> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权市场周度总结（2026年8月24日-2026年8月28日） ## 核心内容概览 本周商品期权市场整体活跃度回升，日均成交量和持仓量分别达到1301万手和967万手，环比分别增长9.46%和11.47%。市场情绪分化明显，部分品种看涨预期升温，部分则看跌情绪浓厚。标的品种整体以上涨为主，但能源化工板块表现偏弱，出现较大跌幅。 ## 主要观点 ### 市场活跃度 - **日均成交量**：1301万手，环比上升9.46%。 - **日均持仓量**：967万手，环比上升11.47%。 - **活跃品种**：甲醇（155万手）、对二甲苯（99万手）、纯碱（84万手）。 - **成交量增长显著**：对二甲苯（+548%）、苹果（+132%）、原油（+71%）。 - **持仓量增长显著**：豆二（+72%）、甲醇（+52%）、对二甲苯（+47%）。 - **持仓量较高的品种**：甲醇（71万手）、纯碱（61万手）、玻璃（58万手）。 ### 标的涨跌情况 - **涨幅居前的品种**：菜粕（+4.51%）、豆粕（+3.47%）、沥青（+3.17%）、沪锌（+3.01%）、硅铁（+3.00%）。 - **跌幅居前的品种**：燃油（-5.38%）、乙二醇（-2.86%）、甲醇（-2.37%）等。 ### 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）上升明显**：沥青（+5.08%）、燃油（+5.05%）、菜粕（+4.83%）、20号胶（+4.34%）、多晶硅（+4.00%）。 - **隐含波动率回落明显**：铂（-4.35%）、沪镍（-3.36%）、鸡蛋（-2.15%）。 - **隐含波动率位于历史高位**：豆二、白糖、菜油、沪锌、乙二醇。 - **隐含波动率位于历史低位**：氧化铝、原木、沪铜、玻璃、尿素。 ## 关键信息 ### 期权市场情绪 - **看跌情绪浓厚**：聚丙烯、瓶片、苯乙烯、沥青等成交量PCR位于历史相对高位，看跌期权成交占比高。 - **看涨情绪升温**：短纤、沪铅、沪银、白糖、豆二等成交量PCR处于历史低位，看涨期权热度更高。 - **持仓情绪**：豆粕、原油、沥青、乙二醇、甲醇、棉花等持仓量PCR处于历史高位，市场看跌情绪积累；硅铁、沪银、白糖、工业硅等持仓量PCR处于历史低位，看涨情绪积累。 ### 主要品种数据一览 #### 能源 - **原油**：周涨跌幅0.61%，IV 45.74%，IV环比+0.87%，IV历史分位53.91%，持仓量PCR 94.18%，成交量PCR 153.65%。 - **LPG**：周涨跌幅-0.69%，IV 31.28%，IV环比-0.07%，IV历史分位51.30%，持仓量PCR 59.18%，成交量PCR 82.51%。 - **燃油**：周涨跌幅-5.38%，IV 52.09%，IV环比+5.05%，IV历史分位70.00%，持仓量PCR 92.49%，成交量PCR 140.34%。 - **沥青**：周涨跌幅3.17%，IV 32.40%，IV环比+5.08%，IV历史分位79.13%，持仓量PCR 152.03%，成交量PCR 264.65%。 - **塑料**：周涨跌幅2.45%，IV 23.33%，IV环比+4.34%，IV历史分位79.54%，持仓量PCR 88.56%，成交量PCR 100.67%。 #### 化工 - **PTA**：周涨跌幅-2.37%，IV 33.89%，IV环比+1.68%，IV历史分位75.21%，持仓量PCR 120.81%，成交量PCR 217.88%。 - **烧碱**：周涨跌幅-1.79%，IV 27.49%，IV环比+1.23%，IV历史分位58.69%，持仓量PCR 98.77%，成交量PCR 83.80%。 - **玻璃**：周涨跌幅-0.68%，IV 14.69%，IV环比-0.15%，IV历史分位12.17%，持仓量PCR 44.25%，成交量PCR 65.31%。 - **纯碱**：周涨跌幅-1.91%，IV 19.31%，IV环比-0.70%，IV历史分位36.95%，持仓量PCR 124.49%，成交量PCR 93.03%。 #### 贵金属 - **沪银**：周涨跌幅0.96%，IV 12.44%，IV环比-0.27%，IV历史分位22.17%，持仓量PCR 51.91%，成交量PCR 66.75%。 - **沪金**：周涨跌幅3.00%，IV 17.56%，IV环比+1.11%，IV历史分位66.52%，持仓量PCR 34.01%，成交量PCR 48.49%。 #### 黑色金属 - **铁矿石**：周涨跌幅0.58%，IV 39.90%，IV环比+1.73%，IV历史分位36.95%，持仓量PCR 68.53%，成交量PCR 77.27%。 - **锰硅**：周涨跌幅2.19%，IV 16.34%，IV环比-0.03%，IV历史分位22.60%，持仓量PCR 101.63%，成交量PCR 129.01%。 #### 有色金属 - **沪锌**：周涨跌幅0.89%，IV 10.61%，IV环比-0.14%，IV历史分位14.34%，持仓量PCR 53.47%，成交量PCR 88.55%。 - **沪铅**：周涨跌幅3.01%，IV 17.29%，IV环比+2.35%，IV历史分位86.95%，持仓量PCR 55.47%，成交量PCR 76.70%。 - **硅铁**：周涨跌幅2.40%，IV 9.82%，IV环比+0.86%，IV历史分位16.08%，持仓量PCR 43.95%，成交量PCR 67.71%。 #### 农产品 - **豆粕**：周涨跌幅1.11%，IV 32.36%，IV环比+2.54%，IV历史分位51.00%，持仓量PCR 87.49%，成交量PCR 204.09%。 - **棕榈油**：周涨跌幅2.65%，IV 48.83%，IV环比+1.39%，IV历史分位53.91%，持仓量PCR 69.52%，成交量PCR 69.71%。 - **棉花**：周涨跌幅1.60%，IV 13.80%，IV环比+1.79%，IV历史分位84.34%，持仓量PCR 76.41%，成交量PCR 111.46%。 - **菜粕**：周涨跌幅0.19%，IV 11.22%，IV环比+0.22%，IV历史分位82.17%，持仓量PCR 42.67%，成交量PCR 44.03%。 - **白糖**：周涨跌幅1.89%，IV 18.51%，IV环比+3.54%，IV历史分位96.08%，持仓量PCR 57.71%，成交量PCR 87.14%。 - **鸡蛋**：周涨跌幅0.11%，IV 16.86%，IV环比+0.60%，IV历史分位32.17%，持仓量PCR 61.55%，成交量PCR 81.05%。 ## 风险提示 - **模型风险**：市场数据与模型预测可能存在偏差。 - **政策风险**：政策调整可能影响市场走势。 - **末日轮极端行情**：临近到期日时可能出现价格剧烈波动。 ## 分析师信息 - **分析师**：陈玉飞 - **从业资格号**：F03130576 - **投资咨询号**：Z0024354 - **联系方式**：Tel: 8621-63325888 | Email: yufei.chen@orientfutures.com ## 东证衍生品研究院 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - **联系人**：梁爽 - **电话**：8621-63325888-1592 - **传真**：8621-33315862 - **网址**：www.orientfutures.com - **邮箱**：research@orientfutures.com