20150511-兴业证券-轻工制造_泛家居一体化背景下再思考_继续强烈推荐宜华木业以及索菲亚__14页_931kb

报告摘要

本文档是一份来自兴业证券研究所的行业研究报告，主要聚焦于轻工制造板块，尤其是家具、包装印刷、造纸等细分领域，重点分析了2015年5月11日的行业动态、重点公司表现、投资策略以及潜在风险。文档强调了泛家居一体化趋势对行业的影响，推荐了部分重点公司，并提供了相关数据和市场表现分析。

泛家居一体化趋势：
- 家具定制化将成为未来基本属性要求，C2B模式逐步普及。
- 家居设计师将向整体家居设计方向发展，设计资源与话语权成为竞争关键。
- 定制家居品牌商的核心竞争优势将从传统的经销商体系转向后端工厂数字化建设。
重点推荐公司：
- 宜华木业：布局泛家居生态圈，与海尔集团合作，构建3D云设计平台，有望重构产业链。
- 索菲亚：定制家居标杆龙头，占据泛家居链条重要位置，看好其未来表现。
市场表现：
- 轻工制造板块本周上涨0.54%，家具板块涨幅最大，达2.63%。
- 模拟组合本周下跌0.34%，但高于大盘4.54%。
- 估值走势高于沪深300，表明市场对轻工板块信心增强。
行业动态：
- 家装O2O发展迅速，新浪乐居“抢工长”平台计划落地100个城市。
- “互联网+”在包装行业广泛应用，如合兴包装打造智能包装生态链，奥瑞金利用二维码技术提升服务。
- 家具电商面临物流难题，部分企业通过优化包装和配送体系应对。
投资策略：
- 优选传统行业龙头，布局新经济模式潜力股。
- 投资主线包括：互联网对轻工行业的改造、定制家居行业成长、转型与改革预期。
重点公司公告：
- 本周无重大公告，但部分公司如鸿博股份、齐峰新材等有相关动态。

公司名称	2014	2015E	评级
宜华木业	0.37	0.47	增持
东港股份	0.46	0.62	买入
瑞贝卡	0.17	0.20	买入
齐峰新材	0.65	0.86	买入
喜临门	0.30	0.37	买入
美盈森	0.37	0.51	买入
索菲亚	0.74	1.03	买入
美克家居	0.36	0.46	增持

公司名称	收盘价	EPS 2013A	EPS 2014A	EPS 2015Q1	EPS 2015E	PE 2013A	PE 2014E	PE 2015E	PB	评级
合兴包装	21.53	0.27	0.36	0.06	0.55	80	60	39	7.30	增持
奥瑞金	25.45	2.00	1.32	0.27	0.08	13	19	25	6.11	增持
通产丽星	11.08	0.19	-0.10	-0.04	-0.04	58	-111	369	2.71	增持
美盈森	27.35	0.49	0.37	0.08	0.51	56	75	54	10.78	买入
宜华木业	15.29	0.36	0.37	0.08	0.45	42	41	34	3.28	增持
美克家居	14.45	0.27	0.36	0.06	0.46	54	40	31	3.14	增持
喜临门	18.72	0.38	0.30	0.08	0.37	49	62	51	5.87	买入
齐峰新材	14.85	0.45	0.65	0.15	0.86	33	23	17	2.45	买入
索菲亚	38.60	0.56	0.74	0.08	1.03	69	52	37	7.99	买入

推荐标准：
- 推荐：相对表现优于市场。
- 中性：相对表现与市场持平。
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级标准：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

本文档强调了泛家居一体化趋势对轻工制造行业的影响，特别是定制家居和互联网转型的潜力。推荐宜华木业和索菲亚作为重点投资标的，并指出其在产业链整合和数字化建设方面的优势。同时，提醒投资者注意限售股解禁和市场波动等风险。整体上，文档为投资者提供了详尽的行业分析、公司动态及投资建议，具有较强的参考价值。

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