> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026-03-12） ## 核心内容概述 本日报主要分析了2026年3月12日能源化工市场各主要品种的行情动态与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚烯烃、PX & PTA & MEG等。整体市场呈现震荡格局，部分品种受地缘政治、成本端变化及供需关系影响较大。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE主力原油期货**收跌70.40元/桶，跌幅9.61%，报662.00元/桶。 - **高硫燃料油**收跌221.00元/吨，跌幅4.87%，报4318.00元/吨。 - **低硫燃料油**收跌68.00元/吨，跌幅1.33%，报5050.00元/吨。 ### 策略观点 1. **单边推荐偏空头战略配置**，认为当前油价已计价较高地缘溢价，中期布局为主。 2. **逢低做阔Platts南北非同油种价差**及**Es Sider-Bonny/Girassol南北价差**。 3. **建议做空高硫燃油裂解价差**，因当前估值已见顶。 4. **建议做空INE-Brent跨区价差**，因利比亚与CPC的利多预期较长远。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **主力合约**上涨59.00元/吨，报2658元/吨。 - **区域现货**涨跌不一，其中江苏涨80元/吨，河北跌110元/吨。 - **MTO利润**上涨50元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议**逢高止盈**。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **主力合约**上涨16元/吨，报1872元/吨。 - **区域现货**山东、湖北上涨10元/吨，总体基差为-12元/吨。 - **社会库存**总体为140.4万吨，环比增加5.1万吨。 ### 策略观点 - 一季度开工高位预期较强，但出口配额问题影响较大。 - 当前尿素替代性估值达到极致，若复合肥企业调整配方增加尿素用量，或出现短期需求边际利多。 - 建议**逢高空配**，因价格较高，需求利多预期时间不长。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **宏观局势**导致原油大跌，带动下游丁二烯及橡胶价格下跌。 - **市场波动快**，需灵活应对。 - **多空观点分歧**：涨因季节性、需求预期，跌因需求偏弱。 ### 行业数据 - **山东全钢胎开工负荷**66.41%，环比上升34.11%，同比下降2.35%。 - **国内半钢胎开工负荷**73.52%，环比上升35.17%，同比下降8.89%。 - **中国天然橡胶社会库存**138.3万吨，环比增加1.7万吨。 ### 策略观点 - 建议**灵活应对**，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。 - 对冲建议**买NR主力空RU2609**，建议新开仓或继续持仓。 --- ## PVC ### 行情资讯 - **PVC05合约**上涨342元，报5571元/吨。 - **常州SG-5现货价**上涨120元，报5270元/吨。 - **基差**-301元/吨，走弱222元/吨。 - **5-9价差**-29元/吨，环比扩大60元/吨。 - **成本端**：电石乌海报价2500元/吨，兰炭中料价格735元/吨，乙烯970美元/吨，烧碱655元/吨。 - **开工率**81.1%，环比下降1%。 - **厂内库存**45.8万吨，环比下降4.6万吨。 - **社会库存**140.4万吨，环比上升5.1万吨。 ### 策略观点 - 期货价格上涨，但**短期基本面较弱**。 - **供应端**存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。 - **需求端**内需逐渐恢复，但整体承压。 - **出口方面**，出口退税取消临近，海外原料减产或需国内补充缺口。 - 建议**短期反弹为主**，但上涨过多，注意风险。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯**华东现货价7755元/吨，下跌220元/吨；期货收盘价8047元/吨，下跌220元/吨。 - **基差**-292元/吨，缩小260元/吨。 - **苯乙烯**现货价10000元/吨，下跌2000元/吨；期货收盘价9820元/吨，下跌95元/吨。 - **基差**180元/吨，走弱1905元/吨。 - **BZN价差**上涨10元/吨至196.5元/吨。 - **EB非一体化装置利润**上涨208.8元/吨至327.55元/吨。 - **EB连1-连2价差**缩小19元/吨至69元/吨。 - **港口库存**：江苏港口库存累库1.75万吨至17.56万吨。 - **开工率**：上游开工率74.11%，下降0.13%。 - **需求端**：三S加权开工率40.79%，上涨10.34%；PS开工率51.50%，上涨2.10%；EPS开工率58.76%，上涨46.59%；ABS开工率69.50%，下降1.20%。 ### 策略观点 - **地缘冲突稍缓**，纯苯现货与期货价格下跌，基差缩小。 - **苯乙烯现货与期货下跌**，基差走弱。 - **非一体化装置利润**中性偏高，估值修复空间缩小。 - **供应端**纯苯开工低位反弹，供应偏宽；乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。 - **港口库存**持续累库，建议**空仓观望**，因地缘影响波动大。 --- ## 聚乙烯 ### 行情资讯 - **主力合约**上涨387元，报8154元/吨；现货上涨175元，报7825元/吨。 - **基差**-329元/吨，走弱212元/吨。 - **开工率**81.77%，环比下降0.76%。 - **生产企业库存**52万吨，环比去库1.62万吨。 - **贸易商库存**5.57万吨，环比去库0.21万吨。 - **下游平均开工率**30%，环比上涨1.38%。 - **LL5-9价差**348元/吨，环比扩大25元/吨。 ### 策略观点 - **期货价格上涨**，因中东地缘冲突降温，伊朗提出停火条件。 - **PE估值向下空间仍存**，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。 - **供应端**上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存大幅去化，支撑价格。 - **需求端**农膜原料库存见顶，开工率触底反弹。 - 建议**逢高做空LL2605-LL2609合约反套**，待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多。 --- ## PX & PTA & MEG ### 行情资讯 - **PX05合约**上涨630元，报9532元，PXCFR上涨66美元，报1217美元。 - **基差**135元，走弱114元。 - **5-7价差**412元，环比扩大88元。 - **PX负荷**：中国90.4%，环比下降2%；亚洲83.2%，环比下降1.7%。 - **PTA负荷**81%，环比上升4.4%。 - **MEG现货**上涨272元，报4577元/吨；华东现货下跌8元，报4400元/吨。 - **基差**-23元，走弱25元。 - **5-9价差**143元，环比扩大137元。 - **供给端**：乙二醇负荷73.3%，环比下降5.7%。 - **下游负荷**：83.5%，环比上升4%。 - **港口库存**：106.8万吨，环比累库6.6万吨。 - **成本端**：乙烯上涨至970美元/吨，榆林坑口烟煤末价格下跌至580元。 ### 策略观点 - **PX和PTA供需结构偏强**，中期格局较好。 - **PTA加工费修复**，PXN空间进一步打开。 - **短期上涨过多**，注意风险。 - **MEG**因国外装置检修量上升，国内进入检修季，预期负荷下降，进口预期下降，港口库存转为去库。 --- ## 其他数据与图表 - **原油价格走势**：WTI与Brent均出现波动。 - **动力煤价格**：秦皇岛港与纽卡斯尔港价格有所变化。 - **LNG价格**：东北亚LNG价格有所波动。 - **成品油价格**：整体价格走势受地缘冲突影响。 - **燃料油**：高硫与低硫价格下跌，裂解价差变化明显。 - **沥青**：市场价与主力合约价格波动，库存变化明显。 - **聚烯烃**：LLDPE与PP价格波动，库存变化明显。 - **PX、PTA、MEG**：现货与主力合约价格波动，开工率与库存变化显著。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠数据来源。 - 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 五矿期货建议交易者独立评估交易策略，并寻求专业财务顾问意见。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 - **联系电话**：400-888-5398。 - **网址**：www.wkqh.cn。