> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宁波银行 2026 年半年报业绩点评总结 ## 核心内容 宁波银行在2026年上半年实现了业绩的持续增长，展现出较强的盈利能力和稳健的资产质量。公司营业收入和归母净利润分别达到414.50亿元和165.62亿元，同比分别增长11.54%和12.12%，其中Q2增速进一步加快，分别为12.86%和13.95%。年化ROE为14.24%，较去年同期提升0.44个百分点，显示出公司盈利能力的增强。 ## 主要观点 ### 1. 利息净收入持续增长，净息差企稳 - 2026H1，宁波银行利息净收入达293.94亿元，同比增长14.26%，显示其盈利能力的稳步提升。 - 净息差为1.70%，较年初下降4BP，降幅收窄，整体仍处于行业较优水平。 - 生息资产收益率为3.13%，付息负债成本率为1.43%，较年初分别下降31BP和25BP，负债端优化是稳息差的关键。 ### 2. 贷款规模持续扩张，结构分化明显 - 截至6月末，各项贷款余额为19499.58亿元，较年初增长12.50%。 - 企业贷款（不含贴现）同比增长19.32%，而零售贷款仅增长0.47%，其中消费贷增长1.34%，按揭增长0.67%，经营贷下降3.05%。 - 存款保持高增，各项存款余额为22947.60亿元，同比增长13.33%，增速高于贷款，定期存款占比下降1.13个百分点，显示负债结构优化成效显著。 ### 3. 中间业务收入大幅增长，成为盈利亮点 - 非息收入为120.56亿元，同比增长5.44%。 - 中间业务收入达到43.17亿元，同比增长53.90%，主要得益于财富代销及资产管理费收入增长。 - 代理类业务收入同比增长67.19%，达到49.94亿元，显示公司在财富管理领域的竞争力增强。 - 其他非息收入同比下降10.31%，但投资收益仍保持增长，公允价值变动亏损扩大。 ### 4. 资产质量保持良好，资本充足率改善 - 不良贷款率为0.76%，与年初持平；关注类贷款占比下降至1.04%，显示资产质量有所改善。 - 拨备覆盖率提升至373.35%，较年初增加0.19个百分点，风险抵御能力增强。 - 对公不良率0.29%，零售不良率2.00%，两者均略有上升，但整体仍处于可控范围。 - 资本充足率提升至14.64%，核心一级资本充足率和一级资本充足率分别提升至9.53%和11.16%。 ## 关键信息 - **投资建议**：维持“推荐”评级，预计2026-2028年BVPS分别为35.45元、40.21元和45.52元，对应当前股价PB分别为0.96X、0.84X和0.74X。 - **风险提示**：宏观经济增长不及预期、零售不良暴露风险、净息差收窄幅度超预期风险。 ## 附录数据概览 ### 财务指标预测（单位：百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------| | 营业收入 | 71,969 | 79,710 | 86,211 | 93,809 | | 归母净利润 | 29,333 | 32,255 | 35,523 | 39,149 | | BVPS（元） | 33.69 | 35.45 | 40.21 | 45.52 | | P/B（当前股价/BVPS） | 1.01 | 0.96 | 0.84 | 0.74 | ### 财务预测表（单位：人民币百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------| | 净利息收入 | 53,161 | 59,587 | 64,518 | 70,339 | | 净手续费及佣金 | 6,085 | 9,207 | 10,007 | 11,059 | | 营业税及附加 | 677 | 764 | 831 | 895 | | 业务管理费 | 23,550 | 24,804 | 24,075 | 23,632 | | 营业外净收入 | -180 | -175 | -206 | -187 | | 拨备前利润 | 47,440 | 53,860 | 60,981 | 68,956 | | 税前利润 | 32,161 | 35,866 | 39,760 | 43,409 | | 归母净利润 | 29,333 | 32,255 | 35,523 | 39,149 | ### 资产负债表预测（单位：人民币百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------| | 贷款 | 1,690,117 | 1,963,344 | 2,283,753 | 2,658,680 | | 存款 | 2,196,401 | 2,390,221 | 2,619,921 | 2,619,921 | | 总资产 | 4,242,364 | 4,806,812 | 5,516,318 | 5,516,318 | | 资本充足率 | 14.30% | 14.64% | 14.72% | 14.70% | | 核心一级资本充足率 | 9.34% | 9.53% | 9.54% | 9.51% | | 一级资本充足率 | 11.16% | 11.16% | 11.42% | 11.45% | ## 结论 宁波银行在2026年上半年业绩表现亮眼，盈利能力持续增强，中间业务收入大幅增长，资产质量稳健，资本充足率提升。公司深耕长三角，区位优势明显，小微业务和多元利润中心布局完善，为未来业绩增长提供了坚实基础。尽管存在一定的风险因素，但其基本面良好，具备较强的投资价值。