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LPG市场分析总结

核心内容

本总结基于近期LPG（液化石油气）市场数据与行情分析，涵盖主要区域价格走势、进口利润、市场供需、政策影响及未来趋势预测等内容。

主要观点

1. 价格走势

• 华南液化气：近期价格稳定在6740元/吨左右，6月5日至6月11日价格波动较小，维持在6740至6790元/吨之间。
• 华东液化气：价格稳定在6207元/吨左右，6月5日至6月11日价格波动不大，略有上升。
• 山东液化气：价格从6130元/吨上升至6120元/吨，整体呈震荡上升趋势。
• 丙烷CFR华南：价格从885元/吨降至812元/吨，呈小幅下降趋势。
• 丙烷CIF日本：价格从782元/吨降至718元/吨，整体下降。
• CP预测合同价：从678元/吨降至668元/吨，略有下降。
• 山东醚后碳四：价格从5720元/吨上升至5910元/吨，呈现上升趋势。
• 山东烷基化油：价格从8500元/吨降至8550元/吨，略有波动。

2. 市场供需

• C3需求：PDH制PP纸货利润明显回暖，近端PDH利润恢复至0以上；PDH开工率从60.68%上升至62.33%。
• C4需求：MTBE生产利润下滑，开工率从47.94%下降至42.37%。齐翔腾达、滨州大有装置停工，进一步影响供应。
• 港口库存：截至6月11日，港口库存205.46万吨，环比增加6.26%。
• 到港量：到港量51万吨，环比增加17.78%。
• 工厂库存：工厂库存47.7万吨，环比增加1.15%。

3. 进口利润

• 纸面进口利润：从-57元/吨上升至532元/吨，整体呈现上升趋势。
• FEI月差：从-18.5美金上升至-18.5美金，略有波动。
• FEI-MOPJ：从-34.5美金上升至-18.5美金，有所改善。

4. 市场动态

• 国际局势影响：美伊局势紧张，原油消息面走强带动市场入市积极性，但下游产品涨势不足，预计短线市场走势坚挺。
• 特朗普言论：特朗普称“美国已经结束了与伊朗的战争”，但伊朗尚未确认协议内容，市场仍需关注后续进展。
• 市场预期：预计山东醚后市场稳中偏强运行，但整体行情不乐观，受成品油市场疲软牵制。

5. 交易策略

• 内盘：建议以空PG-FEI、以及多FEI月差为主，关注醚后市场支撑。
• 外盘：PDH开工率后续预计走高，若中东出货停滞持续，外盘格局预期偏紧。

关键信息

价格数据（2026年6月）

区域/指标	价格（元/吨）
华南液化气	6790
华东液化气	6284
山东液化气	6120
丙烷CFR华南	812
丙烷CIF日本	718
CP预测合同价	668
山东醚后碳四	5910
山东烷基化油	8550
纸面进口利润	532
主力基差	635

日度变化

指标	变化（元/吨）
华南液化气	0
华东液化气	0
山东液化气	+60
丙烷CFR华南	-3
丙烷CIF日本	-5
CP预测合同价	-4
山东醚后碳四	+60
山东烷基化油	+50
纸面进口利润	+23
主力基差	-77

市场趋势与展望

• 内盘：整体估值中性，预计震荡运行。
• 外盘：丙烷市场偏紧，建议关注PDH开工率和中东出货情况。
• 成品油市场：整体疲软，可能对醚后市场形成压制。

图表数据概览

1. 液化石油气价格走势

• 华南：价格从2018年的5000元/吨上升至2026年的5000元/吨，整体波动较小。
• 华东：价格从2018年的5000元/吨上升至2026年的4900元/吨，整体呈上升趋势。
• 山东：价格从2018年的5000元/吨上升至2026年的4900元/吨，整体呈上升趋势。

2. 丙烷与液化石油气价差

• 华南：价差波动较大，2020年9月为~1200元/吨，2025年11月为~230元/吨。
• 华东：价差波动较小，2020年9月为~600元/吨，2025年11月为~230元/吨。
• 华北：价差波动较大，2020年9月为~1200元/吨，2025年11月为~230元/吨。

3. 丙烷与原油比价（中东）

• 2014年1月：8.5
• 2026年6月：30
• 2026年7月：240
• 2026年8月：240
• 2026年9月：240
• 2026年10月：-15
• 2026年11月：-5

4. 丙烷与原油比价（北亚）

• 2026年6月：230
• 2026年7月：190
• 2026年8月：180
• 2026年9月：170
• 2026年10月：-4.5
• 2026年11月：-4.5

其他关键信息

• 国际局势：美伊局势对原油市场产生影响，带动液化气市场情绪。
• 政策影响：特朗普称“伊朗战争已经结束”，但伊朗尚未确认协议内容，市场仍需关注后续进展。
• 行业动态：齐翔腾达、滨州大有装置停工，影响供应；MTBE出口订单增加，但出口套利窗口多数时间处于关闭状态。

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