20260115-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

聚烯烃产业期现日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了聚烯烃（PE、PP）及苯乙烯、纯苯、天然橡胶、LPG、原油、甲醇等产业的市场行情、价格变动、价差变化、库存情况及开工率等，为投资者提供市场动态及策略建议。

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聚烯烃市场分析

PE市场

• 期货价格：L2605收盘价上涨0.26%，L2609上涨0.78%。
• 现货价格：华东PP拉丝现货价格上涨0.78%，华北LLDPE现货价格上涨1.35%。
• 价差：PP59价差下跌7.50%，LP05价差下跌10.51%。
• 库存：PE企业库存大幅下降11.41%，社会库存小幅下降0.10%。
• 开工率：PE装置开工率小幅上升0.52%，下游加权开工率微升0.15%。
• 观点：PE整体供应增加，需求进入季节性淡季，市场情绪偏弱，关注需求持续性。

PP市场

• 期货价格：PP2605上涨0.69%，PP2609上涨0.73%。
• 现货价格：华东PP注塑价格上涨0.31%，PP纤维价格上涨0.15%。
• 库存：PP贸易商库存下降5.28%，企业库存数据未更新。
• 开工率：PP装置开工率下降1.65%，粉料开工率下降3.09%，下游加权开工率微降0.3%。
• 观点：PP供需双弱，检修偏多，库存有望转去库，远期盘面给出PDH套保利润，关注后期检修落地情况。

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甲醇市场分析

期货及现货价格

• 期货价格：MA2605上涨1.10%，MA2609上涨0.88%。
• 现货价格：太仓现货价格上涨1.12%，内蒙北线现货价格上涨0.14%，河南洛阳现货价格微跌0.36%。
• 价差：MA59价差上涨100%，太仓-内蒙北线价差上涨5.77%，太仓-洛阳价差上涨20.31%。
• 库存：甲醇企业库存微升0.73%，港口库存下降6.63%，社会库存下降4.97%。
• 开工率：上游国内企业开工率微升0.54%，海外企业开工率上升3.19%；下游MTO开工率微降0.59%，甲醛开工率下降3.02%，冰醋酸开工率下降3.62%，MTBE开工率下降0.87%。
• 观点：甲醇期货震荡偏强，现货按需采购。内地煤价企稳，港口受伊朗限气影响，甲醇制烯烃利润低迷，短期价格上行空间有限。

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纯苯及苯乙烯市场分析

纯苯

• 现货价格：纯苯华东现货价格上涨2.3%，中石化挂牌价上涨1.9%。
• 期货价格：BZ期货2603上涨2.2%，BZ基差微升-1.4%。
• 价差：纯苯-石脑油价差上涨13.0%，乙烯-石脑油价差微升0.6%。
• 库存：纯苯江苏港口库存微升1.9%，苯乙烯江苏港口库存下降24.0%。
• 开工率：亚洲纯苯开工率微降1.3%，国内纯苯开工率微降0.7%，加氢苯开工率上升4.6%，苯酚开工率上升6.2%。
• 观点：纯苯港口库存创历史新高，但后续船预报偏少，短期走势偏强；苯乙烯受出口带动库存下降，走势偏强，策略上关注价差变化。

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天然橡胶市场分析

现货价格

• 全乳胶：云南国营全乳胶价格上涨0.32%，全乳基差下跌77.14%。
• 混合胶：泰标混合胶报价上涨0.66%。
• 非标价差：非标价差下跌9.19%。
• 库存：保税区库存上涨3.62%，厂库期货库存下降1.74%。
• 开工率：汽车轮胎开工率下降，部分工厂提产，EPS开工率上升7.1%，PS开工率下降2.5%。
• 观点：供应端东南亚高产期支撑，需求端疲软，胶价预计维持区间震荡，关注泰国原料产出及春节前后累库预期。

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LPG市场分析

期货及现货价格

• PG2602：主力合约下跌0.44%，PG2603微涨0.02%，PG2604上涨0.11%。
• 现货价格：华南现货（民用气）上涨0.6%，可交割现货上涨0.68%。
• 价差：PG02-03价差大幅下跌22.47%，PG03-04价差微跌1.93%。
• 库存：LPG炼厂库容比下降1.94%，港口库存微降0.41%，库容比下降0.4%。
• 开工率：上游主营炼厂开工率上升2.49%，下游PDH开工率上升0.68%，MTBE开工率下降0.65%。
• 观点：LPG市场情绪偏弱，主力合约PG2602震荡偏弱，关注下游PDH开工率变化及库存情况。

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原油市场分析

价格及价差

• Brent：价格上涨1.60%，WTI价格上涨1.42%，SC上涨2.56%。
• 价差：Brent-WTI价差上涨4.17%，SC-Brent价差微涨-21.73%。
• 成品油价格：RBOB上涨0.21%，ULSD上涨1.94%，Gasoil上涨0.65%。
• 裂解价差：美国汽油裂解价差下降4.54%，欧洲汽油裂解价差上涨11.83%，柴油裂解价差上涨2.91%，航煤裂解价差上涨2.88%。
• 观点：原油价格整体偏强，但市场情绪回落，关注后续需求及库存变化。

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聚酯产业链市场分析

上游价格

• 原油价格：布伦特原油上涨1.6%，WTI原油上涨1.4%，CFR日本石脑油微跌0.2%。
• PX价格：CFR中国PX微跌0.2%，PX现货价格微跌0.2%，期货价格微跌0.3%。
• 价差：PX-原油价差下降2.3%，PX03-PX05价差微涨6%。
• 开工率：PX相关开工率变化不大，但下游需求表现疲软。
• 观点：PX市场走势偏弱，短期需关注原油价格波动及下游需求变化。

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关键信息总结

市场趋势

• 聚烯烃市场整体偏弱，PE与PP供需双弱，库存有望转去库。
• 甲醇市场震荡偏强，港口库存下降，但内地供应稳定。
• 纯苯市场走势偏强，苯乙烯受出口带动库存下降，短期支撑价格反弹。
• 天然橡胶市场维持区间震荡，受原料支撑及需求疲弱影响。
• LPG市场震荡偏弱，主力合约PG2602表现疲软。
• 原油市场整体偏强，但成品油裂解价差变化不大。
• 聚酯产业链整体偏弱，PX价格下跌，需关注原油及下游需求变化。

投资策略

• PE：关注需求持续性及补空需求。
• PP：关注后期检修落地情况。
• 甲醇：关注内地煤价及港口库存变化。
• 纯苯：BZ2603单边观望，EB-BZ价差逢高做缩。
• 苯乙烯：关注EB03做空机会，EB加工费逢高做缩。
• 天然橡胶：关注泰国原料产出及春节前后库存变化。
• LPG：关注下游PDH开工率及库存变化。
• 原油：关注供需变化及地缘因素。
• 聚酯：关注PX及原油价格波动，关注下游需求变化。

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数据来源

• Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所等。

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