20260312-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结（2026-03-12）
核心内容概述
本日报主要分析了2026年3月12日能源化工市场各主要品种的行情动态与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚烯烃、PX & PTA & MEG等。整体市场呈现震荡格局，部分品种受地缘政治、成本端变化及供需关系影响较大。
原油
行情资讯
- INE主力原油期货收跌70.40元/桶，跌幅9.61%，报662.00元/桶。
- 高硫燃料油收跌221.00元/吨，跌幅4.87%，报4318.00元/吨。
- 低硫燃料油收跌68.00元/吨，跌幅1.33%，报5050.00元/吨。
策略观点
- 单边推荐偏空头战略配置，认为当前油价已计价较高地缘溢价，中期布局为主。
- 逢低做阔Platts南北非同油种价差及Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。
- 建议做空高硫燃油裂解价差，因当前估值已见顶。
- 建议做空INE-Brent跨区价差，因利比亚与CPC的利多预期较长远。
甲醇
行情资讯
- 主力合约上涨59.00元/吨，报2658元/吨。
- 区域现货涨跌不一，其中江苏涨80元/吨，河北跌110元/吨。
- MTO利润上涨50元。
策略观点
- 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈。
尿素
行情资讯
- 主力合约上涨16元/吨，报1872元/吨。
- 区域现货山东、湖北上涨10元/吨，总体基差为-12元/吨。
- 社会库存总体为140.4万吨，环比增加5.1万吨。
策略观点
- 一季度开工高位预期较强，但出口配额问题影响较大。
- 当前尿素替代性估值达到极致，若复合肥企业调整配方增加尿素用量，或出现短期需求边际利多。
- 建议逢高空配，因价格较高，需求利多预期时间不长。
橡胶
行情资讯
- 宏观局势导致原油大跌，带动下游丁二烯及橡胶价格下跌。
- 市场波动快，需灵活应对。
- 多空观点分歧：涨因季节性、需求预期，跌因需求偏弱。
行业数据
- 山东全钢胎开工负荷66.41%，环比上升34.11%，同比下降2.35%。
- 国内半钢胎开工负荷73.52%，环比上升35.17%，同比下降8.89%。
- 中国天然橡胶社会库存138.3万吨，环比增加1.7万吨。
策略观点
- 建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
- 对冲建议买NR主力空RU2609，建议新开仓或继续持仓。
PVC
行情资讯
- PVC05合约上涨342元，报5571元/吨。
- 常州SG-5现货价上涨120元，报5270元/吨。
- 基差-301元/吨，走弱222元/吨。
- 5-9价差-29元/吨，环比扩大60元/吨。
- 成本端：电石乌海报价2500元/吨，兰炭中料价格735元/吨，乙烯970美元/吨，烧碱655元/吨。
- 开工率81.1%，环比下降1%。
- 厂内库存45.8万吨，环比下降4.6万吨。
- 社会库存140.4万吨，环比上升5.1万吨。
策略观点
- 期货价格上涨，但短期基本面较弱。
- 供应端存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。
- 需求端内需逐渐恢复，但整体承压。
- 出口方面，出口退税取消临近，海外原料减产或需国内补充缺口。
- 建议短期反弹为主，但上涨过多，注意风险。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯华东现货价7755元/吨，下跌220元/吨；期货收盘价8047元/吨，下跌220元/吨。
- 基差-292元/吨，缩小260元/吨。
- 苯乙烯现货价10000元/吨，下跌2000元/吨；期货收盘价9820元/吨，下跌95元/吨。
- 基差180元/吨，走弱1905元/吨。
- BZN价差上涨10元/吨至196.5元/吨。
- EB非一体化装置利润上涨208.8元/吨至327.55元/吨。
- EB连1-连2价差缩小19元/吨至69元/吨。
- 港口库存：江苏港口库存累库1.75万吨至17.56万吨。
- 开工率：上游开工率74.11%，下降0.13%。
- 需求端：三S加权开工率40.79%，上涨10.34%；PS开工率51.50%，上涨2.10%；EPS开工率58.76%，上涨46.59%；ABS开工率69.50%，下降1.20%。
策略观点
- 地缘冲突稍缓，纯苯现货与期货价格下跌，基差缩小。
- 苯乙烯现货与期货下跌，基差走弱。
- 非一体化装置利润中性偏高，估值修复空间缩小。
- 供应端纯苯开工低位反弹，供应偏宽；乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。
- 港口库存持续累库，建议空仓观望，因地缘影响波动大。
聚乙烯
行情资讯
- 主力合约上涨387元，报8154元/吨；现货上涨175元，报7825元/吨。
- 基差-329元/吨，走弱212元/吨。
- 开工率81.77%，环比下降0.76%。
- 生产企业库存52万吨，环比去库1.62万吨。
- 贸易商库存5.57万吨，环比去库0.21万吨。
- 下游平均开工率30%，环比上涨1.38%。
- LL5-9价差348元/吨，环比扩大25元/吨。
策略观点
- 期货价格上涨，因中东地缘冲突降温，伊朗提出停火条件。
- PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。
- 供应端上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存大幅去化，支撑价格。
- 需求端农膜原料库存见顶，开工率触底反弹。
- 建议逢高做空LL2605-LL2609合约反套，待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多。
PX & PTA & MEG
行情资讯
- PX05合约上涨630元，报9532元，PXCFR上涨66美元，报1217美元。
- 基差135元，走弱114元。
- 5-7价差412元，环比扩大88元。
- PX负荷：中国90.4%，环比下降2%；亚洲83.2%，环比下降1.7%。
- PTA负荷81%，环比上升4.4%。
- MEG现货上涨272元，报4577元/吨；华东现货下跌8元，报4400元/吨。
- 基差-23元，走弱25元。
- 5-9价差143元，环比扩大137元。
- 供给端：乙二醇负荷73.3%，环比下降5.7%。
- 下游负荷：83.5%，环比上升4%。
- 港口库存：106.8万吨，环比累库6.6万吨。
- 成本端：乙烯上涨至970美元/吨，榆林坑口烟煤末价格下跌至580元。
策略观点
- PX和PTA供需结构偏强，中期格局较好。
- PTA加工费修复，PXN空间进一步打开。
- 短期上涨过多，注意风险。
- MEG因国外装置检修量上升，国内进入检修季，预期负荷下降，进口预期下降，港口库存转为去库。
其他数据与图表
- 原油价格走势：WTI与Brent均出现波动。
- 动力煤价格：秦皇岛港与纽卡斯尔港价格有所变化。
- LNG价格：东北亚LNG价格有所波动。
- 成品油价格：整体价格走势受地缘冲突影响。
- 燃料油：高硫与低硫价格下跌，裂解价差变化明显。
- 沥青：市场价与主力合约价格波动，库存变化明显。
- 聚烯烃：LLDPE与PP价格波动，库存变化明显。
- PX、PTA、MEG：现货与主力合约价格波动，开工率与库存变化显著。
免责声明
- 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠数据来源。
- 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。
- 五矿期货建议交易者独立评估交易策略，并寻求专业财务顾问意见。
- 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。
公司信息
- 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
- 联系电话：400-888-5398。
- 网址：www.wkqh.cn。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
