20260415-大同证券-建筑装饰行业周报_地缘缓和提振风险偏好_PPI转正建筑受益_14页_4mb

建筑装饰行业周度总结（2026.4.6-2026.4.12）

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现优于上证指数，行业景气度逐步修复，受益于地缘风险缓和与PPI转正带来的市场情绪回暖。分析师张坤飞认为，当前建筑行业具备配置价值，建议投资者关注低估值、高股息及参与重点工程的优质个股。

主要观点

• 市场表现：
  建筑装饰行业周涨幅达4.23%，跑赢上证指数（2.74%）。科技板块全面反弹，AI、新能源等景气赛道涨幅居前。建筑装饰子行业中，园林工程涨幅最高（7.53%），工程咨询服务Ⅱ（6.44%）紧随其后。

• 行业估值：
  建筑装饰行业的PE(TTM)为14.82倍，处于近10年81.52%分位数，全市场排名第28/31；PB(LF)为0.87倍，处于近10年34.45%分位数，全市场排名第29/31。行业估值相对偏低，具备一定吸引力。

• 发债环境：
  当前资金面整体宽松，专项债发行节奏前置，为交通、能源、水利等重大项目提供资金支撑。城投债发行量环比增加，但净融资额减少，整体融资环境平稳。

• 经营情况：
  行业呈现“传统稳健、新兴高增、龙头领跑”态势。低估值建筑央国企估值修复，盈利与分红优势明显；煤化工、能源基建受益于能源安全战略，订单与业绩稳步提升；洁净室因半导体与AI资本开支扩张，业绩高增；国际工程与钢结构龙头受益于海外订单与顺周期修复，盈利弹性释放。

• 高频数据：
  3月PPI同比上涨0.5%，结束41个月负增长，工业品价格边际改善，利好顺周期建筑板块。CPI温和回升，居民端价格修复，行业需求预期改善。水泥发运率环比提升，但价格仍承压；螺纹钢产量上升但价格下跌；石油沥青装置开工率下降，市场运行偏弱。

关键信息

一、行业观点

• 市场情绪修复带动建筑板块整体回暖。
• 重点工程与转型升级成为投资主线。
• 低估值、高股息个股在流动性宽松背景下具备配置价值。

二、周度行情回顾

• 上证指数上涨2.74%，深证成指、创业板指分别上涨7.16%、9.50%。
• 建筑装饰行业周涨幅4.23%，表现优于大盘。
• 申万一级行业中仅2个下跌，科技板块全面反弹。
• 债市震荡修复，利率债整体偏强，信用债利差持续压缩。

三、行业数据跟踪

1）发债数据情况

• 城投债：发行量400.68亿元，净融资额-316.42亿元。
• 专项债：新增155.80亿元，4月计划新增711.91亿元。
• 特别国债：本周无净融资。

2）经营数据情况

• 3月建筑业PMI为49.30%，较上月环比上涨1.1个百分点。
• 新接订单指数43.50%，环比提升1.3个百分点，显示企业对后续需求信心增强。
• 从业人员指数39.1%，环比下降3.4个百分点，显示行业用工仍偏弱。

3）高频数据情况

• 水泥发运率35.21%，环比上涨2.48%，但价格同比下降21.34%。
• 螺纹钢产量215.53万吨，环比上涨4.05%，但价格下跌0.72%。
• 石油沥青装置开工率18.8%，环比下降0.5%，市场运行偏弱。

四、行业重要事件

1）行业要闻

• 江西首条多式联运疏港铁路：莫家岭隧道贯通，项目预计2027年8月完工。
• 宁淮铁路天长站：首根桩基开钻，预计2027年下半年开通。
• 成渝中线高铁：重庆科学城站站名安装到位，工程节点稳步推进。
• 原山大道加铺沥青段：提前11天通车，解决路面病害问题。
• 金华铁路金义站：站台区承轨层钻孔桩开钻，工程进入实质性施工阶段。

2）公司动态

• 北新路桥：中标咸宁至崇阳高速公路项目，金额约1.927亿元。
• 鸿路钢构：2026年第一季度新签合同额74.12亿元，同比增长5.10%。
• 普邦股份：私募基金追加认购，提升资金使用效率。
• 重庆建工：累计担保金额达57.84亿元，占净资产的74.13%。
• 海南发展：为子公司提供1亿元担保，支持其综合授信。
• 中达安：为子公司提供985万元贷款担保，抵押登记已完成。
• ST名家汇：2025年净利润亏损6757.42万元，不进行利润分配，存在控制权变更风险。

投资建议

1. 关注低估值高股息个股：在流动性宽松与低利率环境下，低估值、高分红个股具备配置价值。
2. 参与重点工程与转型升级方向：如西部大开发、雅下水电工程等，以及发展新质生产力的领域，建议关注主导项目、转型清晰、成长性强的个股。

风险提示

• 基建、地产投资不及预期；
• 宏观流动性收紧风险；
• 地方融资平台违约风险；
• 关税影响增强的风险。

行业评级

• 看好：预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数；
• 中性：预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数；
• 看淡：预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数。

免责声明

本报告内容基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。