> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货早报总结－2026年8月14日 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月14日的大越期货国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场行情、资金面状况、基差变化、库存情况、盘面走势以及主力持仓变动，同时结合宏观经济数据与政策环境，对当前债市走势进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - 银行间主要利率债震荡走强，但收益率降幅普遍在1bp以内。 - 30年期国债期货表现优于现券。 - 信用债方面，银行“二永债”收益率普遍明显下行1-2bp，显示市场对信用风险的偏好有所降低。 ### 2. 资金面分析 - 央行8月13日未进行7天期逆回购操作，但资金面依旧宽松。 - 银行间市场7天期DR001加权平均价小幅降至1.36%附近。 - 单日净回笼10亿元，表明市场流动性仍较为充裕。 ### 3. 基差分析 - **TS主力**基差为-0.0087，现券贴水期货，偏空。 - **TF主力**基差为0.0127，现券升水期货，偏多。 - **T主力**基差为0.0283，现券升水期货，偏多。 - **TL主力**基差为0.2263，现券升水期货，偏多。 - 基差整体偏多，显示期货价格相对现券处于升水状态。 ### 4. 库存情况 - TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，库存水平中性。 ### 5. 盘面走势 - TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，整体偏多。 - TL主力合约走势与TS、TF、T相似，也偏多。 ### 6. 主力持仓 - TS、TF主力合约净多，且多头持仓增加。 - T主力合约净多，但多头持仓减少，显示市场情绪略有分化。 --- ## 关键信息 ### 1. 期货合约行情 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------------| | T2609.CFE | 109.490| 0.06% | 79286 | 341716 | -7219 | 260007.IB | | TF2609.CFE| 106.560| 0.04% | 77611 | 194101 | -5275 | 250020.IB | | TS2609.CFE| 102.620| 0.01% | 36151 | 78939 | -770 | 260006.IB | | TL2609.CFE| 116.24 | 0.29% | 86112 | 181180 | 3030 | 210014.IB | ### 2. 宏观经济与政策环境 - 7月制造业PMI季节性回落，显示经济动能有所减弱。 - 7月LPR连续第14个月保持不变，市场对降息预期有所降温。 - 央行隔夜逆回购操作首次实际运用，显示流动性管理工具的灵活运用。 - 6月MLF连续两个月加量续做，释放中长期流动性。 - 二季度GDP增速回落，显示经济复苏压力仍存。 - 美联储7月继续按兵不动，对全球市场影响有限。 - 政治局会议提出适时调整货币政策工具，释放政策宽松信号。 - 月初资金面改善，央行公开市场多日零操作，显示市场流动性较为宽松。 --- ## 市场展望 当前市场环境以资金宽松为主，经济数据不佳，融资需求偏弱，整体对债市偏多。尽管7月制造业PMI季节性回落，但6月各项指标大多回升，显示经济仍有一定韧性。未来需关注政策动向及经济数据变化，以判断市场走势。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 --- **数据来源：wind资讯** **数据整理：大越期货投资咨询部 杜淑芳** **联系方式：0575-85229759** **地址：浙江省绍兴市越城区解放北路189号7楼** **电话：400-900-7111** **E-mail: dyqh@dyqh.info**