> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜期货日报总结 ## 核心内容 本报告为建信期货研究发展部发布的铜期货市场分析，涵盖近期铜价走势、行业要闻及公司业务机构信息。报告主要从宏观面和基本面两个角度出发，分析铜市场当前的运行情况及未来走势预期。 ## 主要观点 ### 1. 铜价走势分析 - **沪铜走势**：近期沪铜冲高回落，受美元指数波动影响较大。 - **宏观影响**：美CPI数据低于预期，美元指数下跌带动铜价上涨，但中国二季度GDP低于前值，且美伊局势未缓解，市场做多情绪不足，铜价在第二交易时段收回涨幅。 - **市场结构**：07合约最后交易日，盘面近月维持高back结构，现货平水，预计换月后现货仍维持高back结构。 - **供需情况**：LME库存继续下降，注销仓单占比提升至50.54%，国内进口窗口开启，C-L价差维持在450附近，预计部分LME货源将发运至中国和COMEX市场。 - **展望**：国内及LME库存双降，基本面支撑加强。宏观面美联储7月加息概率下降，但9月加息25BP概率仍超60%，叠加美伊局势，短期美元指数下行空间有限，铜价或将维持震荡走势。 ### 2. 行业要闻 #### （1）印度尼西亚自由港公司 - **产能恢复**：格拉斯伯格矿区因2025年9月塌方事故，产能一度受阻，目前已修复至正常水平的50%，预计下半年恢复至65%，2027年上半年升至75%，下半年实现满负荷运转。 - **产量目标**：公司计划到2028年将黄金产量提高至140万盎司（约43吨），铜年产量提升至16亿磅。 - **2026年产量**：受塌方余波影响，预计2026年日均矿石开采量约为12.4万吨，低于2025年的13.9万吨，全年铜、金产量分别设定在约8亿磅和70万盎司。 #### （2）智利矿产商Antofagasta - **上半年产量**：铜产量同比下降9.5%，至285,000吨，主要因旗下两座关键矿山产出下降。 - **产量指引**：公司重申年度铜产量指引为65-70万吨，预计下半年产量将环比增长。 - **成本变化**：因燃料价格高企，现金成本预估小幅上调至每镑2.40-2.60美元。 - **供应链管理**：公司将聚焦供应链以保障原材料采购，应对采矿业通胀压力。 ## 关键信息 - **沪铜与伦铜走势**：沪铜冲高回落，伦铜走势受库存下降和美元指数波动影响。 - **库存变化**：LME库存下降1250吨，注销仓单占比提升至50.54%，国内进口窗口开启，C-L价差维持高位。 - **市场结构**：近月维持高back结构，现货升水受供应紧张支撑。 - **宏观展望**：美联储7月加息概率下降，9月加息概率仍超60%，美元指数短期下行空间有限，铜价震荡为主。 - **行业动态**：印尼自由港公司和智利Antofagasta均面临产能恢复与产量调整的问题，对铜市场供应端产生影响。 ## 建信期货业务机构信息 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | ## 联系方式 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com