至3月26日期间，医药生物行业整体表现疲软，SW医药生物行业指数下跌5.06%，跑输沪深300指数约0.6个百分点。行业内所有三级细分板块均录得负收益，其中医疗研发外包和体外诊断板块跌幅较小，分别为1.97%和2.84%；而医院和血液制品板块跌幅较大，分别为7.71%和6.95%。约17%的个股录得正收益，其中美诺华涨幅最大，达54.47%；翔宇医疗跌幅最大，为22.51%。行业整体估值有所下降，截至3月26日，SW医药生物行业PE（TTM，整体法，剔除负值）为44.86倍，相对沪深300的PE倍数为3.42倍。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：医药生物行业在近期市场回调中表现不佳，整体跌幅较大，但创新药产业链相对跌幅较小，显示出一定的抗跌性。 - **估值情况**：行业估值处于下降趋势，但相较于沪深300指数仍保持较高倍数，具备一定的投资价值。 - **投资建议**：在财报密集披露期，部分创新药公司业绩有望超预期，当前板块投资盈亏比逐步提高，建议关注创新药产业链的投资机会。 - **重点板块**： - **医疗设备**：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 - **医药商业**：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 - **医美**：爱美客、华东医药 - **科学服务**：诺唯赞、百普赛斯、优宁维 - **医院及诊断服务**：爱尔眼科、通策医疗、金域医学 - **中药**：华润三九、同仁堂、以岭药业 - **创新药**：恒瑞医药、贝达药业、华东医药 - **生物制品**：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 - **CXO**：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 ## 关键信息 - **政策动态**：国家卫生健康委发布《医疗技术临床应用情况评估工作规程》，旨在规范医疗技术临床应用评估工作，提升医疗质量和安全。 - **行业新闻**：河南医药集中采购平台发布《冠脉介入球囊类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选结果公示》，特殊球囊集采实现全员中选，体现“反内卷”政策导向。 - **公司公告**：九洲药业获得磺胺二甲氧嘧啶原料药欧洲CEP证书，标志着其在国际市场上的竞争力增强，产品在中国市场具有一定的规模和增长潜力。 ## 风险提示 - **行业政策风险**：医保控费及药品集采可能导致部分产品价格大幅下降。 - **研发进展风险**：研发过程存在不确定性，可能影响企业产品上市进度及市场表现。 - **产品安全质量风险**：部分产品可能存在质量风险，影响企业声誉及市场占有率。 - **原材料价格波动风险**：原材料价格波动可能对企业成本控制和利润产生不利影响。 - **竞争加剧风险**：部分产品市场竞争格局恶化，可能影响企业盈利能力和成长性。 - **其他风险**：包括汇率波动、贸易摩擦、核心人才流失、技术迭代等。 ## 投资评级体系 - **公司投资评级**： - **买入**：预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上 - **增持**：预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间 - **持有**：预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间 - **减持**：预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上 - **无评级**：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性，无法给出明确的投资评级 - **行业投资评级**： - **标配**：预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上，或介于市场指数±10%之间 - **低配**：预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 ## 报告来源 - **分析师**：谢雄雄 - **机构**：东莞证券研究所 - **联系方式**：电话：0769-22110925，邮箱：xiexiongxiong@dgzq.com.cn