20180613-渤海证券-研究所晨会_9页_718kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等多个领域，分析了2018年5月金融数据、医药生物、计算机、通信行业动态，并对利率债及信用评级调整进行了点评。报告提供了投资建议、风险提示及行业评级，旨在为投资者提供决策参考。
主要观点与关键信息
宏观及策略分析
金融数据点评（周喜）
- M1、M2增速：5月M1同比增长6.0%，M2同比增长8.3%，较上月分别回落1.2和0.0个百分点。
- 信贷与社融：新增人民币贷款1.15万亿元，较去年同期多增405亿元；社会融资规模为7608亿元，较去年同期少增3023亿元。
- 企业资金压力：企业部门新增存款仅139亿元，同环比均明显少增，显示企业流动性偏紧。
- 货币派生动力：尽管有转表行为支撑信贷增长，但严监管导致新增社融规模回落，货币派生动力减弱。
- 投资建议：M2同比增速将继续承压，但受低基数影响，下行步伐将趋缓。
行业专题评述
生物制品行业周报（张冬明，赵波）
- 行业动态：
- 国家发改委推动生物医药合同研发和生产服务平台建设。
- 赫赛汀获批上市销售，FDA批准第10个生物类似物。
- 市场表现：申万医药生物板块下跌1.78%，生物制品板块小幅上涨0.65%。
- 投资建议：
- 建议把握业绩主线，关注中报业绩预期良好的个股。
- 推荐股票池：通化东宝、双鹭药业、华兰生物、天坛生物。
- 风险提示：企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。
通信行业周报（徐勇）
- 行业动态：
- 长三角计划4年投入2000亿元建设新一代信息基础设施。
- 5G频段管理规定征求意见稿发布。
- 国内手机出货量回升，5月同比增加1.2%。
- 市场表现：通信行业下跌2.09%，通信设备板块跌幅较大。
- 投资建议：
- 关注物联网、云计算、卫星通信等主题性投资机会。
- 建议逢低布局5G主线标的，如光通信和小基站业务。
- 推荐股票池：中国联通、日海通讯、长江通信。
- 风险提示：大盘下跌导致估值下降。
计算机行业周报（王洪磊、朱晟君）
- 行业动态：
- 工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》。
- 无人驾驶、智能穿戴、食品安全等概念板块表现较好。
- 市场表现：计算机行业上涨1.05%，其中硬件、软件、IT服务板块均上涨。
- 投资建议：
- 建议关注内生增长强劲或业绩有边际改善的标的。
- 行业整体估值较高，建议避免追涨杀跌，注重基本面。
- 推荐股票池：太极股份、恒华科技、汉得信息、浪潮信息。
- 风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。
金融工程研究
利率债周报（冯振）
- 市场表现：利率债净融资1225.66亿元，较前周增加72.55亿元。
- 10年期国债收益率下行0.3BP，国开债收益率上行0.42BP。
- 市场资金：央行超额续作MLF，资金利率整体下行。
- 投资建议：市场走向尚不明朗，建议谨慎等待配置时机。
- 风险提示：国内外基本面变化、资金面宽松或收紧。
信用评级调整周报（崔健、夏捷）
- 评级调整情况：
- 11家公司评级（展望）调整，其中3家下调，8家上调。
- 大连天神娱乐股份有限公司评级由AA/稳定下调至AA/负面。
- 行业评级迁移：
- 各行业主体评级调整情况统计，如医药生物、建筑装饰等。
- 风险提示：
- 经济下行风险、监管政策趋严、流动性风险。
投资评级说明
| 项目名称 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 公司评级标准 | 买入 | 相对沪深300指数涨幅超过20% |
| 增持 | 相对沪深300指数涨幅介于10%-20% | |
| 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%-10% | |
| 减持 | 相对沪深300指数跌幅超过10% | |
| 行业评级标准 | 看好 | 相对沪深300指数涨幅超过10% |
| 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%-10% | |
| 看淡 | 相对沪深300指数跌幅超过10% |
风险提示汇总
- 宏观经济风险：如经济下行、内需疲软等。
- 政策风险：如监管趋严、政策落地不及预期。
- 市场波动风险：如股市整体下跌、估值下行。
- 企业经营风险：如业绩不达预期、商誉减值、并购整合风险等。
重要声明
- 所有信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性做保证。
- 报告内容不构成证券买卖建议，投资者应自行承担投资风险。
- 本公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券或提供相关服务。
研究所信息
- 研究所联系方式：
- 电话：022-28451618
- 邮箱：bhzqci@hotmail.com
- 研究员信息：
- 宏观研究：张扬
- 策略研究：宋亦威、杜乃璇
- 金融工程研究：崔健、李苹泰、宋旸、祝涛、李元玮、郝惊
- 债券研究：王琛嵘、冯振、夏捷
- 基金研究：刘洋
- 流动性、战略研究：周喜
- 医药行业研究：张冬明、赵波、甘英健
- 通信&电子行业研究：徐勇
- 计算机行业研究：王洪磊、朱晟君
- 汽车行业研究：郑连声、张冬明
- 环保行业研究：张敬华、刘蕾
- 电力设备与新能源行业研究：刘禹、刘秀峰
- 博士后工作站：朱林宁（资产配置）
研究所地址
- 天津总部：天津市南开区宾水西道8号
- 北京总部：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
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