20221011-中原期货-晨会纪要_17页_883kb

晨会纪要总结

核心内容

本期晨会纪要内容涵盖宏观要闻、主要品种市场分析及投资建议，涉及多个大宗商品及金融品种。整体市场情绪偏弱，部分品种因成本支撑或政策影响维持震荡或偏强走势，但多数品种面临回调压力。市场参与者需关注宏观政策变化、供需格局调整及外盘走势对内盘的影响。

主要观点与关键信息

宏观要闻

1. 农业农村政策支持：农业农村等8部门联合印发方案，强调扩大农业农村基础设施建设投资，推动水利、现代设施农业及冷链物流建设。
2. 汽车出口增长：中国汽车出口量已排全球第二，2022年8月出口30.8万辆，同比增长65%。
3. 国内成品油调价搁浅：因调价幅度不足50元/吨，国内成品油零售限价不作调整。
4. 美联储政策影响：美联储副主席布雷纳德表示，政策将在一定期限内保持紧缩，关注政策溢出效应及金融脆弱性。
5. 地产政策预期：二十大召开可能对地产相关品种产生影响，需关注政策落地情况。
6. 国际油价走低：美油及布油分别下跌1.96%和1.89%，市场担忧未来能源需求疲软。
7. 多地公积金利率下调：北京、杭州、南京等地下调首套住房公积金贷款利率。
8. 铁矿石需求良好：日均疏港量及铁水产量保持高位，港口库存下降，支撑铁矿石价格震荡偏强。

大宗商品市场分析

1) 农产品

• 花生：现货价格稳定，期货走势受新棉入库预期影响，建议关注回调风险。
• 油脂：豆油、棕榈油受外盘及进口大豆到港延迟支撑，但供应逐渐宽松，反弹高度有限。
• 鸡蛋：产区均价5.5元/斤，因疫情及需求支撑价格高位走强，建议关注JD15正套。
• 苹果：价格略显混乱，以质论价为主，期货维持弱势。
• 白糖：国际原糖受原油及加息风险压制，国内新糖上市及需求转弱，上涨持续性有限。
• 豆粕：库存低位，供应不足支撑价格高位运行，建议轻仓逢低操作。
• 玉米：养殖利润推升需求，现货价格稳定，但下游补货力度减弱，短期震荡为主。
• 棉花：国际价格稳中有涨，期货价格升水较多，建议关注新棉上市对价格的影响。
• 玻璃：需求偏弱，建议区间震荡，不建议过度追高。
• 橡胶：受天气影响，供需偏弱，建议关注需求端支撑情况。

2) 能源化工

• 甲醇：成本端支撑较强，短期走势偏强，建议轻仓逢低操作，关注1-5正套。
• PVC：原料电石价格上涨，价格处于历史低位，短期或有反弹，但需关注地产及出口情况。
• 尿素：供应端限产，需求端刚需为主，短期价格或承压，但成本支撑较强。
• 纯碱：整体处于区间整理，建议暂观望。
• 铁矿石：需求良好，港口库存下降，建议逢低做多。
• 焦煤：供应偏紧，港口价格偏强，建议逢低参与。
• 橡胶：全球产量及消费量回升，但需求偏弱，价格震荡为主。

3) 工业金属

• 沪铝：库存增加，但需求边际向好，建议关注LME政策及国内下游消费情况。
• 沪镍：成本支撑显现，但库存压力及宏观不确定性存在，建议控制仓位。
• 沪铜：LME铜反弹，但国内现货升水走低，建议勿追高。
• LME铜、铝、锌、铅、锡、镍：部分品种价格小幅上涨或下跌，需关注库存及供需变化。

4) 期权金融

• 股指：A股三大指数集体收跌，市场情绪偏弱，建议关注波动率策略，如牛市价差。
• 期权：隐含波动率下降，市场情绪不悲观，建议轻仓买入牛市价差，注意Delta对冲。

投资建议

• 农产品：关注花生、豆粕、鸡蛋等品种的回调风险，适时逢低操作。
• 能源化工：甲醇、PVC、铁矿石等品种短期走势偏强，建议控制仓位参与。
• 工业金属：沪铝、沪镍等品种受成本及政策影响，建议关注库存变化及限产情况。
• 期权金融：股指建议波动率策略，如牛市价差，注意市场情绪及Delta风险。

风险提示

• 原油价格异常波动。
• 烯烃装置异动。
• 二十大召开对地产政策的影响。
• 疫情对物流及生产的影响。
• 外盘走势对内盘的扰动。
• 期货合约交割及库存变化。

联系信息

• 中原期货研究所：0371-68599135 / 0371-61732882
• 公司官网：www.zyfutures.com
• 公司地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
• 上海分公司：021-68590799
• 西北分公司：0951-8670121
• 山东分公司：0531-82955668
• 新乡营业部：0373-2072881
• 南阳营业部：0377-63261919
• 灵宝营业部：0398-2297999
• 洛阳营业部：0379-61161502
• 西安营业部：029-89619031
• 大连营业部：0411-84805785
• 杭州营业部：0571-85236619

免责条款

• 本报告仅供查阅，不构成投资建议。
• 报告内容可能与后续报告不一致，仅反映分析师的个人观点。
• 报告内容及数据来源仅供参考，不保证准确性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。