> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-4-28 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月28日发布的纯碱早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及市场影响因素。 ## 主要观点 1. **基本面**：行业春季季节性检修结束，供应逐步回升，供给充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高位。 2. **基差**：河北沙河重质纯碱现货价1185元/吨，SA2609收盘价为1259元/吨，基差为-74元，期货升水现货。 3. **库存**：全国纯碱厂内库存186.76万吨，较前一周下降0.63%，库存在5年均值上方运行。 4. **盘面**：价格在20日线上方运行，但20日线向下，整体趋势中性。 5. **主力持仓**：主力持仓净空，空减，偏空。 6. **预期**：基本面疲弱，短期预计纯碱低位震荡运行为主。 ## 关键信息 ### 一、期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|---------|---------|----------| | 主力合约收盘价 | 1247 | 1259 | 0.96% | | 重质纯碱低端价 | 1170 | 1185 | 1.28% | | 主力基差 | -77 | -74 | -3.90% | ### 二、现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价为1185元/吨，较前一日上涨15元/吨。 ### 三、基本面分析 #### 1. 供给情况 - **纯碱生产利润**：华北氨碱法利润为-88.38元/吨，华东联产法利润为142.50元/吨。 - **开工率与产量**：纯碱周度行业开工率为84.30%，周度产量为79.84万吨，其中重质纯碱产量为41.87万吨，处于历史高位。 #### 2. 需求情况 - **产销率**：纯碱周度产销率为101.57%，表明需求略高于供给。 - **下游需求**： - **浮法玻璃**：全国浮法玻璃日熔量为14.49万吨，开工率为69.39%。 - **光伏玻璃**：光伏玻璃在产产能及价格走势显示需求有所减弱。 #### 3. 库存情况 - 全国纯碱厂内库存为186.76万吨，较前一周下降0.63%，库存在5年均值上方运行。 #### 4. 供需平衡表 | 年份 | 有效产能（万吨） | 产量（万吨） | 开工率 | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 总需求（万吨） | 供需差（万吨） | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | |------|------------------|-------------|--------|-------------|-------------|---------------|------------------|----------------|----------------|----------|----------|----------------|------------| | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3091 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E| 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | ### 四、影响因素 #### 利多因素 1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。 2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。 #### 利空因素 1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位徘徊。 2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ### 五、主要逻辑与风险点 - **主要逻辑**：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。 - **风险点**： - 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。 - 宏观利好超预期。 ### 六、免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，仅供参考，不构成投资建议。 ### 七、联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - E-mail: dyqh@dyqh.info